Kiedy FTX ogłosiła upadłość, w jej majątku znajdowało się 3,4 miliarda dolarów w różnych kryptowalutach, które należy upłynnić, aby zaspokoić roszczenia wierzycieli. Ze względu na brak wiedzy specjalistycznej wśród osób początkowo zarządzających upadłością, wczesne wysiłki przyniosły straty.
We wrześniu 2023 r. spółka zatrudniła spółkę Galaxy Digital Holdings, na której czele stoi miliarder Michael Novogratz, do wykonania złożonego zadania sprzedaży, zabezpieczenia i stakowania tych aktywów cyfrowych. Zaangażowanie Galaxy miało na celu optymalizację procesu likwidacji, aby uniknąć destabilizacji niestabilnego rynku kryptowalut.
Fundusz tego kryptomiliardera może zebrać ponad 1 miliard dolarów z bankructwa FTX https://t.co/aVGZDgfSpT pic.twitter.com/Ru2upxsXYd
— Forbes (@Forbes) 29 maja 2024 r
Sprzedaż tokenów SOL
Znaczna część aktywów kryptowalutowych FTX obejmowała SOL, natywny token blockchainu Solana. W okresie od sierpnia 2020 r. do maja 2021 r. firmy Sama Bankmana-Frieda zakupiły około 60 milionów tokenów SOL. Do końca 2023 r. cena SOL wzrosła z około 20 do ponad 100 dolarów za token. Jednak większość tych tokenów była zablokowana, co oznaczało, że można je było sprzedawać jedynie w partiach od 2025 do 2028 roku. Stanowiło to wyzwanie dla ich szybkiej likwidacji bez znacznych rabatów.
W marcu 2024 r. pierwsza partia tokenów SOL, w sumie od 25 do 30 milionów, została sprzedana na aukcji po cenie 64 dolarów za token, co stanowi 60% zniżki od ceny rynkowej. Tokeny zostały zakupione przez Galaxy Digital, Pantera Capital, Neptune Digital Assets, Brevan Howard Digital, Multicoin Capital i Fundację Solana. Galaxy Digital utworzyło fundusz celowy w celu nabycia tych tokenów, pozyskując od inwestorów około 620 milionów dolarów.
Podejście do sprzedaży aktywów FTX było metodyczne, aby zapobiec destabilizacji rynku. Rozkładając sprzedaż na wiele aukcji, Galaxy i inni uczestnicy starali się zrównoważyć potrzebę płynności ze stabilnością rynku. Na drugiej aukcji w kwietniu 2024 r. sprzedano 1,8 miliona tokenów SOL po cenach od 95 do 110 dolarów za sztukę, co stanowi obniżkę o 15–26%. W aukcji tej uczestniczyły także Galaxy Digital i Pantera, a Galaxy pozyskała dodatkowe środki od inwestorów.
Na aukcji końcowej, która odbyła się 22 maja 2024 r., sprzedano 800 000 tokenów SOL po 102 dolarów każdy, czyli około 42% poniżej ceny rynkowej. Kupującymi byli Pantera i nowo powstała giełda kryptowalut Figur Markets. Łączne potencjalne zyski z tej sprzedaży były znaczne, co odzwierciedlało ożywienie na rynku i strategiczne zarządzanie aukcjami.
Kontrowersje i krytyka
Pomimo zatwierdzonego procesu niektórzy wierzyciele i klienci FTX wyrazili niezadowolenie ze sposobu przeprowadzenia sprzedaży aktywów. Pojawiły się obawy dotyczące potencjalnych konfliktów interesów, gdy Galaxy Digital zarządzało sprzedażą aktywów i kupowało tokeny. Krytycy argumentowali, że ta podwójna rola może prowadzić do nieuczciwych korzyści i kwestionowali przejrzystość procesu.
Rob Hadick z Dragonfly Ventures zauważył, że choć nierzadko firmy inwestycyjne odgrywają w takich transakcjach wiele ról, w tym przypadku problematyczna była optyka. Jednakże Oficjalny Komitet Wierzycieli Niezabezpieczonych i Doraźny Komitet ds. Nie-Amerykańskich klienci zatwierdzili sprzedaż, podkreślając, że udział Galaxy był zgodny z ramami zatwierdzonymi przez sąd.
Rzecznik Galaxy Digital odmówił komentarza na temat konkretnych szczegółów, ale powtórzył, że wszystkie transakcje zostały przeprowadzone w sposób przejrzysty i zgodnie z wytycznymi prawnymi. Niemniej jednak niektórzy byli klienci FTX, jak np. Sunil Kavuri, zgłosili mocny sprzeciw, obwiniając prowadzenie upadłości za dodatkowe straty finansowe.
Potencjalne zyski i reakcje rynku
Zaangażowanie Galaxy Digital w upadłość FTX może przynieść znaczne zyski. Zakładając, że tokeny zostały zakupione po cenie aukcyjnej wynoszącej 64 dolary, fundusz Galaxy potencjalnie osiągnął papierowy zysk przekraczający 1 miliard dolarów, biorąc pod uwagę aktualne ceny rynkowe. Strategiczne położenie firmy i wsparcie inwestorów miały kluczowe znaczenie w prowadzeniu złożonego procesu likwidacji.
Akcje Galaxy Digital skorzystały na tym rozwoju, zyskując 161% w ciągu ostatniego roku i osiągając kapitalizację rynkową na poziomie 3,6 miliarda dolarów. Na dzień 31 marca 2024 r. firma odnotowała inwestycję o wartości 104,1 mln USD w fundusz Galaxy Digital Crypto Vol Fund, która obejmowała przejęcie Solany z majątku FTX.
Wpis dotyczący upadłościowej sprzedaży FTX może przynieść Galaxy Digital zysk w wysokości 1 miliarda dolarów pojawił się jako pierwszy na Coinfomanii.