Zarówno złoto, jak i Bitcoin (BTC) odgrywają swoją niszową rolę w inwestowaniu. Złoto ma niewielkie zastosowanie praktyczne poza biżuterią i niektórymi specjalistycznymi urządzeniami elektronicznymi, podczas gdy Bitcoin praktycznie nie ma żadnego zastosowania (gra słów zamierzona). To powiedziawszy, inwestorzy nadal ich szukają, przede wszystkim jako alternatywy dla waluty fiducjarnej. Co więcej, oba aktywa ostatnio wzrosły, ustanawiając swoje rekordy cen w 2024 r. Czy jednak lepiej inwestować w złoto czy Bitcoin? Postaramy się dowiedzieć w tym artykule.
Dlaczego ktoś miałby inwestować w złoto lub Bitcoin?
To dobre pytanie.
Obydwa aktywa finansowe pozostają w niezręcznej sytuacji w dzisiejszej gospodarce. Chociaż standard złota był kluczowy dla finansów światowych od lat 70. XIX w. do lat dwudziestych XX w., a złoto było używane jako waluta przez tysiąclecia, prawdopodobnie nie spotkasz się dzisiaj z sytuacją, w której sprzedawca akceptowałby sztukę złota jako środek płatniczy.
Z drugiej strony Bitcoin jest stosunkowo nowym aktywem, który może zastąpić obecny system rządzony przez nadmierną centralizację i regulacje ze strony banków centralnych i rządów. Musi jednak jeszcze spełnić tę obietnicę: pomimo rosnącej liczby dostawców, którzy ją akceptują, zdecydowana większość świata nadal prowadzi interesy z walutami fiducjarnymi.
Pozornie wbrew logice popyt na oba aktywa jest oszałamiający – złoto osiągnęło rekordową wysokość prawie 2441 dolarów 20 maja 2024 r., a Bitcoin przekroczył 73 000 dolarów w marcu 2024 r.
Dlaczego tak jest?
Inwestorzy postrzegają złoto i Bitcoin jako bezpieczne instrumenty finansowe na wypadek osłabienia dolara lub nadchodzącej recesji. Tak naprawdę oba aktywa pozostają atrakcyjne, zwłaszcza że są „odporne” na interwencje rządu.
W przeciwieństwie do waluty fiducjarnej, której zawsze można wydrukować więcej, podaż zarówno złota, jak i bitcoinów jest ograniczona, a zatem mogą potencjalnie działać jako zabezpieczenie przed inflacją.
Złoto i Bitcoin jako zabezpieczenia przed inflacją
Złoto zyskało reputację kraju, który radzi sobie dobrze, podczas gdy gospodarka nie radzi sobie z tym. W rzeczywistości złoto było w przeszłości wykorzystywane do przechowywania wartości. Logika stojąca za zdolnością złota do przeciwdziałania inflacji jest taka, że inwestorzy odwracają się od akcji w stronę złota, gdy gospodarka jest zagrożona, co zwiększa popyt i cenę. Gdy gospodarka się ożywi, popyt na złoto spada, a inwestorzy wracają do akcji, tworząc „odwrotną” trajektorię.
Pomimo tego, że jest o kilka tysiącleci młodszy od swojego bardziej błyszczącego odpowiednika, Bitcoin ma pewne podobieństwa do złota w tym aspekcie „odwrotnej trajektorii”. W końcu jego podaż jest podobnie ograniczona, a jego atrakcyjność również wzrasta, gdy spadają aktywa konwencjonalne, takie jak akcje. Pandemia Covid-19 w pewnym sensie potwierdziła tę rolę, ponieważ cena Bitcoina gwałtownie wzrosła podczas światowego kryzysu, osiągając szczyt w listopadzie 2021 r.
Złoto kontra Bitcoin
Porównywanie towaru niemal tak starego jak cywilizacja z walutą cyfrową, która zyskała na popularności dopiero kilka lat temu, może wydawać się niesprawiedliwe. Mimo to w swojej rywalizacji o pozycję premii zabezpieczającej przed inflacją wykazują istotne różnice, które mogą pomóc nam zdecydować, który z nich wolimy.
1. Zmienność cen
Tysiące lat na ustabilizowanie ceny zwykle faworyzuje złoto. Z drugiej strony cena Bitcoina pozostaje notorycznie niestabilna, podobnie jak cena wszystkich kryptowalut.
Według Curvo w ciągu ostatnich dziesięciu lat indeks cen spot złota zapewniał roczny zwrot średnio na poziomie 6% , przy stosunkowo stałej krzywej na wykresie wyników.
Historyczne zachowanie indeksu cen spot złota (w USD). Źródło: curvo.eu
Z drugiej strony, to samo źródło dostarcza danych, które pokazują, że Bitcoin zwracał średnio 63,3% rocznie przez ostatnią dekadę, ale cena była bardzo zróżnicowana, z ekstremalnymi spadkami i skokami ceny, które odzwierciedlały „krypto zimy” i gwałtowny wzrost popytu.
Historyczne zachowanie indeksu Bitcoin (w USD). Źródło: curvo.eu
W miarę dalszej integracji Bitcoina z globalną gospodarką jego cena prawdopodobnie wzrośnie ze względu na zwiększony popyt. Chociaż ta aprecjacja ceny nie ma związku z jej zdolnością do działania jako zabezpieczenie przed inflacją, jest z pewnością atrakcyjna dla inwestorów zajmujących się długoterminowym wzrostem.
2. Bezpieczeństwo i przepisy
Jako uznany towar i strażnik wartości, złoto jest niemożliwe do podrobienia. Ponieważ jest zwykle przechowywany w bankach, jest również niezwykle trudny do kradzieży. Przewóz złota przez granicę wymaga pozwolenia władz, a złoto można zazwyczaj kupować wyłącznie od zarejestrowanych dealerów i brokerów. Przechowywanie fizycznego złota jako inwestor nie jest jednak idealnym rozwiązaniem ze względów bezpieczeństwa.
Bitcoin jest podobnie trudny do podrobienia ze względu na technologię blockchain i powszechnie dostępne księgi rachunkowe, które mogą śledzić transakcje i prowadzić precyzyjną dokumentację. Pozostaje zdecentralizowany, dzięki czemu łatwiej jest dokonywać transakcji, ale nie ma organów regulacyjnych, które zapewniałyby bezpieczeństwo klientów i zapobiegały nielegalnej działalności. W rzeczywistości przechowywanie Bitcoinów jest najlepsze w przypadku dedykowanych portfeli kryptowalutowych.
3. Zastosowanie i użyteczność
Złoto nie ma prawie żadnego zastosowania poza przemysłem jubilerskim i bardzo niszowymi zastosowaniami, np. w specjalistycznej elektronice. Dlatego jego popyt pozostaje powiązany z celami przechowywania wartości i zabezpieczenia przed inflacją. Ten brak użyteczności wynika z faktu, że jego cena jest niezależna od cykli gospodarczych, ale oznacza również, że złoto nie czerpie korzyści ze światowego wzrostu gospodarczego.
Podobnie Bitcoin ma również ograniczoną użyteczność. Nadal nie ma zastosowania poza inwestycjami spekulacyjnymi i jako waluta cyfrowa. To powiedziawszy, kilka nowych technologii może zobaczyć większe zastosowanie dla Bitcoina, szczególnie w domenach fintech i zdecentralizowanych finansów (DeFi). Nie ma jednak na to żadnych gwarancji i dopóki te technologie się w pełni nie rozwiną, Bitcoin prawdopodobnie pozostanie przy swojej obecnej roli.
Czy lepiej inwestować w złoto czy w Bitcoin – sedno sprawy
Historyczna rola złota ugruntowała jego pozycję jako magazynu wartości i zabezpieczenia przed inflacją. Z drugiej strony Bitcoin będzie potrzebował większego kontaktu z historią, zanim jego zmienność stanie się wystarczająco niska, a zaufanie inwestorów dorówna zaufaniu złota.
Zaletą jest to, że zmienność Bitcoina pozostawia miejsce na aprecjację ceny, a w ciągu ostatnich dziesięciu lat słynna kryptowaluta zapewniła swoim inwestorom średnio znaczne zyski. Nie należy jednak traktować historycznych wyników tej skali jako wskaźnika przyszłości.
Eksperci w dalszym ciągu zalecają, aby pozycje w złocie w poważnych portfelach inwestycyjnych ograniczały się do 10% całkowitej wartości portfela. Jeśli inwestujesz w Bitcoin w podobnych celach, 10% ograniczenie może mieć również zastosowanie do kryptowaluty.
Z drugiej strony akcje, zwłaszcza indeks S&P 500, są lepsze niż złoto, srebro czy kryptowaluta i w dłuższej perspektywie pozostają najbezpieczniejszym zabezpieczeniem przed inflacją. Przynajmniej do czasu, gdy kryptowaluta przejdzie kilkudziesięcioletnią próbę czasu i potencjalnie udowodni, że jest inaczej.