Kaiko predicts Grayscale’s spot Ether ETF will face $110 Million average Daily Outflows

Baffic - Web3 and AI · 2024-05-28T10:54:42.000Z

Grayscale’s forthcoming spot Ethereum exchange-traded fund (ETF) is anticipated to experience substantial outflows, with projections averaging around $110 million per day. According to a recent report by analysis firm Kaiko, this projection is based on the observed pattern with Grayscale’s Bitcoin Trust (GBTC) after it transitioned from a closed-end fund to an ETF on January 11. In the first month following its conversion, GBTC experienced outflows amounting to 23% of its assets under management (AUM), totaling $6.5 billion. Grayscale’s Ethereum ETF Holds $11 Billion in AUM Currently, Grayscale’s Ether Trust (ETHE) has an AUM of $11 billion. If ETHE experiences outflows similar to GBTC, it could result in average daily outflows of $110 million, which represents about 30% of Ether’s average daily trading volume on Coinbase, according to Kaiko. Recent data indicates that over the past three months, ETHE has traded at a discount of up to 26% compared to its net asset value (NAV). Anticipated Outflows Upon Conversion to Spot ETF Kaiko researchers noted that once ETHE transitions into a spot ETF, outflows or redemptions are expected as the discount narrows. A similar trend was seen with GBTC, where its discount to NAV significantly decreased post-conversion, allowing investors to exit the trust at or above their entry price. GBTC traded at a discount of up to 17% before its conversion, but this gap has gradually narrowed over time. Following the Securities and Exchange Commission’s (SEC) initial approval of spot Ether ETFs on May 23, ETHE’s discount has already started to narrow. Despite this, the ETF has yet to begin trading as a spot ETF. Data from YCharts shows that ETHE’s discount exceeded 25% on May 1 but gradually decreased over the month amid speculation about the SEC’s potential approval of spot Ether ETFs. By May 24, the discount had reduced to 1.28%. Potential Impact and Future Prospects Kaiko analysts also highlighted that GBTC’s initial outflows were eventually surpassed by inflows into other Bitcoin ETFs by the end of January. They concluded that while initial inflows into Ether ETFs might disappoint in the short term, the approval itself has significant implications for Ether as an asset, reducing some of the regulatory uncertainty that has impacted its performance over the past year. Broader Implications of Spot Ether ETF Approval The recent approval of Ethereum ETFs has paved the way for more crypto investment products, as per research from TD Cowen’s Washington Research Group. Although the speed of approval caught some off guard, the group viewed it as an inevitable outcome following the approval of Bitcoin ETFs earlier this year. Jaret Seiberg, a member of TD Cowen’s team, noted that the Ethereum ETF approval arrived about six months earlier than expected but was predictable after the SEC approved crypto futures ETFs. Furthermore, the approval of spot ETH ETFs potentially confirms Ether’s status as a non-security, according to industry experts. Bloomberg ETF analyst James Seyffart has mentioned that the approval of these commodity-based trust shares suggests that the SEC explicitly recognizes Ether as not being a security. Seyffart further suggested that this recognition could extend to other tokens as well, solidifying their classification as commodities. The post Kaiko predicts Grayscale’s spot Ether ETF will face $110 Million average Daily Outflows appeared first on Baffic.

Oczekuje się, że fundusz Ethereum Exchange Traded Fund (ETF) firmy Grayscale odnotuje znaczny odpływ środków, a prognozy przewidują średnio około 110 milionów dolarów dziennie.
Według najnowszego raportu firmy analitycznej Kaiko, prognoza ta opiera się na wzorcu zaobserwowanym w przypadku funduszu Bitcoin Trust (GBTC) należącego do firmy Grayscale po jego przejściu z funduszu zamkniętego do funduszu ETF 11 stycznia. W pierwszym miesiącu po konwersji GBTC doświadczył odpływów w wysokości 23% zarządzanych aktywów (AUM), o łącznej wartości 6,5 miliarda dolarów.
ETF Ethereum firmy Grayscale ma 11 miliardów dolarów w zarządzanych aktywach
Obecnie Ether Trust (ETHE) Grayscale ma AUM w wysokości 11 miliardów dolarów. Jeśli ETHE doświadczy odpływów podobnych do GBTC, może to skutkować średnimi dziennymi odpływami w wysokości 110 milionów dolarów, co stanowi około 30% średniego dziennego wolumenu obrotu Ether na Coinbase, według Kaiko.
Najnowsze dane wskazują, że w ciągu ostatnich trzech miesięcy ETHE było przedmiotem obrotu z dyskontem sięgającym 26% w stosunku do wartości aktywów netto (NAV).
Oczekiwane odpływy po konwersji na Spot ETF
Badacze Kaiko zauważyli, że gdy ETHE przechodzi w ETF spot, spodziewane są odpływy lub wykupy, gdy dyskonto się zawęża. Podobny trend zaobserwowano w przypadku GBTC, gdzie jego dyskonto do NAV znacznie spadło po konwersji, umożliwiając inwestorom wyjście z trustu po cenie wejścia lub wyższej. GBTC handlowano z dyskontem do 17% przed konwersją, ale ta luka stopniowo się zmniejszała z czasem.
Po wstępnej akceptacji spot ETF-ów Ether przez Securities and Exchange Commission (SEC) 23 maja, dyskonto ETHE zaczęło się już zawężać. Mimo to ETF nie zaczął jeszcze handlować jako spot ETF. Dane z YCharts pokazują, że dyskonto ETHE przekroczyło 25% 1 maja, ale stopniowo malało w ciągu miesiąca pośród spekulacji na temat potencjalnej akceptacji spot Ether ETF-ów Ether przez SEC. Do 24 maja dyskonto zmniejszyło się do 1,28%.
Potencjalny wpływ i perspektywy na przyszłość
Analitycy Kaiko podkreślili również, że początkowe odpływy GBTC zostały ostatecznie przekroczone przez napływy do innych ETF-ów Bitcoin do końca stycznia. Doszli do wniosku, że podczas gdy początkowe napływy do ETF-ów Ether mogą rozczarować w krótkim okresie, samo zatwierdzenie ma znaczące implikacje dla Etheru jako aktywa, zmniejszając część niepewności regulacyjnej, która wpłynęła na jego wyniki w ciągu ostatniego roku.
Szersze implikacje zatwierdzenia Spot Ether ETF
Niedawne zatwierdzenie ETF-ów Ethereum utorowało drogę dla większej liczby produktów inwestycyjnych w kryptowaluty, zgodnie z badaniami przeprowadzonymi przez Washington Research Group z TD Cowen. Chociaż szybkość zatwierdzenia zaskoczyła niektórych, grupa uznała to za nieunikniony wynik po zatwierdzeniu ETF-ów Bitcoin na początku tego roku.
Jaret Seiberg, członek zespołu TD Cowen, zauważył, że zatwierdzenie ETF Ethereum nastąpiło około sześć miesięcy wcześniej niż oczekiwano, ale było przewidywalne po zatwierdzeniu przez SEC krypto futures ETF. Ponadto zatwierdzenie spot ETH ETF potencjalnie potwierdza status Etheru jako niebędącego papierem wartościowym, według ekspertów branżowych.
Analityk Bloomberg ETF James Seyffart wspomniał, że zatwierdzenie tych akcji trustowych opartych na towarach sugeruje, że SEC wyraźnie uznaje Ether za niebędący papierem wartościowym. Seyffart zasugerował ponadto, że uznanie to może dotyczyć również innych tokenów, co umocni ich klasyfikację jako towarów.
Artykuł Kaiko przewiduje, że ETF spot Ether firmy Grayscale będzie musiał zmierzyć się ze średnim dziennym odpływem środków na poziomie 110 milionów dolarów. Pojawił się po raz pierwszy na Baffic.

Odkryj więcej od twórcy

Najnowsze wiadomości