W tym cyklu Defi może zostać przekształcony, a ciągłe innowacje oznaczają, że wkrótce będziemy omawiać kolejną generację prymitywów finansowych. W dłuższej perspektywie fascynujące będzie zobaczenie, które rynki i protokoły będą w stanie poradzić sobie z tą sytuacją.
Treść tego artykułu jest rozszerzeniem perspektywy opartej na danych. Będę kontynuować aktualizację tej serii w przyszłości. Dziękuję za bycie na bieżąco🙏🏻
1/Przede wszystkim kilka ważnych obiektywnych faktów na temat danych👇🏻
(1) TVL w sieci wzrosła od początku roku o 75%, a obecna łączna skala wynosi prawie 95 miliardów dolarów amerykańskich
(2) Ścieżka przychodów w sieci osiągnęła w tym roku wzrost o 148,6%, przy skali 9,1 miliarda USD.
(3) Wartość rynkowa monet typu stablecoin osiągnęła nowy najwyższy poziom w ciągu dwóch lat, osiągając 161,1 miliarda dolarów. Udział Ethny w rynku wzrósł prawie 30-krotnie, co czyni ją piątym co do wielkości rynkiem monet stabilnych.
2/Zjawiska ujawnione przez zmiany danych🔻
W odróżnieniu od poprzedniego cyklu, w podkoncepcji Defi, DEX nie zajmuje już większości udziałów. Wraz z nadejściem ery $ETH POS, stakowanie płynności stanowi obecnie największą część TVL.
Wzrost TVL DEX utrzymuje się na normalnym poziomie, ale liczba projektów objętych ścieżką DEX sięga aż 1320, czyli 8 razy więcej niż w przypadku ścieżki numer jeden płynnego stakingu.
Dlatego powiedziałem wcześniej, że ścieżka DEX jest niezwykle skomplikowana i charakteryzuje się bardzo poważną jednorodnością biznesową.
Co więcej, trend branżowy zapoczątkowany przez tor ponownego obstawiania zwiększył TVL tego utworu prawie 40-krotnie. Obecnie tor nie eksplodował jeszcze całkowicie, ale początkowo pokazał możliwy wzór oligopolu w przyszłości.
Pierwsze dwie umowy stanowią 70% obecnego udziału TVL, a odpowiednie udziały TVL w pierwszych trzech umowach nie wykazują tendencji łeb w łeb. Po drugie, w tym akapicie skupiono się na drugim wzroście TVL – dochodach w sieci, na którym skupia się również akapit dotyczący nowego cyklu Defi.
3/Podstawy sektora dochodów w łańcuchu🔻
Segment przychodów sieciowych osiągnął w tym roku wzrost o 148,6%, a TVL osiągnęła poziom 9,1 miliarda dolarów. Najbardziej konkurencyjnym protokołem na tym torze jest obecnie Pendle, który ma ponad połowę udziału TVL. Bazując na pierwotnym stanowisku raportu badawczego: „Pendle można uznać za Uniswap w sektorze przychodów w sieci”.
Faktem jest, że niezależnie od ograniczeń struktury sektorowej, udział Pendle w sieci TVL zajmuje obecnie siódme miejsce na całym rynku, ustępując jedynie Uniswapowi.
Jeśli chodzi o rzeczywistą działalność Pendle, nie będę wchodził w szczegóły w tym rozdziale, ponieważ opublikowałem już wcześniej odpowiednie treści. Podsumujmy krótko: Pendle sprawia, że płynność Defi jest bardziej uporządkowana dzięki strukturalnemu projektowi separacji długu i odsetek możliwości arbitrażu w łańcuchu.
(Nie ma znaczenia, czy nie rozumiesz tego fragmentu. W końcu ten artykuł nie jest popularnonaukowy. Po prostu odnieś ogólne wrażenie.)
Kolejną kwestią, którą należy podkreślić jest to, że: główny wolumen transakcji w ramach puli wydobywczej Pendle w tym roku pochodzi z sektora ponownego wytyczania, co oznacza, że Pendle obecnie obsługuje środkową i dolną część rynku sektora ponownego wytyczania, a ze względu na różne -stakowanie torów, które są nadal uruchamiane Program punktów PUA pozwala również Pendle w pewnym stopniu przechwytywać wartość zrzutów przynoszonych przez te punkty.
4/Przypadki trendów na innych rynkach🔻
4.1/Rynek Stablecoin ——Ethena🔻
Obecnie udział w rynku stablecoinów jest zdominowany głównie przez dwie strony, przy czym USDT Tethera i USDC Circle stanowią około 90% udziału w rynku.
Na powstającym rynku monet stabilnych paradygmat monet stabilnych, który zapewnia użytkownikom większe korzyści kapitałowe, to kolejny nurt, który bardziej sprzyja rynkowi.
Dlatego w konkretnym przypadku tego artykułu, oprócz wspomnianego powyżej Pendle, raport z badania wymienia również zmiany wzrostu USDe Etheny w tym roku w analizie rynku stablecoinów.
Wśród stablecoinów dochodowych dokonuje się również podstawowych klasyfikacji w oparciu o różne metody wdrażania, takie jak RWA i hipoteka. Wśród nich paradygmat RWA może być stosunkowo niepopularny, ale stablecoiny hipoteczne są nadal stosunkowo dobrze znane na rynku.
Reprezentatywne przypadki, takie jak DAI i crvUSD, są typowymi przykładami zabezpieczonych monet typu stablecoin, ale ich niska efektywność kapitałowa również uniemożliwia im zajęcie wystarczająco dużej pozycji rynkowej.
Dlatego dodatnia efektywność kapitałowa Etheny prawdopodobnie ją przewyższy w bardzo krótkim czasie. Do tej pory USDe przekroczył jedną trzecią udziału TVL w zabezpieczonej ścieżce monet stabilnych.
Nie będę wdawał się w szczegóły na temat tego, czym zajmuje się Ethena i jak to działa, ponieważ publikowałem już wcześniej powiązane treści. Jeśli jesteś naprawdę zainteresowany, możesz poprosić mnie o link.
4.2/Rynek pożyczkowy——Mopho🔻
W ostatnim cyklu sektora pożyczek w sieci wskaźnik TVL w sieci przekroczył kiedyś DEX i stał się podtorem o największej pojemności kapitałowej na ścieżce Defi. Jako utwór cieszący się wyraźnym popytem rynkowym nadal ma drugi co do wielkości udział TVL w sieci.
W tym sektorze rynku, którego nie znam zbyt dobrze, #Binance w raporcie z badań wymieniono przypadek – Morpho, który w TVL zajmuje obecnie 6. miejsce w sektorze rynku pożyczkowego, co nie jest wybitną pozycją rynkową.
Ale tym, co najbardziej przykuło moją uwagę, był termin dołączony do produktu - [Pożyczki modułowe]
Musisz wiedzieć, że obecnie budownictwo modułowe stało się główną linią rozwoju infrastruktury w branży, jednak przed pojawieniem się narracji modułowej istniały inne przypadki modułowe, takie jak dostarczanie niektórych pakietów narzędzi lub modułów funkcjonalnych do rozwoju. Według autora jest to to także modularyzacja branży przed 2023 rokiem.
Modułowość w Morpho jest warstwą budowy infrastruktury opracowaną dla wszystkich. Preferuje tę drugą logikę, dzieląc i pakując niektóre funkcje samej aplikacji i udostępniając je stronie popytowej.
Jest to stosunkowo zaawansowany produkt w zakresie infrastruktury protokołów. Jeśli masz taką możliwość, możesz go wziąć i szczegółowo omówić.
4.3/Sektor instrumentów pochodnych🔻
W kategorii Defi moją największą uwagę przykuło wprowadzenie na rynek instrumentów pochodnych. Obecny średni dzienny wolumen obrotu na rynku instrumentów pochodnych wynosi 540 mln USD i jest trzykrotnie większy w porównaniu z rokiem ubiegłym (ze 180 mln do 540 mln).
Oprócz kontraktów on-chain, drugim głównym nurtem instrumentów pochodnych on-chain są opcje Rynek opcji to rynek, na który zwracam w tym roku większą uwagę. Dane dotyczące jego instrumentów finansowych są znacznie bezpieczniejsze niż kontrakty wieczyste.
Jednakże, ze względu na stosunkowo wysoki próg uczenia się opcji, popularność tego narzędzia jest nadal bardzo mała w obecnym Web3, ale początkowo zauważyłem żywotność tego rynku instrumentów pochodnych.
Również na początku myślałem, że sprawa notowana na rynku instrumentów pochodnych będzie $AEVO , jednak był to Hyperliquid, który również jest wertykalnym konkurentem AEVO.
Różnica polega jednak na tym, że Hyperliquid opiera się na L1, a AEVO jest modułowe w oparciu o L2. Ponieważ analizowałem to w przeszłości podczas wydarzenia związanego z notowaniem AEVO na Binance, myślę, że poświęcę czas na przestudiowanie niektórych różnic między Hyperliquid i AEVO. w najbliższej przyszłości różnicę.
Warto również wspomnieć, że obecny udział Hyperliquid w rynku TVL jest piąty. Jednocześnie ilość TVL nie różni się zbytnio od trzeciego i czwartego gracza. Są one jednymi z równych.
Pod względem wolumenu transakcji jest to drugi co do wielkości rynek na rynku instrumentów pochodnych, który w ciągu 6 miesięcy osiągnął wzrost. Taka umowa jest niezwykle atrakcyjna! ! !
Powyżej znajduje się moja recenzja rynku Defi i moje rozszerzone poglądy na temat niektórych celów. Nie przetłumaczyłem bezpośrednio pełnego tekstu raportu. Nawet treść tego artykułu bardzo różni się od oryginalnego tekstu raportu.
Dziękuję za przeczytanie i śledzenie🙏🏻