Rynki kryptowalut rosną, ale Ethereum stara się dotrzymać kroku Bitcoinowi

Cena ETH w dalszym ciągu pozostaje daleko w tyle za dotychczasowymi wzrostami Bitcoina, nawet po tym, jak rynek kryptowalut pozytywnie zareagował na dzisiejszy wydruk CPI.

15 maja rynki kryptowalut odnotowały 5,5% wzrost całkowitej kapitalizacji po opublikowaniu danych o inflacji i sprzedaży detalicznej ze Stanów Zjednoczonych. Jednak Etherowi nie udało się w pełni wykorzystać tej zwyżkowej dynamiki. Ether ostatni raz zamknął się na poziomie powyżej 3000 dolarów ponad pięć dni temu i od początku 2024 roku osiągnął wyniki gorsze od wiodącej kryptowaluty Bitcoin o 22%. 

Dane makroekonomiczne z USA potwierdzają wzrost niektórych rzadkich aktywów

Rynki kryptowalut pozytywnie zareagowały na dane dotyczące amerykańskiego indeksu cen towarów i usług konsumenckich (CPI), które wykazały w kwietniu wzrost o 3,4% rok do roku, co było zgodne z oczekiwaniami rynku. Opublikowane 15 maja dane o sprzedaży detalicznej za kwiecień zaniepokoiły inwestorów, wskazując na stabilność z poprzedniego miesiąca, wbrew prognozom ekonomistów mówiącym o wzroście o 0,4%. Sytuacja ta zwiększyła prawdopodobieństwo wdrożenia przez Rezerwę Federalną Stanów Zjednoczonych (Fed) działań mających na celu pobudzenie gospodarki.

Nawet jeśli amerykański Fed zdecyduje się utrzymać stopy procentowe powyżej 5,25% przez dłuższy okres, aby kontrolować inflację, bank centralny może uciec się do takich działań, jak zakup rządowych papierów wartościowych w celu zwiększenia podaży pieniądza i obniżenia stopy dyskontowej, po której banki pożyczają od banku centralnego Bank. Zasadniczo nawet ślad ciągłego zapewniania płynności może kształtować oczekiwania i zachowania gospodarcze.

Wbrew temu, czego można się spodziewać, słabsza aktywność gospodarcza jest często postrzegana jako wskaźnik, że do systemu zostanie wstrzykniętych więcej pieniędzy, co przyniesie korzyści inwestycjom w rzadkie aktywa, takie jak akcje, złoto i kryptowaluty. Ostatecznie rząd będzie musiał wyemitować więcej długu, aby sfinansować działania ekspansywne mające na celu zapobieżenie recesji gospodarczej. Z biegiem czasu inflacja prawdopodobnie wzrośnie ze względu na dodatkowy pieniądz w obiegu, niezależnie od stopy procentowej.

Niektórzy analitycy uważają, że nadchodząca decyzja amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) z 23 maja dotycząca zastosowania spotowego ETF Ethereum przez VanEcka jest kluczowym powodem niezdolności Ethereum do przekroczenia poziomu oporu 3000 dolarów. Niepewność związana z tym wydarzeniem prowadzi traderów do odkładania decyzji inwestycyjnych do czasu, aż wynik będzie bardziej pewny, co jest logiczne. Bez względu na to, jak optymistycznie można być nastawionym do długoterminowych perspektyw Ethereum, odrzucenie przez SEC może prowadzić do krótkoterminowej korekty rynku.

Eric Balchunas, starszy analityk ETF w Bloomberg, wyraził wątpliwości co do zatwierdzenia spotowego ETF Ethereum w 2024 r., biorąc pod uwagę ostrożne podejście organu regulacyjnego do produktów, które można zaliczyć do papierów wartościowych, w szczególności tych, które obejmują natywne usługi stakingu. Ten sceptycyzm jest również widoczny na rynkach instrumentów pochodnych na eterze.

Rynki instrumentów pochodnych na eterze odzwierciedlają brak optymizmu

Aby zrozumieć pozycję profesjonalnych traderów, konieczne jest zbadanie rynków kontraktów terminowych i opcji na ETH. W neutralnych warunkach rynkowych kontrakty terminowe na Ether są zazwyczaj wyceniane od 5% do 10% powyżej zwykłych cen spotowych ETH, aby uwzględnić wydłużony okres rozliczeniowy.

Obecnie premia za kontrakty terminowe na Ether (stopa bazowa) wynosi 9% i liczba ta pozostaje stabilna przez ostatnie dwa tygodnie. Poziom ten wskazuje na ogólny brak entuzjazmu w związku z decyzją o podjęciu decyzji o natychmiastowym ETF-ie, co sugeruje neutralne nastroje wśród traderów.

Na rynku opcji popyt na opcje kupna (kupna) i opcji sprzedaży (sprzedaży) jest wyrównany, ponieważ oba rodzaje instrumentów są notowane na podobnych poziomach cenowych. Zazwyczaj, jeśli inwestorzy spodziewają się spadku cen Etheru, 25% wskaźnik skośności delta przekroczy 7%. I odwrotnie, okresy dużego zainteresowania rynkiem często skutkują ujemnym odchyleniem wynoszącym 7%.

Gdyby w oczekiwaniu na decyzję dotyczącą spotowego ETF Ethereum wzrosło zapotrzebowanie na zwyżkowe transakcje, wieloryby i animatorzy rynku prawdopodobnie podnieśliby ceny kontraktów zapewniających ochronę ceny w górę. Odzwierciedlałoby to ich oczekiwania dotyczące wyższych cen w przyszłości oraz zamiar wykorzystania chęci handlowców do płacenia więcej w zamian za potencjalne zyski.

Chociaż określenie dokładnych przyczyn niezdolności Ethereum do wykorzystania dzisiejszych zysków w sektorze kryptowalut jest trudne, inwestorzy ETH nie wydają się szczególnie optymistyczni co do szans na zatwierdzenie spotowego ETF-u Ethereum. Ponadto inne czynniki, takie jak inflacja podaży ETH po raz pierwszy od 18 miesięcy w związku z obniżonymi opłatami transakcyjnymi, mogą również przyczyniać się do utrzymywania cen ETH poniżej 3000 dolarów.