Informacje dotyczące rynku, projektu, waluty i inne informacje, opinie i osądy wymienione w niniejszym raporcie służą wyłącznie celom informacyjnym i nie stanowią porady inwestycyjnej.

Po 15 latach rozwoju branża BTC i Crypto przeszła od badań i rozwoju technologii oraz weryfikacji rynku brzegowego do przyjęcia na dużą skalę. Od mało znanych i notorycznych po burzliwe i słoneczne, droga i forma ich realizacji często są nieoczekiwane.

Wszystko wydaje się przypadkowe, ale wydaje się nieuniknione.

Po zatwierdzeniu funduszu ETF BTC w styczniu, amerykańska SEC po raz kolejny nieoczekiwanie ogłosiła 23 maja zatwierdzenie 8 funduszy ETF ETH. Ponieważ rynek wcześniej nie zgodził się na opóźnienie zatwierdzenia ETH ETF do drugiej połowy roku, nieoczekiwana korzyść nagle wyszła na pierwszy plan i popchnęła słabe BTC i ETH do odbicia odpowiednio o ponad 11,4% i 24,83%.

W długim procesie masowej adopcji BTC i Crypto transformacja tradycyjnych instytucji finansowych i regulacyjnych nadała ogromny impuls rozwojowi branży i rynku szyfrowania. Jeśli chodzi o kryptowaluty, „nieoczekiwana” dezercja Partii Demokratycznej nie tylko pokazuje, że nie można niedoceniać wpływu 50 milionów posiadaczy kryptowalut w Stanach Zjednoczonych, ale także pokazuje wpływ polityczny wejścia na dużą skalę tradycyjnych instytucji finansowych reprezentowany przez BlackRock.

Polityka USA

Również 23 maja Izba Reprezentantów Stanów Zjednoczonych większością głosów przyjęła ustawę o innowacjach finansowych i technologii na miarę XXI wieku (znaną również jako FIT 21). W dłuższej perspektywie przyjęcie ustawy FIT 21 będzie znacznie bardziej promować rozwój branży Crypto niż zatwierdzenie BTC ETF i ETH ETF.

Dla branży szyfrowania instytucjonalne potwierdzenie i ochrona, jakie przyniesie ustawa FIT 21, będą miały dalekosiężne skutki. Ustawa ta zapewnia ścieżkę bezpiecznego i skutecznego uruchamiania projektów blockchain w Stanach Zjednoczonych; wyjaśnia granice regulacyjne amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oraz Komisji ds. Handlu Kontraktami Terminowymi na Towary (CFTC) w zależności od tego, czy podmiot regulowany jest papier wartościowy lub towar; wyjaśnia Regulowanie giełd kryptowalut i ochronę amerykańskich inwestorów poprzez ustanawianie i wdrażanie zasad handlu.

Po przyjęciu przez Izbę Reprezentantów ustawa FIT 21 zostanie przekazana do rozpatrzenia Senatowi, jeśli zostanie zatwierdzona, zostanie przedłożona Prezydentowi Stanów Zjednoczonych do rozpatrzenia. Zatwierdzenie projektu ustawy FIT 21 zajmie trochę czasu, a jego realizacja jeszcze dłużej. Jednak początkowo wykazano jego przełomowe znaczenie. Uznanie na poziomie instytucjonalnym i promocja szybkiego rozwoju branży kryptowalut w Stanach Zjednoczonych pokazuje, że branża kryptowalut, która zniosła kryzys legalności, stała się jedną z kluczowych gałęzi przemysłu w Stanach Zjednoczonych. .

finanse makro

Na początku maja Stany Zjednoczone opublikowały kwietniowe dane gospodarcze – dane o stopie bezrobocia i zatrudnieniu poza rolnictwem były znacznie niższe od oczekiwań rynkowych, co spowodowało wzrost oczekiwań na obniżki stóp procentowych i pchnęło indeks dolara amerykańskiego w dół główne indeksy giełdowe w USA, które gwałtownie spadły w kwietniu, mocno odbiły. Ponadto, dzięki raportowi zysków firmy NVIDIA, który przekroczył oczekiwania, indeks Nasdaq wzrósł o 6,88% w ciągu jednego miesiąca, odrabiając straty po kwietniowym spadku i ustanawiając nowy rekord.

W maju Nasdaq mocno wzrósł o 6,88%, odrabiając wszystkie kwietniowe straty i ustanawiając nowy rekord wszechczasów.

W połowie miesiąca Rezerwa Federalna w dalszym ciągu wygłaszała jastrzębie uwagi, tłumiąc oczekiwania na początek i częstotliwość obniżek stóp procentowych, co spowodowało wahania na rynku. Częściowa łagodna recesja w gospodarce USA utwierdziła jednak uczestników rynku w przekonaniu, że podwyżka stóp procentowych nie nastąpi, a obniżka stóp jest jedynie kwestią czasu. Goldman Sachs przewiduje, że rozpoczęcie obniżek stóp procentowych zostało przesunięte z lipca na wrzesień i można uznać, że obecny trend rynkowy odzwierciedla te oczekiwania.

Jeśli w prognozach rynkowych nie pojawią się odbiegające od normy dane ekonomiczne, oczekuje się, że długi trend amerykańskich akcji spółek technologicznych nie ulegnie zmianie.

rynek kryptowalut

W maju BTC otworzyło się ceną 60 621,20 USD i zamknęło ceną 67 472,41 USD, co oznacza wzrost o 6 850,31 USD, czyli 11,3% w całym miesiącu, z amplitudą 25,54%.

Miesięczny trend BTC

Niezdolny do odrobienia kwietniowych strat tak mocno jak Nasdaq, BTC radził sobie w maju stosunkowo słabo. Po ogromnym szoku wolumen obrotu nie uległ skutecznemu wzmocnieniu, pozostawiając długie cienie na trendzie. Największy zysk polegał na tym, że po wypadnięciu z najwyższej półki na początku miesiąca, został on skutecznie odbudowany i powrócił do szokującego zakresu 58 500–69 500 USD.

Chociaż podstawy działalności w łańcuchu dostaw w dalszym ciągu się pogarszają, ceny faktycznie odbiły, w połączeniu ze wsparciem ze strony makrofinansów, przemysłu, kapitału i innych wymiarów, co tymczasowo odłożyło na półkę obawy o koniec hossy.

Dzienny trend BTC

W tym cyklu rosnąca dynamika BTC przeszła przez trzy etapy: uzupełnienie zapasów, oczekiwane spekulacje po zatwierdzeniu BTC ETF oraz etap napędzania napływu kapitału po uruchomieniu BTC ETF. Od końca maja, za wyjątkiem kanału ETF, napływ środków na rynek uległ znacznemu spowolnieniu. EMC Labs oceniło, że w maju odbicie cen BTC było spowodowane głównie efektem powiązania wywołanym silnym wzrostem ETH.

Na rynku pojawiają się oznaki napływu kapitału przemysłowego z BTC do ETH, co może potwierdzić zwiększony wolumen obrotu parą handlową ETH/BTC po 15 maja.

Wolumen obrotu parą handlową ETH/BTC znacznie wzrósł

Odwrotny przepływ kapitału przemysłowego wskazuje, że o odkryciu ceny BTC w przyszłości zadecydować będzie głównie napływ środków z kanału BTC ETF oraz to, czy środki zostaną uwolnione na rynku.

podaż rynkowa

W miarę postępu hossy gracze długoterminowi będą stopniowo sprzedawać posiadane BTC partiami na rynek, podczas gdy gracze krótkoterminowi, których przyciąga cena i których celem jest przewyższenie rynku w krótkim okresie, nadal zwiększają swoje pozycje.

Od grudnia trend „od długich do krótkich” trwa, aż do odwrócenia się w maju. W tym miesiącu grupa długoterminowa jako całość przeszła ze sprzedaży na akumulację, dodając 93 400 BTC, podczas gdy grupa krótkoterminowa zaczęła zmniejszać swoje pozycje i sprzedała 38 200 BTC.

Długoterminowy, krótkoterminowy, CEX, status pozycji górnika (wykresy EMC Labs)

W pierwszym miesiącu po halvingu dochody górników z tytułu nagród blokowych i konsumpcji transferowej spadły, a dochody znacznie spadły do ​​963 mln USD (statystyki The Block). EMC Labs ustaliło, że pod presją gwałtownego spadku przychodów górnicy zmuszeni byli w tym miesiącu podjąć dwa działania. Jedno polegało na wyprzedaniu na rynek zgromadzonych 6000 BTC, a drugie na ograniczeniu podaży mocy obliczeniowej.

Wraz ze spadkiem cen sieć Bitcoin straciła aż do 28% swojej mocy obliczeniowej po osiągnięciu szczytu 23 kwietnia.

Statystyki mocy obliczeniowej sieci bitowej

Górnicy posiadają obecnie 1,8 miliona BTC i od czasu hossy nie prowadzili sprzedaży na dużą skalę. Jeśli rynek ulegnie pogorszeniu, aby utrzymać działalność kopalni, górnicy mogą sprzedać, aby zepchnąć rynek w słaby stan równowagi.

przepływ kapitału

Od tego cyklu monety stablecoin osiągają napływ netto od października 2023 r., co pchnęło rynek w górę. Skala napływów osiągnęła najwyższy i nowy rekord od tego cyklu w marcu i kwietniu tego roku, stając się szokiem płynnościowym spowodowanym na dużą skalę. Realizacja zysków BTC Ważną siłą (kolejną siłą są fundusze walutowe kanału BTC ETF).

Do maja, wraz z wymianą ogromnych ilości żetonów i gwałtownymi wahaniami rynku, a także opóźnieniem obniżek stóp procentowych, tempo napływu kapitału do kanału stablecoin znacząco spadło. Według statystyk EMC Labs napływ funduszy typu stablecoin w maju wyniósł zaledwie 341 mln dolarów, znacznie mniej niż 8,9 mld i 7 mld w marcu i kwietniu.

Miesięczne zmiany w podaży głównych stablecoinów (wykres EMC Labs)

Porównując dwa główne stablecoiny, USDT odnotowało w tym miesiącu napływ 1,394 miliarda, podczas gdy USDC odnotowało odpływ 973 milionów po raz pierwszy od 5 miesięcy, co pokazuje, że trend funduszy kanałowych stablecoin w Stanach Zjednoczonych jest bardziej wrażliwy niż ten w Azji.

11 przepływów ETF BTC w maju (wykres wartości SoSo)

EMC Labs obserwowało fundusze w walucie fiducjarnej w kanale ETF i stwierdziło, że wypływy miały miejsce w 5 z 22 dni sesyjnych w maju, a wpływy netto odnotowano w 17 dniach sesyjnych. Napływ netto za cały miesiąc wyniósł 1,905 miliarda dolarów amerykańskich, co jest znacznie wyższe niż napływ kanału stablecoin na poziomie 3,41 USD.

Na koniec maja aktywa 11 funduszy ETF BTC w Stanach Zjednoczonych osiągnęły wartość 58 miliardów dolarów, stanowiąc 4,32% całkowitej podaży 852 256 BTC i stają się ważną siłą wpływającą na cenę BTC.

Wniosek

W kwietniowym raporcie ocenialiśmy, że rynek wszedł w stan przekaźnikowy hossy, a pierwsza fala wymian chipów na dużą skalę (od marca do kwietnia) już nastąpiła. Przez cały maj handel zarówno długimi, jak i krótkimi pozycjami gwałtownie spadł, podaż na rynku została wznowiona „od krótkiej do długiej”, a akcje giełdy BTC powróciły do ​​stanu odpływu, co oznaczało, że rynek BTC wszedł w słaby stan równowagi po uwolnieniu pasji.

Podtrzymujemy naszą ocenę, że istnieje trend migracji kapitału rynkowego z BTC do ETH, „czas Ethereum” będzie kontynuowany, a dalszy trend BTC będzie zależny od danych makroekonomicznych z USA oraz komunikatu rynkowego Rezerwy Federalnej.

BTC, który jest w słabym stanie równowagi, tak naprawdę nie potrzebuje dużych środków, aby pchnąć w górę. Możliwa siła nabywcza wynika z efektu kaskady wywołanego z jednej strony popularnością zatwierdzenia ETH ETF, a z drugiej legalnymi funduszami walutowymi z kanału BTC ETF. W miarę ciągłego wzrostu jego skali i podążania tym samym rytmem co Nasdaq, legalne fundusze walutowe w kanale BTC ETF mogą stać się niezależną siłą wpływającą na cenę BTC.

KONIEC

EMC Labs (Emergency Lab) zostało założone w kwietniu 2023 roku przez inwestorów zajmujących się aktywami kryptograficznymi i analityków danych. Koncentrując się na badaniach branży blockchain i inwestycjach na rynku wtórnym kryptowalut, a jej podstawową konkurencyjnością jest prognozowanie branży, wgląd i eksploracja danych, angażuje się w uczestnictwo w dynamicznie rozwijającej się branży blockchain poprzez badania i inwestycje oraz promowanie blockchain i zaszyfrowanych aktywów jako błogosławieństw dla ludzkości.

Więcej informacji można znaleźć na stronie: https://www.emc.fund