Wskaźnik strachu na Wall Street, Vix, osiągnął najniższy poziom od niemal czterech lat, co odzwierciedla zaufanie inwestorów do kontroli inflacji przez Rezerwę Federalną.
Spadek indeksu Vix do 12,4 z ponad 20 w październiku sugeruje zmniejszoną zmienność rynku i zbiega się z najlepszym miesiącem S&P 500 od lipca 2022 r.
Analitycy ostrzegają, że obecny spokój na rynku może prowadzić do niestabilności w przyszłości, w związku z oczekiwaniami zwiększonej zmienności.
W okresie znaczącego rozwoju finansowego „wskaźnik strachu” na Wall Street, Vix, odnotował niedawno dramatyczny spadek do najniższych poziomów od niemal czterech lat, sygnalizując poważną zmianę nastrojów inwestorów.
Ten spadek indeksu Vix, który mierzy oczekiwaną zmienność indeksu S&P 500, odzwierciedla rosnącą pewność inwestorów, że Rezerwa Federalna może skutecznie ograniczyć inflację bez wywoływania recesji.
Ten nowo odkryty optymizm stanowi wyraźny kontrast w stosunku do wzmożonych obaw, które dominowały na rynkach finansowych w drugiej połowie poprzedniego roku.
Wskaźnik Vix i zaufanie inwestorów
Indeks Vix, często nazywany miernikiem strachu na Wall Street, spadł w tym tygodniu do 12,4, osiągając najniższy poziom od listopada 2019 r. Spadek z ponad 20 pod koniec października oznacza znaczną zmianę perspektyw rynkowych.
Wskaźnik zakończył tydzień nieco wyżej na poziomie 12,6, ale w dalszym ciągu oznacza znaczny spadek oczekiwań dotyczących zmienności rynku. Spadek ten zbiega się z odnotowaniem przez indeks S&P 500 najlepszego miesiąca od lipca 2022 r., czemu sprzyja większy niż oczekiwano spadek inflacji w USA do 3,2% w październiku.
Rosnący optymizm inwestorów opiera się na przekonaniu, że Rezerwa Federalna rozpocznie obniżanie stóp procentowych na początku 2024 r. Jim Tierney, szef amerykańskich inwestycji na rzecz wzrostu w AllianceBernstein, podsumował to nastroje, zauważając rosnące zaufanie w zdolność Rezerwy Federalnej do osiągnięcia „ miękkie lądowanie dla gospodarki.
Ryzyko na spokojnych rynkach
Pomimo pozornego spokoju na rynkach analitycy ostrzegają przed samozadowoleniem. Historycznie rzecz biorąc, spokojne rynki mogły powodować niestabilność, gdy inwestorzy zwiększali swoje zaangażowanie w akcje i dźwignię finansową.
Niepokój ten znajduje odzwierciedlenie w cenach długoterminowych kontraktów na opcje, co sugeruje, że ten okres niskiej zmienności może być krótkotrwały, przy oczekiwaniu większej zmienności w nadchodzącym roku i później.
Zespół JPMorgan składający się z amerykańskich strategów kapitałowych i ilościowych zwrócił uwagę, że obecna niska zmienność jest czymś niezwykłym, biorąc pod uwagę wysokie stopy procentowe, słabnące dane ekonomiczne i zwiększone napięcia geopolityczne.
Przypisali tę anomalię opóźnionemu wpływowi rosnących stóp procentowych na wzrost gospodarczy i wzrostowi popularności krótkoterminowych opcji na akcje, czego Vix nie uwzględnia.
Co więcej, rynek musi jeszcze w pełni docenić ryzyko związane z odejściem od 15 lat ultraniskich stóp procentowych. Ryzyka te obejmują potencjalny wpływ na nieruchomości komercyjne, rosnącą liczbę upadłości i zaległości kredytowych.
Analitycy JPMorgan ostrzegają przed „nieznanymi niewiadomymi”, które mogą się pojawić w miarę dalszej ewolucji otoczenia gospodarczego. Niedawny spadek wskaźnika strachu Wall Street uwydatnia złożony scenariusz na rynkach finansowych.
Z jednej strony rośnie optymizm co do sposobu, w jaki Rezerwa Federalna radzi sobie z inflacją i jej zdolności do zapobiegania pogorszeniu koniunktury gospodarczej. Z drugiej strony istnieje ryzyko i niepewność, które mogą zakłócić ten spokój. Zarówno inwestorzy, jak i analitycy uważnie śledzą różne wskaźniki ekonomiczne, aby ocenić przyszłą trajektorię rynku.
W miarę jak Rezerwa Federalna kontynuuje swoje delikatne prace równoważące, rynki finansowe znajdują się w krytycznym momencie, co może mieć potencjalne konsekwencje zarówno dla krótkoterminowego handlu, jak i długoterminowej stabilności gospodarczej.