Autor: Qiu Dagen, członek Rady Legislacyjnej Hongkongu

Źródło: Dziennik ekonomiczny Hongkongu

 

Nowy system licencjonowania Komisji Papierów Wartościowych i Kontraktów Terminowych w Hongkongu, przeznaczony specjalnie dla wirtualnych platform handlu aktywami (VATP), wszedł w życie 1 czerwca 2023 r. Rozwiązania przejściowe w ramach nowego systemu pozwalają operatorom ubiegać się o licencję przed 29 lutego br. i spełniać nowe wymogi regulacyjne od 1 czerwca oraz kontynuować świadczenie usług aktywów wirtualnych w Hongkongu do czasu podjęcia przez władze ostatecznej decyzji w sprawie ich licencji aplikacja.

Jednak pod koniec okresu przejściowego (31 maja) coraz więcej operatorów decyduje się na porzucenie rynku w Hongkongu. W chwili pisania tego tekstu 11 wycofało lub zwróciło swoje wnioski o wydanie licencji. Kiedy Komisja Papierów Wartościowych i Kontraktów Terminowych po raz pierwszy wprowadziła warunki licencyjne, nie była w stanie przyciągnąć dużych giełd, takich jak Coinbase, do składania wniosków w Hongkongu. Od lutego kilka giełd o międzynarodowej renomie, takich jak Gate i Huobi, stopniowo się wycofuje. W maju sytuacja się pogorszyła i łącznie o wycofaniu się poinformowało 6 operatorów, w tym OKX, który pod względem wolumenu obrotu plasował się w pierwszej trójce na świecie. Większość z pozostałych 18 wnioskodawców to małe osoby. Niektórym brakuje doświadczenia branżowego, inni to tradycyjne instytucje finansowe, które próbują zaangażować się w działalność związaną z VATP, ale nie zbadały dogłębnie dziedziny Web3.

Odejście OKX wywołało wiele dyskusji w branży, w których pojawiały się pytania, czy Hongkong ma prawdziwą determinację, aby rozwijać i wykorzystywać Web3. W kręgu autora na WeChat pojawiło się wiele odpowiednich komentarzy, na przykład niektóre tytuły nosiły tytuły „Czy Hong Kong Web3 skończył się zaraz po jego uruchomieniu?”, „Arogancja mieszkańców Hongkongu złamała serce OKX” itp. Zarzucali władzom nieśmiałość przy faktycznym wdrażaniu nowego systemu, priorytetowe traktowanie konserwatyzmu i awersji do ryzyka oraz wychodzenie od tradycyjnego myślenia finansowego, co osłabiało konkurencyjność i elastyczność licencji. Niektórzy operatorzy decydują się na zwrot swoich wniosków na ostatnim etapie, nawet po zainwestowaniu znacznych zasobów i początkowych kosztach.

Wiele osób w branży obawia się, że nowy system licencjonowania przekształci się w replikę „incydentu z food truckami”, a nawet będzie przypominał ówczesną promocję rządu na rzecz rozwoju wirtualnych banków, z głośnymi grzmotami i niewielkimi opadami deszczu. Obawiają się, że władze ponownie popełnią te same błędy i nawet jeśli operatorom dostaną licencje, trudno będzie wypracować model zysku.

Bazując na opiniach branży, autor uważa, że ​​nowy system licencjonowania wskazuje na kilka obszarów godnych uwagi. Po pierwsze, kilka polityk i środków związanych z rozwojem rynku aktywów wirtualnych w Hongkongu (takich jak VATP, emisja stabilnej waluty, obrót pozagiełdowy wirtualnymi aktywami itp.) jest opracowywanych przez różne departamenty i nie uwzględnia się w nich ogólnych rozważań strategicznych dla rozwój przemysłu. Odpowiednie polityki weszły w fazę konsultacji lub w różnym czasie były poddawane procesowi legislacyjnemu, przez co cały układ Web3 był tworzony etapami, co trwa zbyt długo i nie nadąża za szybkim tempem ewolucji technologicznej.

Po drugie, Chińska Komisja ds. Regulacji Papierów Wartościowych wymaga od operatorów spełniania standardów w takich aspektach, jak przechowywanie aktywów, unikanie konfliktów interesów, bezpieczeństwo sieci, księgowość i audyt, zarządzanie ryzykiem, zwalczanie prania pieniędzy i finansowania terroryzmu. Wiele warunków zatwierdzenia zapożycza się z tradycyjnych finansów koncepcje biznesowe i sytuacja ta wydaje się zbyt rygorystyczna po wdrożeniu do finansów Web3. Niektórzy wnioskodawcy powiedzieli autorowi, że władzom brakuje przyszłościowej wizji rozwoju technologii finansowej nowej generacji i brakuje im elastyczności w promowaniu „innowacji finansowych” Web3 przy wykorzystaniu tradycyjnego myślenia finansowego.

Po trzecie, wielu przedstawicieli branży uważa, że ​​w rządach i agencjach regulacyjnych brakuje innowacyjnego DNA. Władze wymagają obecnie od kadry zarządzającej licencjonowanych operatorów posiadania wieloletniego doświadczenia w branży aktywów wirtualnych. Z drugiej strony w zarządzie i kierownictwie urzędników i agencji regulacyjnych brakuje osób z praktycznym doświadczeniem w prowadzeniu biznesów Web3. Obie strony są zupełnie różne pod względem zaplecza technicznego, doświadczenia rynkowego i ducha innowacyjności, co utrudnia komunikację.

Tym razem wycofanie systemu licencjonowania zachwiało zaufaniem rynku do promowania przez Hongkong rozwoju Web3. Aby przywrócić zaufanie rynku, autor ma nadzieję, że Chińska Komisja Regulacji Papierów Wartościowych podejmie decyzję w sprawie wniosku o licencję tak szybko, jak to możliwe, aby inwestorzy mogli mieć długoterminowe zaufanie do wirtualnej platformy handlu aktywami. Po drugie, produkty dostarczane przez platformę handlową muszą być przełomowe i być w stanie zrównoważyć potrzeby utrzymania zdrowego systemu prawnego, ochrony inwestorów i innowacji finansowych. Władze muszą wykazać się nowym sposobem myślenia i determinacją, aby w przyszłości zachęcać do finansowania Web3 przy zatwierdzaniu nowych produktów.

W końcu innowacja to zarówno myśl, jak i działanie. Jak możemy wprowadzać innowacje, jeśli promujemy innowacje z pasją, ale boimy się utraty lub popełniania błędów w działaniu? Istotą innowacji jest próba przyzwolenia na porażkę. Najważniejsze jest to, jak analizować błędy i gromadzić doświadczenia z porażek, zamiast cofać się od początku na „linię bezpieczeństwa” i próbować wdrażać tzw. „innowację” przy całkowicie zerowym ryzyku!