Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) ogłosiła w czwartek zatwierdzenie formularza 19b-4 dla ośmiu spotowych funduszy ETF Ethereum, co stanowi kluczowy kamień milowy dla drugiej co do wielkości kryptowaluty pod względem kapitalizacji rynkowej i przełom w nieoczekiwanym przejściu od rygorystycznych do łagodniejszych amerykańskich przepisów regulacyjnych postawa.

We wniosku zatwierdzono następujące produkty funduszy: Converted Grayscale Ethereum Trust, Bitwise Ethereum ETF, iShares Ethereum Trust, VanEck Ethereum Trust, ARK/21 Shares Ethereum ETF, Invesco Galaxy Ethereum ETF, Fidelity Ethereum Fund oraz Franklin Ethereum ETF.

Zatwierdzenie to potwierdza zmianę podejścia SEC „o 180 stopni”. Po zatwierdzeniu spotowego ETF-u na Bitcoin na początku tego roku, SEC milczała na temat podobnych produktów Ethereum. Do początku tego tygodnia prawie wszyscy czekali na wynik odrzucenia, ale w ostatnich dniach sytuacja się zmieniła, Peng Blog analitycy Eric Balchunas i James Seyffart podnieśli szanse na zatwierdzenie z 25% do 75%.

Czy ETH będzie definiowane jako towar?

Dyrektor prawny Coinbase, paulgrewal.eth, skomentował platformę X, że zatwierdzenie spotowego ETF Ethereum oznacza, że ​​„ETH jest w rzeczywistości uważany za towar”.

Zaledwie kilka tygodni temu firma Consensys, zajmująca się oprogramowaniem dla Ethereum, złożyła pozew przeciwko amerykańskiej Komisji SEC, oskarżając organ regulacyjny o potajemne traktowanie ETH jako nielegalnego, niezarejestrowanego papieru wartościowego przez ponad rok. Analitycy zwrócili uwagę, że gdyby SEC oficjalnie umieściła ETH na liście papierów wartościowych, spotowy ETF Ethereum musiałby przejść inny proces w celu uzyskania zgody niż obecnie.

Dlatego też zatwierdzenie przez SEC spotowego ETF ETH wydaje się milczącym przyznaniem, że ETH sama w sobie nie jest papierem wartościowym. Biorąc pod uwagę kluczową rolę, jaką ETH odgrywa w sieci Ethereum, taki wynik jest wielką wygraną dla branży kryptowalut.

Warto zauważyć, że w tym tygodniu kilku emitentów ETH ETF usunęła ze swoich wniosków postanowienia dotyczące stakowania ETH klientów, starając się zwiększyć ich szanse na zatwierdzenie.

Odkąd Ethereum przeszło na system dowodu stawki we wrześniu 2022 r., posiadacze ETH mogą deponować środki w sieci, aby zdobyć nagrody, a SEC od dawna uważa, że ​​gdy pośrednicy finansowi świadczą usługi stakowania, angażują się w nielegalną działalność . Program niezarejestrowanych papierów wartościowych.

Spot Ethereum ETF różnią się od futures ETF, które śledzą kontrakty na instrumenty pochodne tym, że emitent faktycznie kupuje i przechowuje ETH w imieniu swoich klientów. Teraz, gdy spotowy fundusz ETF ETH został zatwierdzony, tradycyjne instytucje finansowe i inwestorzy będą wkrótce mogli inwestować w ETH bez konieczności samodzielnego posiadania kryptowaluty.

„Nazywam zatwierdzenie spotowego ETF-u Bitcoin pierwszą ofertą publiczną dla Bitcoina” – powiedział Cody Carbone, dyrektor ds. polityki w Izbie Handlowej ds. Cyfrowych, grupie lobbującej. „To jest IPO dla ETH, które jest ogromna akceptacja.”

Zmiany postaw regulacyjnych są powiązane z trendami politycznymi

Zatwierdzenie ETF Ethereum sugeruje, że SEC może złagodzić swoje stanowisko w sprawie kryptowalut po serii batalii prawnych. Agencja przegrała pozew przeciwko Grayscale w 2023 roku, co skłoniło ją do zatwierdzenia produktu Bitcoin.

Ponadto wielu analityków wskazywało, że transformacja SEC jest ściśle powiązana z polityką USA. Przy wsparciu dużej liczby Demokratów Izba Reprezentantów przyjęła ważną ustawę FIT21 (ustawa o innowacjach finansowych i technologii na miarę XXI wieku), chociaż administracja Bidena wyraziła wcześniej tego dnia sprzeciw wobec ustawy.

W zeszłym tygodniu Izba i Senat przyjęły uchwałę unieważniającą wytyczne księgowe SEC dotyczące sposobu, w jaki depozytariusze rozliczają kryptowaluty, po tym, jak Biały Dom powiadomił Bidena o zamiarze zawetowania węższej ustawy. Ponadto były prezydent i potencjalny kandydat Republikanów Donald Trump niedawno zaczął przyjmować darowizny w postaci kryptowalut.

Upublicznienie informacji zajmie trochę czasu

Chociaż dokument 19b-4 został zatwierdzony, emitenci funduszy ETF nadal potrzebują podpisania i zatwierdzenia przez SEC odpowiednich oświadczeń rejestracyjnych S-1, aby możliwe było oficjalne rozpoczęcie obrotu kasowymi funduszami ETF. Analitycy branżowi twierdzą, że może to zająć dni, tygodnie, a nawet miesiące.

Według źródła zbliżonego do procesu nadal pozostaje wiele do zrobienia w sprawie formularza S-1. Powiedzieli, że rozwiązanie wszelkich problemów może zająć tygodnie, ale ostatecznie zależy to od reakcji SEC, a giełdy i emitenci nawet nie rozpoczęli dyskusji na temat uruchomienia produktu.

„Myślę, że gdyby pracowali w godzinach nadliczbowych, można by to zrobić w ciągu kilku tygodni, ale jest wiele przykładów w historii, gdzie proces ten trwał dłużej niż trzy miesiące” – powiedział James Seyffart, analityk ETF w Bloomberg.

Z nowego raportu Galaxy Digital wynika, że ​​spotowy ETF ETF, jeśli zostanie zatwierdzony, może zostać notowany na giełdach w lipcu lub sierpniu.

Galaxy Digital stwierdziło w raporcie, że profil ryzyka spotowego ETF-u Ethereum jest „znacznie” wyższy niż spotowego ETF-u Bitcoin, co może wydłużyć proces decyzyjny organów regulacyjnych w sprawie funduszu. Z raportu wynika, że ​​proces zatwierdzania funduszy i umieszczania ich na giełdach może również potrwać dłużej ze względu na tworzenie różnych zdecentralizowanych aplikacji w sieci Ethereum. Badacze stwierdzili, że te dapsy „dodają do szeregu potencjalnie możliwych do ujawnienia [przedmiotów]”, co może utrudnić spotowym funduszom ETF Ethereum uzyskanie ostatecznej zgody organów regulacyjnych i rozpoczęcie handlu.

Czy ilość środków będzie mniejsza niż w przypadku Bitcoin ETF?

Niektórzy analitycy przewidują, że napływ środków spot do funduszu ETH ETF będzie stosunkowo niewielki w porównaniu z Bitcoinem. Grayscale Ethereum Trust posiada obecnie aktywa o wartości około 11 miliardów dolarów, co czyni go znacznie mniejszym i większym niż fundusz Bitcoin przed zmianą spółki przegapić nagrody za stakowanie.

Z ostatniej analizy przeprowadzonej przez CCData wynika: „Zakładając, że 1 stycznia 2023 r. otworzyłeś pozycję o wartości 1000 ETH u dostawcy ETF, zamiast trzymać natywne ETH, które zapewnia nagrody za obstawianie, straciłbyś ponad 200 000 dolarów dochodu”.

Steven Lubka, dyrektor zarządzający Swan Bitcoin i szef Swan Private, powiedział, że brak zabezpieczeń w produktach ETF jest jednym z powodów, dla których popyt na fundusze ETF Ethereum jest niższy niż w przypadku funduszy ETF Bitcoin. „Liczby nie odpowiadają napływom do funduszu ETF Bitcoin, a istnieją pewne różnice strukturalne w produkcie, które czynią go ogólnie mniej atrakcyjnym” – stwierdziła Lubka.

Zapraszamy do przyłączenia się do nas – jak układać, jakie odmiany układać i jak maksymalizować strategię zysku. Zobacz stronę główną, kliknij tutaj👉Śledź stronę główną