Rozwój kryptowalut przyniósł startupom i projektom innowacyjne sposoby pozyskiwania kapitału. Wśród nich ICO (Initial Coin Offers), IEO (Initial Exchange Offers) i STO (Security Token Offers) okazały się wiodącymi metodami pozyskiwania funduszy. Każdy z nich ma odrębną charakterystykę, korzyści i względy regulacyjne. W tym artykule szczegółowo opisano te trzy metody, aby zapewnić kompleksowe zrozumienie różnic między nimi i implikacji zarówno dla inwestorów, jak i deweloperów projektów.
Pierwsza oferta monet (ICO)
ICO to metoda pozyskiwania funduszy wykorzystywana przez start-upy w celu gromadzenia kapitału poprzez emisję nowych kryptowalut lub tokenów. Była to pierwsza duża fala pozyskiwania funduszy na kryptowaluty i zyskała znaczną popularność w latach 2017 i 2018. Projekty tworzą białą księgę opisującą ich cele, specyfikacje techniczne i kwotę kapitału, którą mają pozyskać. Inwestorzy kupują tokeny za uznane kryptowaluty, takie jak Bitcoin czy Ethereum, mając nadzieję, że tokeny te zyskają na wartości w miarę rozwoju projektu.
Proces
Publikacja białej księgi: Zespół projektowy publikuje szczegółową białą księgę wyjaśniającą koncepcję projektu, technologię, biznesplan i wymagania finansowe.
Tworzenie tokena: projekt tworzy i wydaje nowe tokeny, często na blockchainie Ethereum, stosując standardy ERC-20.
Sprzedaż tokenów: inwestorzy kupują te tokeny, zazwyczaj za pomocą Bitcoina lub Ethereum.
Rozwój projektu: Zebrane fundusze zostaną wykorzystane na rozwój projektu zgodnie z planem działania przedstawionym w białej księdze.
Zalety
Dostępność: ICO są otwarte dla każdego posiadacza kryptowaluty, co zapewnia szeroką bazę inwestorów.
Prostota: proces jest stosunkowo prosty i wymaga zaangażowania mniejszej liczby pośredników.
Pierwsza oferta wymiany (IEO)
IEO to metoda zbierania funduszy prowadzona za pośrednictwem giełdy kryptowalut typu slot. W przeciwieństwie do ICO, gdzie zespół projektowy bezpośrednio sprzedaje tokeny inwestorom, IEO obejmuje giełdę pełniącą rolę pośrednika. Giełda prowadzi sprzedaż tokenów w imieniu projektu, zapewniając warstwę zaufania i bezpieczeństwa.
Proces
Partnerstwo z Exchange: Zespół projektowy współpracuje z giełdą kryptowalut, która przeprowadza analizę due diligence projektu.
Sprzedaż tokenów na giełdzie: Giełda wystawia tokeny i przeprowadza sprzedaż. Inwestorzy mogą kupować tokeny bezpośrednio z giełdy.
Dystrybucja tokenów: Giełda zajmuje się dystrybucją tokenów wśród inwestorów.
Zalety
Zaufanie i bezpieczeństwo: Zaangażowanie renomowanej giełdy zapewnia poziom zaufania i zmniejsza ryzyko oszustwa.
Zgodność z przepisami: Giełdy zazwyczaj zapewniają zgodność projektu z odpowiednimi przepisami, zapewniając bezpieczniejsze środowisko inwestycyjne.
Łatwość dostępu: inwestorzy mogą łatwo uczestniczyć w IEO, korzystając z istniejących rachunków giełdowych.
Oferta tokenu zabezpieczającego (STO)
STO to metoda pozyskiwania funduszy, w ramach której inwestorom sprzedaje się tokenizowane cyfrowe papiery wartościowe. Tokeny te reprezentują własność aktywów, takich jak udziały w firmie, nieruchomości lub inne instrumenty finansowe. STO podlegają przepisom dotyczącym papierów wartościowych, dzięki czemu są bardziej zgodne z normami prawnymi.
Proces
Zgodność z przepisami: Projekt zapewnia zgodność oferty z przepisami dotyczącymi papierów wartościowych, często obejmując konsultacje prawne i składanie wniosków regulacyjnych.
Tworzenie tokenów: tworzone są tokeny zabezpieczające, zazwyczaj reprezentujące prawa własności lub uprawnienia, takie jak dywidendy lub udział w zyskach.
Sprzedaż tokenów: Tokeny są sprzedawane akredytowanym inwestorom lub ogółowi społeczeństwa, w zależności od zgody organów regulacyjnych.
Bieżąca zgodność: w ramach projektu utrzymuje się ciągłą zgodność z przepisami, w tym raportowanie i audyty.
Zalety
Przejrzystość przepisów: STO przestrzegają przepisów dotyczących papierów wartościowych, zapewniając jasność prawa i ochronę inwestorów.
Zaufanie inwestorów: Nadzór regulacyjny zwiększa zaufanie inwestorów i przyciąga inwestorów instytucjonalnych.
Prawa własności: Tokeny zabezpieczające często przyznają prawa własności, takie jak dywidendy lub prawa głosu, co stanowi wartość dodaną dla inwestorów.
Porównanie ICO, IEO i STO
Środowisko regulacyjne
ICO: Zwykle działają w szarej strefie przy minimalnym nadzorze regulacyjnym, co prowadzi do znacznego ryzyka oszustwa i wyzwań prawnych.
IEO: zapewniają lepszą zgodność z przepisami poprzez nadzór nad giełdą, ale nadal podlegają potencjalnej kontroli regulacyjnej.
STO: zapewniają najwyższy poziom zgodności z przepisami, przestrzegając przepisów dotyczących papierów wartościowych i oferując solidną ochronę inwestorów.
Zaufanie Inwestora
ICO: wyższe ryzyko z powodu braku nadzoru, co prowadzi do potencjalnych oszustw i oszukańczych projektów.
IEO: większe zaufanie dzięki weryfikacji giełd i nadzorowi, zapewniając bezpieczniejsze środowisko inwestycyjne.
STO: Najwyższy poziom zaufania dzięki zgodności z przepisami i środkom ochrony inwestorów.
Dostępność
ICO: Otwarte dla szerokiego grona inwestorów, w tym inwestorów detalicznych.
IEO: Dostępne dla użytkowników giełdy, często z mniejszymi ograniczeniami niż STO.
STO: Mogą one być ograniczone do inwestorów akredytowanych, ograniczając udział ogółu społeczeństwa.
Wniosek
ICO, IEO i STO oferują unikalne korzyści i wyzwania w zakresie pozyskiwania funduszy w przestrzeni kryptowalut. ICO zapewniają prostotę i szeroką dostępność, ale wiążą się ze znacznym ryzykiem regulacyjnym i oszustwami. IEO zapewniają równowagę zaufania i dostępności poprzez nadzór nad giełdą, podczas gdy STO zapewniają najwyższy poziom zgodności z przepisami i ochrony inwestorów, ale kosztem złożoności i dostępności.