Napisał: NingNing

Master Protocol to wschodzący rynek swapów stóp procentowych i akcelerator farm punktów w ekosystemie Bitcoin. W pewnym stopniu możemy o nim myśleć jak o Pendle ekosystemu Bitcoin, ale nie możemy o nim myśleć jak o prostej wersji Pendle z forkiem. Aby naprawdę zrozumieć wartość Master Protocol, musimy przyjrzeć się mu z perspektywy łańcucha wartości BTC-FI.

Narracja o programowaniu Bitcoina rozprzestrzenia się ze Wschodu na Zachód. Programowalność Bitcoina w końcu stała się nową, poważną ścieżką inwestycji w kryptowaluty na Zachodzie, ponieważ magazyn Bitcoin i najlepsze przedsięwzięcie kryptograficzne Polychain debatują i ustanawiają standardy dla Bitcoin L2. Wszystkie czołowe VC/DAO inwestycyjne, takie jak Pentera, Coinbase Ventures, Polychain i Bankless, zainwestowały w inkubatory projektów na tej ścieżce szereg tak zwanych zachodnich projektów ekologicznych Bitcoin błękitnej krwi, takich jak Babylon, Botanix, BOB i Mezo. sukcesywnie ogłaszały wysokie finansowanie.

Jednak wciąż jesteśmy na pierwszym etapie nowej ery programowalności Bitcoina i nadal istnieje kilka głównych prymitywów technicznych i scenariuszy zastosowań, które wymagają rozwiązania. Kwestie te obejmują sposób wykorzystania BitVm do zabezpieczenia przed oszustwami/ważności, jak rozwiązać problem zgodności kopii z Ethereum z potrzebami rynkowymi graczy ekologicznych Bitcoin itp.

Sednem prymitywnego problemu technicznego jest znalezienie rozwiązania, które w prosty i elegancki sposób może odziedziczyć bezpieczeństwo Bitcoin L1. Problem w scenariuszach aplikacji polega na tym, jak eksplorować rynek błękitnego oceanu, gdzie rozwiązania programowalne Bitcoin mają porównywalną przewagę nad kompatybilnością z EVM i rozwiązaniami w zakresie inteligentnych kontraktów.

Dwa główne scenariusze zastosowań programowalności Bitcoina

Pierwotne problemy techniczne i problemy związane ze scenariuszami aplikacji nie są izolowane, ale są ze sobą powiązane.

Ponieważ możliwości programistyczne skryptów Bitcoin i OPCode są ograniczone przez konsensus społeczności, osiągnięcie kompletności Turinga w krótkim okresie będzie trudne. Kierunkiem rozwoju programowalności Bitcoina mogą być jedynie kanały Rollup i State (Lightning Network) w rozwiązaniach ekspansji poza łańcuchem.

Jednak na tradycyjnym rynku uniwersalnych inteligentnych kontraktów Dapp opartych na Rollup+, Ethereum zyskało pozycję monopolisty i zbudowało szeroką fosę pod względem programistów, użytkowników i świadomości rynku.

Dlatego w przypadku projektów programowalności Bitcoin ich przełomowym kierunkiem jest wyłaniający się paradygmat Dapp Rollup/AppChain, zapewniający bezpieczeństwo przestrzeni blokowej/bezpieczeństwo ekonomiczne dla tych Dapp Rollup/AppChain.

Obecnie prawie wszystkie znane DeFi, NFT, gry społecznościowe Web3, gry Web3 i inne projekty warstwy aplikacji, w tym Uniswap i AAVE, są przerabiane przy użyciu paradygmatu Dapp Rollup/AppChain. Sieć główna Bitcoina, o skumulowanej wartości 1 biliona dolarów, najwyższym stopniu decentralizacji i najsilniejszym bezpieczeństwie przestrzeni blokowej, ma ogromną przewagę komparatywną nad Ethereum.

Co więcej, Bitcoin Restaking daje BTC możliwość zarabiania odsetek. W porównaniu z modelem generującym odsetki finansowe (pożyczki DeFi/CeFi), natywna zdolność BTC do generowania odsetek ma silniejsze pozytywne efekty zewnętrzne i może zapewnić silniejszą infrastrukturę bezpieczeństwa dla dobrobytu Dapp Rollup/AppChain.

W porównaniu z protokołami Ethereum Restaking Eigenlayer, Karak i Symbiotic, protokół Bitcoin Restaking Babylon musi dodatkowo rozwiązać problemy związane z samoopieką i Staking-Slash BTC w głównej sieci Bitcoin. W rzeczywistości te dwa problemy są również głównymi problemami, które należy rozwiązać za pomocą programowalnych rozwiązań rozbudowy łańcucha PoS Bitcoin, takich jak Botanix i Mezo.

Niezależnie od tego, czy jest to rozwiązanie kryptograficzne Babylon, czy zdecentralizowana sieć wielosygnaturowa Botanix (SpiderChain), konieczne jest wprowadzenie mechanizmu Staking-Slash i wygenerowanie oprocentowanych aktywów Wrap.

Aby dzielić ryzyko Slash i uzyskać natychmiastową płynność aktywów generujących odsetki Wrap, pojawiło się zapotrzebowanie rynku na Liquidity Staking (LST). Aby Dapp Rollup/AppChain mógł korzystać z blokowej przestrzeni bezpieczeństwa/bezpieczeństwa ekonomicznego Bitcoina, konieczna jest również budowa infrastruktury protokołu Restaking.

Kiedy protokoły LST i Restaking ekosystemu Bitcoin rozwijają się gwałtownie, rynek swapów stóp procentowych, który może wycenić stopy procentowe aktywów generujących odsetki Wrap ekosystemu Bitcoin, staje się kluczowy, a Master Protocol zajmuje ten ekosystem.

Master Protocol jest wciąż na etapie sieci testowej. Obsługiwane aktywa generujące odsetki Bitcoin obejmują mpBTC firmy Botanix i stBBTC firmy Bouncebit (w fazie testów w skali szarości). Użytkownicy mogą ubiegać się o dostęp do sieci testowej mpBTC za pomocą kranu. Ten sam mechanizm implementacji co w przypadku Pendle, istnieją trzy typy tokenów protokołu głównego, które składają się z tokena o standardowym opakowaniu przynoszącego odsetki aktywów MSY, tokena głównego MPT i tokena odsetkowego MYT.

Po tym, jak użytkownicy spakują oprocentowane aktywa w standardowe tokeny MSY, mogą otrzymać tokeny MPT z okresem odblokowania oraz tokeny MYT, które można natychmiast sprzedać na AMM DEX, tym samym z wyprzedzeniem realizując zainteresowanie oprocentowanymi aktywami. Oczywiście użytkownicy mogą również kupić token MYT bezpośrednio na AMM DEX, aby uzyskać podstawowe zmienne zyski i punkty, wziąć udział w procesie odkrywania wartości natywnego tokena protokołu aktywów generujących odsetki i uzyskać wyższe potencjalne zyski.

Zrzuty ekranu produktów sieci testowej Master Protocol

Na poziomie strategii rynkowej Master Protocol stymuluje rekomendatorów społeczności i handlowców na rynku swapów stóp procentowych poprzez odpowiednio karty equity Pass NFT i nagrody za punkty transakcyjne, zwiększając przyjęcie protokołu w ekosystemie Bitcoin.

Podsumowując, w przypadku obecnego ekosystemu Bitcoin wielkość rynku nowych rynków emisji aktywów, takich jak liczby porządkowe i runy, jest ograniczona (~10 miliardów dolarów), a w obliczu silnej konkurencji w ramach efektu sieciowego w ekosystemie Ethereum nie ma zbyt wiele miejsca na wyobraźnia. Rynek oprocentowanego BTC, z górnym limitem wynoszącym 1 bilion dolarów, to rozległy błękitny ocean. Na rynku generującym odsetki BTC protokół Restaking ma silniejsze pozytywne efekty zewnętrzne i może zapewnić silniejszą infrastrukturę bezpieczeństwa dla dobrobytu Dapp Rollup/AppChain. Master Protocol jest odpowiedzialny za wycenę tych oprocentowanych aktywów Wrap protokołu Restaking, blokując kluczową niszę ekologiczną. Jednakże Master Protocol nie pozostało zbyt wiele czasu i musi zbudować własną fosę, zanim Pendle rozszerzy się na ekosystem Bitcoin. W związku z tym zespół Master Protocol intensywnie negocjuje współpracę z Babylon i Bouncebit, a w czerwcu planuje uruchomienie wersji mainnetowej.