Autor oryginalny: Raoul Pal
Oryginalna kompilacja: Shenchao TechFlow
Niektórzy robią nieodpowiedzialne uwagi na temat „strefy bananów” (która odnosi się do ceny, która zaczyna rosnąć po przekroczeniu punktu zwrotnego, jak banan z zakrzywionym dnem i pionową górą. Pozwólcie, że wyjaśnię).
Makroekonomiczne lato i jesień napędzane są globalnymi cyklami płynności. Od 2008 r. światowy cykl płynności wykazuje wyraźną cykliczność. Dlaczego warto rozpocząć analizę od 2008 roku? W tym roku wiele krajów na całym świecie zresetowało swoje płatności odsetkowe do zera i skorygowało okres zapadalności zadłużenia do 3–4 lat, tworząc idealny cykl makro.
Doskonałą cykliczność cyklu koniunkturalnego możemy zaobserwować w Indeksie Zarządzania Podażą Przemysłową (ISM), który jest jednym z najlepszych wskaźników do badania cykli makroekonomicznych.
Wszystko to stanowi część „Kodeksu wszystkiego”, w którym cykle koniunkturalne powtarzają się niemal idealnie, gdy płynność wzrasta, powodując dewaluację walut w odpowiedzi na rotację zadłużenia. Bez tego mechanizmu rentowności całkowicie utraciłyby swoją kotwicę, co doprowadziłoby do spirali zadłużenia (której należy za wszelką cenę unikać).
Uwaga: Prawo wszystkiego, o którym wspomina autor, jest makroteorią opisującą mechanizm działania gospodarki światowej, ze szczególnym uwzględnieniem wpływu polityki pieniężnej (zwłaszcza dewaluacji waluty) na cykle koniunkturalne i zarządzanie długiem.
Efektem dewaluacji waluty jest obniżenie mianownika (waluty fiducjarnej), co sprawia, że ceny aktywów wizualnie wydają się rosnąć. Oto jak radziły sobie Nasdaq (NDX) i Bitcoin (BTC):
Aktywa wzrostowe (technologia i kryptowaluty) radzą sobie najlepiej, ponieważ podlegają trendom świeckim opartym na adopcji (prawo Metcalfesa).
Aktywa wzrostowe (technologie i kryptowaluty) radzą sobie najlepiej, ponieważ znajdują się w długoterminowych trendach opartych na adopcji (prawo Metcalfe’a).
To dwukrotnie większa prędkość aplikacji internetowych (porównanie aktywnych portfeli z adresami IP nie jest idealne, ale porównywalne)
Na dłuższą metę wygląda to tak. Wierzę, że jest to krzywa adopcji kryptowalut, która będzie stopniowo rosnąć z 25 miliardów dolarów do 100 miliardów dolarów kapitalizacji rynkowej.
Wracając do strefy bananów, akcje spółek technologicznych radziły sobie bardzo dobrze latem i jesienią makro, posiadając własną strefę mini-bananów, szczególnie jesienią.
Ponieważ jednak kryptowaluty radziły sobie lepiej niż akcje spółek technologicznych, Strefa Bananów była jeszcze bardziej widoczna wśród kryptowalut.
Przejście do makrolata jest stosunkowo przewidywalne ze względu na powtarzające się cykle, ponownie podkreślające „prawo wszechrzeczy”.
Prowadzi to do zwiększonej płynności.
Jednocześnie wzrost płynności ma również tendencję do tworzenia nowych stref bananowych na rynku kryptowalut.
Biorąc pod uwagę obecną refinansowanie zadłużenia, wybory i problemy globalne, takie jak Chiny, szanse na znaczącą zmianę są niskie. Jednak nic nie jest idealne i nie możemy ocenić struktury ani charakteru końcowego odcinka spadku, czy będzie to gwałtowny wzrost, czy cykl stagflacji.
Ach, tajemnica rynku... nie zawsze możesz dostać to, czego chcesz. Ale Kodeks Wszystkiego jest najlepszą podstawą do zrozumienia tego wszystkiego i myślę, że ma to dość duże prawdopodobieństwo. Ale po drodze będą niespodzianki (ostre korekty, przedłużające się rynki boczne itp.).
Sekret rynku polega na tym, że nie zawsze możesz dostać to, czego chcesz. Ale „Prawo Wszystkiego” jest najlepszą podstawą do zrozumienia tego wszystkiego i myślę, że ma dość duże prawdopodobieństwo, ale po drodze będą niespodzianki (poważne korekty, przedłużające się rynki boczne itp.).
Jeśli jednak masz odpowiednią perspektywę czasową, właściwe zarządzanie portfelem i mnóstwo cierpliwości, ryzyko, że coś schrzanisz, jest niewielkie.