Teraz Fed ogłosił, że w czerwcu zacznie wyhamowywać redukcję bilansu. Tempo redukcji udziałów w portfelach skarbu USA zostanie zmniejszone z 60 miliardów dolarów miesięcznie do 25 miliardów dolarów, podczas gdy tempo redukcji papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką pozostanie niezmienione i wyniesie 35 miliardów dolarów miesięcznie. Próba spowolnienia bilansu jest stosunkowo duża. Można to postrzegać jako stopniowe łagodzenie polityki pieniężnej. Z punktu widzenia definicji ekspansji bilansu (uwalniania wody) wyhamowanie kurczenia się bilansu od czerwca nie jest równoznaczne z uwalnianiem wody. Oznacza to jednak zmniejszenie szybkości odzyskiwania kapitału, co pomaga utrzymać obfitość środków na rynku i zrównoważyć efekt zaostrzenia płynności spowodowany wysokimi stopami procentowymi.
Poniższy rysunek przedstawia strukturę strony pasywów Rezerwy Federalnej oraz trend w bilansie Rezerwy Federalnej.
Bilans Rezerwy Federalnej wynosi około 7,3 biliona dolarów, a skala redukcji jest znacznie mniejsza niż dotychczas. Obecna wartość waluty w obiegu zasadniczo pozostała niezmieniona, jednodniowe odkupy zwrotne, a saldo TGA Departamentu Skarbu spadło.
Płynność dolara amerykańskiego wykazywała ostatnio tendencję wzrostową (ale nie nastąpiła żadna istotna poprawa). Być może właśnie to pobudza nastroje i oczekiwania i napędza dalsze wzrosty S&P, w połączeniu z danymi o wynikach Nvidii. Oczekiwanie na sztuczną inteligencję budzi emocje. Stymuluj przełomy w górę. BTC też rośnie, co jest podwójną korzyścią pod względem nastrojów i realnych pieniędzy (aczkolwiek daleko jeszcze do realnej ekspansji bilansu (uwolnienie wody))
Zbliża się czerwiec przyszłego roku i oficjalnie nastąpi spowolnienie redukcji bilansu. Poczekajmy i zobaczmy, jak radzą sobie rynki ryzyka (zwłaszcza BTC).
