Nie spodziewaj się, że fundusze spot Ethereum, będące przedmiotem obrotu na giełdzie, zostaną uruchomione natychmiast po tym, jak Komisja Papierów Wartościowych i Giełd zaświeci im zielone światło.

Do poniedziałku wydawało się, że SEC jest gotowa odrzucić wszystkie wnioski dotyczące funduszy ETF na Ethereum, a nagła zmiana zdania agencji zaskoczyła zarówno jej pracowników, jak i potencjalnych emitentów.

Teraz, gdy zbliża się kluczowy termin, jest prawdopodobne, że SEC zatwierdzi produkty inwestycyjne w czwartek w sposób niemal oficjalny, ale prawdopodobnie nadal będzie potrzebować więcej czasu na uporządkowanie formalności przed uruchomieniem funduszy ETF.

„Pomiędzy zatwierdzeniem a wprowadzeniem na rynek upłyną co najmniej dni, prawdopodobnie co najmniej tygodnie, a potencjalnie miesiące” – napisał James Seyffart, analityk Bloomberg Intelligence ETF.

„To będą tygodnie, a nie miesiące, ale wszyscy jedynie opieramy się na domysłach” – powiedział DL News Eric Balchunas, inny analityk ETF Bloomberg Intelligence. „Jednak informacje wywiadowcze otrzymamy wkrótce, będziemy tego pewni”.

Zgłoszenia SEC

Sporne są dwa zestawy dokumentów, które potencjalni emitenci funduszy ETF muszą uporządkować: zgłoszenia 19b-4 i zgłoszenia S-1.

Zgłoszenia 19b-4 są podpisywane przez dział handlu i rynków SEC, natomiast formularze S-1 są obsługiwane przez dział finansów korporacyjnych organu regulacyjnego.

Dopiero po sfinalizowaniu obu transakcji SEC może oficjalnie dać zielone światło produktom.

Wszyscy potencjalni emitenci funduszy ETF muszą uporządkować swoje 19b-4 do czwartku, jeśli chcą, aby ich produkt był gotowy na dzień premiery. Dzieje się tak dlatego, że zbliża się kluczowy termin na złożenie wniosku przez VanEck 19b-4: jeśli SEC nie zatwierdzi tego zgłoszenia do tego czasu, będzie to tak, jakby agencja odrzuciła wniosek.

Ale to nie tylko problem VanEcka. Podobnie jak w przypadku kasowych funduszy ETF na Bitcoin, SEC prawdopodobnie chce zatwierdzić wszystkie potencjalne fundusze ETF na Ethereum w tym samym czasie, aby uniknąć przyznania przewagi któremukolwiek konkretnemu produktowi. Dlatego każdy emitent musi się spieszyć, aby przygotować ten dokument w terminie wyznaczonym przez VanEcka.

Jednakże po zatwierdzeniu papierów 19b-4 SEC i potencjalni emitenci mają dużo więcej czasu na sfinalizowanie zgłoszeń do S-1.

„SEC spędziła prawie cztery miesiące na przeglądaniu i iterowaniu transakcji spotowych Bitcoin S-1 oraz pięć miesięcy na przeglądaniu kontraktów futures na Bitcoin S-1” – napisał Scott Johnsson, współpracownik w międzynarodowej kancelarii prawnej Davis Polk & Wardwell.

„Jeżeli wczoraj dział Corporation Finance rzeczywiście został poinformowany o potencjalnej zgodzie, to prawdopodobnie dopiero zaczyna” – dodał.

Innymi słowy, SEC prawdopodobnie zasygnalizuje w czwartek, że zatwierdzi fundusze ETF Ethereum poprzez sfinalizowanie zgłoszeń 19b-4 – ale oficjalnie da im zielone światło dopiero później, być może tego lata, kiedy zgłoszenia S-1 zostaną rozpatrzone również.

„Miesiąc byłby to dość szybki zwrot” – powiedział Johnsson. „To w zasadzie pojedynczy zwrot komentarzy SEC”.

Tom Carreras jest korespondentem ds. rynków w DL News. Masz wskazówkę dotyczącą funduszy ETF Ethereum? Skontaktuj się z nami pod adresem tcarreras@dlnews.com