Autor: Bitui Asher Zhang
24 maja dokumenty amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) wykazały, że SEC zatwierdziła formularz 19B-4 dla kasowych funduszy ETF Ethereum od wielu emitentów, w tym BlackRock, Fidelity i Grayscale. Były przewodniczący amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd Jay Clayton powiedział w związku z tym, że zatwierdzenie funduszu ETF Ethereum jest procesem dwuetapowym (uwaga: amerykańska SEC nadal musi zatwierdzić formularz S-1). ale zatwierdzenie samego produktu nadal oczekuje na zatwierdzenie, chociaż nadal istnieją pewne kwestie do rozwiązania, ale takie zatwierdzenie jest pewne.
W pewnym sensie ETF Ethereum został zasadniczo zatwierdzony. Ten punkt widzenia znalazł odzwierciedlenie w naszym artykule „Czy ETF Ethereum jest gotowy do premiery przed zatwierdzeniem ETF Ethereum?” Artykuł „Obserwacja gry pomiędzy Wall Street a SEC” zawiera trafne przewidywania i dogłębną analizę ich przyczyn. Jednak wiele osób na rynku nadal jest zdezorientowanych co do zatwierdzenia Ethereum i jest zbyt pochłoniętych zatwierdzeniem ETF Ethereum i ignoruje ważniejszą rzecz. W tym artykule szczegółowo wyjaśnimy złożoną relację, jaka za tym stoi To dalej bada rozwój i wpływ perspektyw rynkowych Ethereum.
Zacznijmy od podstawowych powodów, dla których Ethereum zostało zatwierdzone
Naprawdę ważne wydarzenie dla branży kryptowalut zostało nieco przeoczone z powodu zatwierdzenia ETF Ethereum Wiele osób nadal jest zdezorientowanych w sprawie zatwierdzenia Ethereum, ale nie wiedzą, że dzieje się tak właśnie z powodu zaniedbania tego ważnego wydarzenia. . Zacznijmy więc od podstawowych powodów, dla których zatwierdzono Ethereum.
Omawiamy to w artykule „Czy ETF Ethereum jest już blisko? W artykule „Oglądając grę pomiędzy Wall Street a SEC” stwierdzono, że Ethereum zostanie zatwierdzone z dwóch powodów: 1) Amerykańska SEC i Wall Street znalazły „punkt równowagi” dla zatwierdzenia Ethereum – w ETF Ethereum nie ma klauzuli zastawu ; 2 ) Jednak pierwszy powód nie jest doskonały. Jest to zasadniczo powód polityczny, który skłonił amerykańską SEC do ostatecznego zaakceptowania tego kompromisu.
Pełna nazwa ustawy FIT21 to „Ustawa o innowacjach finansowych i technologii XXI wieku”. 23 maja Izba Reprezentantów Stanów Zjednoczonych przyjęła „Ustawę o innowacjach finansowych i technologii XXI wieku” większością 279 głosów za i 136 głosów przeciw. co Demokraci w Izbie Reprezentantów wypadli mocno. Projekt ustawy FIT21 był zasadniczo wspólnym wysiłkiem Komisji ds. Usług Finansowych Izby Reprezentantów, która nadzoruje Komisję Papierów Wartościowych i Giełd, oraz Komisji ds. Rolnictwa Izby Reprezentantów, która nadzoruje Komisję ds. Handlu Kontraktami Terminowymi na Towary. Ta ustawa ustanowi ramy regulacyjne dotyczące regulacji szyfrowania w Stanach Zjednoczonych, co jest bardzo ważne. Porozmawiajmy o tym bardziej szczegółowo poniżej.
Ustawa regulacyjna FIT21 obejmuje wiele aspektów. Wybierzmy najpierw punkt związany z kwestią, którą omówimy w tym artykule, aby porozmawiać o granicach regulacyjnych dotyczących szyfrowania. W Stanach Zjednoczonych granice między Komisją Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) a Komisją ds. Handlu Kontraktami Terminowymi Towarowymi (CFTC) zatarły się co do tego, kto reguluje kryptowaluty, z których najbardziej kontrowersyjnym jest Ethereum. CFTC uważa, że zarówno Ethereum, jak i Bitcoin są towarami, dlatego wcześnie uruchomiła kontrakty terminowe na Bitcoin i Ethereum. W przypadku Bitcoina SEC nie ma większych zastrzeżeń co do atrybutów aktywów Bitcoina, ale uważa, że jest podejrzana o manipulację. Jest to powód, dla którego niechętnie uruchamia spotowy ETF Bitcoina, jednak w przypadku Ethereum urzędnicy SEC byli niechętni do uruchomienia spotowego ETF Bitcoina na długi czas Uważa się, że po przekształceniu go w mechanizm POS stanie się zabezpieczeniem. To jest powód, dla którego spotowy ETF Ethereum nie jest dostępny online.
Jednakże ustawa FIT21/HR 4763 wyjaśnia, które aktywa cyfrowe podlegają regulacjom Komisji ds. Handlu Kontraktami Terminowymi Towarami (CFTC), a które – amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Amerykańska Komisja ds. Handlu Kontraktami Terminowymi na Towary (CFTC) będzie regulować aktywa cyfrowe jako towar, „jeśli łańcuch bloków lub księga cyfrowa, na której działają, jest funkcjonalny i zdecentralizowany”. Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd będzie regulować aktywa cyfrowe jako zabezpieczenie, „jeśli powiązany z nimi blockchain jest funkcjonalny, ale nie zdecentralizowany”. Projekt ustawy definiuje decentralizację jako „między innymi wymogi, aby żadna osoba nie miała jednostronnych uprawnień do kontrolowania blockchainu lub jego wykorzystania oraz aby żaden emitent ani podmiot stowarzyszony nie kontrolował 20% lub więcej aktywów cyfrowych ani prawa głosu”. Z tej definicji Ethereum jest towarem, zatem poprzednia definicja Ethereum jako papieru wartościowego przyjęta przez SEC nie ma zastosowania. 23 maja ustawa FIT21 została przyjęta przez Izbę Reprezentantów, 24 maja zatwierdzono ETF Ethereum, a przyczyna i skutek są już jasne.
Dalekosiężny wpływ zatwierdzenia ETF-u Ethereum
Zatwierdzenie funduszu ETF Ethereum będzie miało nie tylko wpływ na rozwój Ethereum, ale będzie miało również głęboki wpływ na branżę szyfrowania. Tutaj krótko mówimy o potencjalnej równowadze osiągniętej przez SEC i Wall Street.
W lutym tego roku firma VanEck przedłożyła SEC poprawiony dokument S-1A, który nie zawierał postanowień dotyczących zastawu; w ostatnich dniach Fidelity i Grayscale sukcesywnie usuwały część dotyczącą zastawu z oświadczenia rejestracyjnego S-1 i ponownie przesyłały dokumenty do SEC. Dlatego spekulujemy, że ten „punkt równowagi” wygląda następująco: jeśli ETH w ETF nie jest zastawiony, wówczas Ethereum nie jest papierem wartościowym; w przeciwnym razie Ethereum użyte do zastawu będzie zdefiniowane jako „papier wartościowy”. Z tego powodu rynek uważa, że istnieje duże prawdopodobieństwo, że inne waluty głównego nurtu kryptowalut również będą miały możliwość notowania spotowych ETFów. Wśród nich najbardziej obiecującym na rynku jest SOL, co oznacza, że jest to również mechanizm PoS. Dlaczego Ethereum może to zrobić, ale SOL itp. nie. Taki pogląd na rynek na pierwszy rzut oka brzmi rozsądnie, ale SEC ma wiele powodów, takich jak manipulacje i oszustwa handlowe? Na przykład Ethereum jest wystarczająco zdecentralizowane (w końcu Ethereum istnieje już od dawna). Jeśli będziemy jedynie spekulować na temat innych kryptowalut głównego nurtu w oparciu o zgodę Ethereum, w rzeczywistości inne aktywa kryptograficzne głównego nurtu nie powinny tak szybko uruchamiać nowych spotowych ETF-ów w krótkiej perspektywie.
Jednakże w artykule tym utrzymano stosunkowo pozytywne nastawienie. Dzieje się tak głównie z powodu ustawy FIT21, ponieważ jest to ustawa, która naprawdę wpływa na przyszły kierunek głównych aktywów kryptograficznych. Sprawne przyjęcie ustawy FIT21 w Izbie Reprezentantów wiąże się głównie z silnym poparciem Partii Demokratycznej. Jeśli Partia Demokratyczna wygra tegoroczne wybory w USA, istnieje duże prawdopodobieństwo, że przewodniczącym amerykańskiej SEC zostanie. zastąpiony przez członka Partii Demokratycznej i prawdopodobnie będzie aktywnie promował dalszy rozwój branży szyfrowania. Ponadto w artykule tym wyrażono przekonanie, że Stany Zjednoczone faktycznie mają stosunkowo oczywiste przewagi w dziedzinie sztucznej inteligencji, co sprawia, że ich ogólna polityka krajowa jest bardziej włączająca i otwarta na innowacje technologiczne, zapewniając w ten sposób swój ogólny wiodący poziom nauki i technologii, co niewątpliwie sprawi, że jest to przedsiębiorstwo high-tech, które przynosi korzyści branży kryptograficznej Tech.
Jak będą się rozwijać perspektywy rynkowe dla Ethereum?
24 maja Crypto V Shenyu powiedział, że w oparciu o doświadczenia z BTC ETF i informacje z rynku publicznego harmonogram uruchomienia ETH ETF jest następujący: 23 maja: ETH 19B4 nieoczekiwanie minął, a animatorzy rynku zaczęli kupować spot ETH w celu zapewnienia Płynności przygotowania; początek czerwca: S1 prawdopodobnie przejdzie. W przypadku ETF BTC zajmie to do 2 tygodni, ale normalne tempo może zająć 3 miesiące. Połowa czerwca: Po przejściu S1 handel może rozpocząć się natychmiast lub w ciągu kilku dni od czerwca do grudnia: duży napływ kapitału; może wystąpić na wczesnym etapie notowań. Od inwestorów detalicznych, którzy stanowią 80-90% ogółu funduszy, udział mają użytkownicy instytucjonalni; Biorąc pod uwagę, że ETHE jest podobny do GBTC, rynek może stanąć w obliczu pewnego arbitrażu i presji sprzedaży, a to, czy wytrzyma tę presję sprzedaży, okaże się po grudniu: Z biegiem czasu inwestorzy instytucjonalni będą mogli stopniowo wchodzić na rynek;
W tym artykule uważa się, że nie ma wątpliwości, że trend na Ethereum będzie silniejszy po zatwierdzeniu ETF Ethereum. Wynika to głównie ze wzrostu popytu, ale nie będzie to po prostu powtórzenie ścieżki zatwierdzenia Bitcoin ETF przez Bitcoin różnica leży w czynnikach makro. Na początku roku, kiedy zatwierdzono ETF Bitcoina, rynek faktycznie spodziewał się, że Rezerwa Federalna zacznie obniżki stóp procentowych w czerwcu, w połączeniu z silnym oczekiwaniem, że hossa rozpocznie się po halvingu Bitcoina, co niewątpliwie znacznie promował rozwój Bitcoina. Chociaż Ethereum nie radziło sobie w tym roku tak dobrze, jego dynamika wzrostu była w rzeczywistości stosunkowo wysoka. W przyszłości jego trend będzie nadal podążał za trendem Bitcoina, a trend Bitcoina musi skupiać się na zmianach polityki Rezerwy Federalnej.
Jednak rynek jako całość optymistycznie ocenia przyszłość Ethereum. Geoff Kendrick, szef działu badań walutowych i badań aktywów cyfrowych w Standard Chartered Bank, powiedział: Oczekuje się, że spotowy fundusz ETF Ethereum przyniesie napływy od 2,39 do 9,15 mln Ethereum w ciągu pierwszych 12 miesięcy po zatwierdzeniu. W dolarach amerykańskich oznacza to około 15–45 miliardów dolarów. Cena docelowa Ethereum na koniec roku wynosi 8 000 dolarów, a do końca 2025 roku cena Ethereum osiągnie 14 000 dolarów.
Analitycy z Bernstein szacują, że zatwierdzenie funduszu ETF Ethereum spowodowałoby gwałtowny wzrost jego ceny o 75% do 6600 dolarów. SEC zatwierdziła podobny produkt Bitcoin w styczniu, powodując 75% wzrost cen Bitcoina w kolejnych tygodniach i oczekuje się podobnych działań cenowych w przypadku ETH. Założyciel Lyry i były trader opcji z Wall Street, Nick Forster, powiedział: „Zgodnie ze wskazówkami dotyczącymi rynku opcji Lyra, prawdopodobieństwo, że Ethereum osiągnie 5000 dolarów przed 28 czerwca, wynosi około 20%, a prawdopodobieństwo przekroczenia 5500 dolarów przed 26 lipca również wynosi 20%. %.
Streszczać
W artykule tym uważa się, że zatwierdzenie ETF Ethereum wynika z faktu, że amerykańska SEC i Wall Street znalazły punkt równowagi, a jest to spowodowane zmianą polityki USA, z których najważniejszą jest ustawa FIT21. Choć powodem przyjęcia ustawy FIT21 była głównie Partia Demokratyczna, w artykule uznano, że ma to związek głównie ze zmianą polityki narodowej w Stanach Zjednoczonych. Oprócz tego ciągłe przywództwo OpenAI, Google i Nvidia w dziedzinie sztucznej inteligencji umożliwiło amerykańskiej gospodarce utrzymanie odporności. Chociaż dzięki temu Rezerwa Federalna nie jest już zainteresowana obniżkami stóp procentowych, zwiększyło to również motywację amerykańskich decydentów zainteresowani technologiami high-tech (szczególnie tymi ściśle związanymi ze sztuczną inteligencją). Branża blockchain) zaczęła stawać się bardziej otwarta, włączająca i zachęcająca do innowacji. To niewątpliwie przyspieszy szybki rozwój branży blockchain, a rozkwit branży szyfrowania może być nieuchronny.