📣 Fidelity Ark Invest i Grayscale dostosowały jak dotąd swoje propozycje, aby pominąć plany stakowania zasobów ETH funduszy #ETHETFS
🔹W miarę jak branża stara się zrozumieć ewoluujące, zwyżkowe sygnały wokół możliwych zatwierdzeń spotowych ETF-ów, nie ma wstydu w potrzebie szybkiego odświeżenia wiedzy.
🔸Oczekuje się, że Komisja Papierów Wartościowych i Giełd wyda orzeczenie w sprawie takich produktów do czwartku. Ze mną do tej pory?
🔹Poprawione zgłoszenia wskazują, że potencjalni emitenci funduszy ETF nie postawiliby na posiadanym przez siebie ETH – jest to cecha funduszu, której obserwatorzy segmentowi od dawna przewidywali, że SEC będzie się sprzeciwiać.
♦️SEC odmówiła komentarza
🔸Analitycy oczekują, że SEC podejmie decyzję w sprawie tzw. 19b-4 – proponowanych zmian zasad złożonych przez giełdy w imieniu emitentów – przed rozważeniem oświadczeń rejestracyjnych S-1 dla każdego z planowanych funduszy. Może wystąpić opóźnienie pomiędzy tymi dwoma działaniami, które są niezbędne, aby produkty trafiły na rynek.
♦️Nabieranie prędkości w ruchu przyspieszonym
🔹Różni obserwatorzy branży wyrażali pesymizm w sprawie zatwierdzenia ETF-ów typu spot przez SEC aż do wczoraj, kiedy analitycy Bloomberga podnieśli swoje szanse na zatwierdzenie przez SEC z 25% do 75%.
🔸Szczerze mówiąc, analityk badawczy Coinbase, David Han, powiedział w zeszłym tygodniu, że jego zdaniem rynek może „niedoceniać czasu i szans” zatwierdzenia amerykańskich funduszy ETH.
🔹Jedna osoba zaznajomiona ze sprawą rzeczywiście powiedziała w poniedziałek Blockworks: „Rozmowy postępują”.
♦️Tydzień decyzji w sprawie ETF-ów spot stał się nieco bardziej interesujący
🔸W rzeczywistości SEC podobno zwróciła się do giełd z prośbą o aktualizację dokumentów 19b-4, które fundusze typu spot ETF umieściłyby na liście. Pracownicy SEC powiedzieli w poniedziałek giełdom, że skłaniają się ku zatwierdzeniu produktów, podał Barron’s, powołując się na „osoby zaznajomione z tą sprawą”.
🔹Jon Ammons, partner w grupie Reed Smith zajmującej się kryptowalutami i aktywami cyfrowymi on-chain, powiedział Blockworks, że SEC czasami prosiła o modyfikacje od 11:00, jeśli konkretny problem pojawia się na późniejszym etapie procesu.
🔸„Powiedziałbym jednak, że rzadko zdarza się, aby omawiali znaną kwestię, a następnie w ostatniej chwili prosili o wprowadzenie zmian” – dodał.
🔹Możliwą zmianę stanowiska SEC można powiązać z ostatnimi wydarzeniami politycznymi na kilka miesięcy przed wyborami prezydenckimi. Ponieważ były prezydent Donald Trump zasadniczo obiecał być prezydentem pro-kryptograficznym, Demokraci prawdopodobnie odczuwają dodatkową presję, aby potencjalnie zmienić swoje stanowisko w tej kwestii, powiedział w zeszłym tygodniu dyrektor generalny Galaxy Mike Novogratz.
♦️Bitcoin może pozostać w „fazie konsolidacji” do czasu wyborów w USA: Novogratz
🔸W zeszłym tygodniu dwunastu senatorów Demokratów dołączyło do Republikanów, aby przyjąć uchwałę o unieważnieniu Biuletynu Księgowości Pracowniczej SEC (SAB) nr 121.
🔹Rashan Colbert, szef polityki w dYdX Trading, powiedział, że spodziewa się, że Izba utrzyma tę dynamikę, uchwalając w tym tygodniu ustawę o innowacjach finansowych i technologii na miarę XXI wieku większością ponadpartyjną.
♦️A potem następuje odwrócenie uwagi ze strony SEC.
🔸„Ci, którzy byli głęboko zaangażowani w politykę kryptograficzną i którzy próbują myśleć o niej od podstaw, zdają sobie sprawę, że nie są to kwestie zasadniczo stronnicze” – Colbert powiedział Blockworks. „Niektórzy próbują je takimi sprawić, ale tak nie jest”.
♦️Wydawcy usuwają język związany ze stakowaniem
🔹Fidelity Investments zmieniło oświadczenie rejestracyjne, czyli S-1, dla swojego funduszu Fidelity Ethereum Fund we wtorek rano.
🔸Złożenie wniosku zasygnalizowało, że firma nie zamierza inwestować posiadanego eteru. Stakowanie eteru to proces deponowania ETH w celu zabezpieczenia blockchainu Ethereum — i zarabiania na tym ETH.
🔹Korekta Fidelity nastąpiła po tym, jak Ark Invest i 21Shares, które wcześniej proponowały, aby ich planowany fundusz stacjonował w ETH funduszu, również wycofały się z takiego sformułowania w zgłoszeniu z 10 maja.
🔸O tak, we wtorek NYSE Arca złożyła wniosek 19b-4 w imieniu Grayscale na rzecz swojego funduszu Ethereum Mini Trust.
🔹„Ani trust, ani sponsor, ani depozytariusz, ani żadna inna osoba powiązana z trustem nie zaangażuje się, bezpośrednio lub pośrednio, w działania, w których jakakolwiek część eteru trustu zostanie poddana weryfikacji dowodu stawki Ethereum lub zostanie wykorzystywane do zarabiania dodatkowego eteru lub generowania dochodu lub innych zarobków” – stwierdza dokument.
🔸Przed orzeczeniem SEC oczekuje się kolejnych podobnych poprawek 19b-4 i S-1.
🔹Sumit Roy, starszy analityk w ETF.com, powiedział Blockworks w marcu, że trudno byłoby sobie wyobrazić, że SEC zezwoli potencjalnym funduszom ETF na inwestycję swoich udziałów.
🔸„Staking to funkcja, która sprawia, że eter i inne kryptowaluty typu proof-of-stake bardziej przypominają papiery wartościowe, na które SEC nie będzie patrzeć przychylnie” – zauważył wówczas Roy.
♦️Co to oznacza?
🔹Han z Coinbase w poniedziałkowym poście X starał się wyjaśnić możliwą przyczynę wcześniejszego braku współpracy SEC z potencjalnymi emitentami ETF-ów.
🔸Chociaż stakowanie sprawiłoby, że ETF-y eterowe różniłyby się od już zatwierdzonych ETF-ów bitcoinowych, zauważył, że wiele szczegółów – na przykład obowiązki depozytariusza, obliczanie wartości aktywów netto i stawki referencyjne – jest podobnych do tych dla funduszy BTC.
🔹„Jeśli nie ma stakowania, nie jest dla mnie jasne, dlaczego spotowe ETFy ETH miałyby się mechanicznie różnić od spotowych ETF-ów BTC” – dodał Han. „Dlatego względna cisza w komunikacji S-1 nie jest dla mnie szczególnie zaskakująca, ponieważ nie jest jasne, co wymagałoby aktualizacji”.
Współzałożyciel 21Shares przedstawił podobny argument w marcowym wywiadzie ze współzałożycielem Blockworks Jasonem Yanowitzem – wskazując na podobieństwa między zatwierdzonymi produktami bitcoinowymi a propozycjami eterowych ETF.
🔹„To ta sama struktura, ci sami opiekunowie, te same ujawnienia” – powiedział wówczas Snyder. „To jest bardzo spójne wewnętrznie. Oznacza to, że jest mniej do oglądania.”
♦️21Akcje prezesa „mniej niedźwiedziego” niż Cathie Wood po zatwierdzeniu ETF-u
🔸Mimo to SEC może odrzucić wnioski dotyczące kasowych funduszy ETF na eter, szczególnie biorąc pod uwagę historyczne wahania organu regulacyjnego dotyczące wyraźnego oznakowania ETH jako papieru wartościowego lub towaru.
🔹„SEC mogłaby zatem stwierdzić, że ETH ETP nie powinny być akcjami powierniczymi opartymi na towarach” – stwierdził Ammons. „Ale prawdopodobnie spowodowałoby to spór jurysdykcyjny między SEC a CFTC w sprawie klasyfikacji eteru”.
🔸Przewodniczący SEC Gary Gensler powiedział w oświadczeniu z 10 stycznia – w dniu, w którym agencja zatwierdziła amerykańskie fundusze typu ETF na bitcoiny typu spot – że decyzja została „podjęta w ramach ETP posiadających jeden towar niebędący papierem wartościowym – bitcoin”.
🔹Jake Chervinsky, dyrektor prawny w funduszu kryptograficznym Variant, zauważył, że zatwierdzenie przez SEC ETF-ów spot na eter prawdopodobnie oznaczałoby, że przyznają, że nieostawione ETH nie są papierem wartościowym.
🔸„Byłoby to poważne posunięcie polityczne ze strony komisji, która konsekwentnie odmawia uznania jakichkolwiek aktywów innych niż BTC za towar niebędący przedmiotem zabezpieczenia” – napisał w X. „Czy na to zasłużyliśmy?”
