Crypto Markets Rally, but Ethereum Struggles to Keep Pace With Bitcoin

Cointelegraph · 2024-05-15T19:43:10.000Z

On May 15, the cryptocurrency markets saw a 5.5% increase in total capitalization following the release of inflation and retail sales data from the United States. However, Ether (ETH) failed to fully capitalize on this bullish momentum. Ether last closed above $3,000 over five days ago and has underperformed the leading cryptocurrency, Bitcoin (BTC), by 22% since the start of 2024. U.S. macroeconomic data backs the rally in some scarce assets Crypto markets responded positively to U.S. consumer price index (CPI) data showing a 3.4% year-over-year rise in April, which aligned with market expectations. However, retail sales data for April, released on May 15, unsettled investors as it indicated stability from the previous month, contrary to economists' forecasts of a 0.4% increase. This development increased the likelihood of the U.S. Federal Reserve (Fed) implementing measures to stimulate the economy. Even if the U.S. Fed decides to maintain interest rates above 5.25% for an extended period to control inflation, the central bank may resort to actions such as purchasing government securities to boost the money supply and reducing the discount rate at which banks borrow from the central bank. Essentially, even a hint of continued liquidity provision can shape economic expectations and behaviors. Contrary to what might be expected, weaker economic activity is often seen as an indicator that more money will be injected into the system, which benefits investments in scarce assets like stocks, gold, and cryptocurrencies. Eventually, the government will need to issue more debt to fund these expansionary measures aimed at preventing an economic recession. Over time, inflation is likely to rise due to the additional money circulating, regardless of the interest rate. Some analysts believe that the upcoming U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) decision on May 23 regarding VanEck's spot Ethereum ETF application is a key reason for Ethereum's inability to surpass the $3,000 resistance level. The uncertainty surrounding this event leads traders to postpone their investment decisions until the outcome is more certain, which is logical. No matter how optimistic one might be about Ethereum's long-term prospects, a rejection from the SEC could lead to a short-term market correction. Eric Balchunas, a senior ETF analyst at Bloomberg, has expressed doubt about the approval of a spot Ethereum ETF in 2024, given the regulator's cautious approach towards products that may be classified as securities, particularly those that include native staking services. This skepticism is also evident in the Ether derivatives markets. Ether’s derivatives markets reflect a lack of optimism To understand how professional traders are positioned, it's essential to examine the ETH futures and options markets. In neutral market conditions, Ether futures contracts are typically priced between 5% to 10% above the regular spot prices of ETH to account for the extended settlement period. Ether annualized 2-month futures premium versus spot price. Source: Laevitas Currently, the Ether futures premium (basis rate) is at 9%, a figure that has remained stable for the past two weeks. This level indicates a general lack of enthusiasm concerning the decision on the spot ETF, suggesting a neutral sentiment among traders. In the options market, there is an even balance in the demand for call (buy) and put (sell) options, as both types of instruments are trading at similar price levels. Typically, if traders expect a drop in Ether prices, the 25% delta skew metric will exceed 7%. Conversely, periods of high market excitement often result in a negative skew of 7%. Related: Two brothers manipulated Ethereum protocols to steal $25M — Justice Dept Ether 2-month options 25% delta skew. Source: Laevitas If there had been an increased demand for bullish trades in anticipation of the spot Ethereum ETF decision, whales and market makers would likely have raised the prices for contracts that provide upside price protection. This would reflect their expectation of higher future prices and their intent to capitalize on traders' willingness to pay more for potential gains. Although it's challenging to pinpoint the exact reasons behind Ethereum's inability to capitalize on today's gains in the cryptocurrency sector, ETH investors do not seem particularly optimistic about the approval chances of the spot Ethereum ETF. Additionally, other factors, such as the ETH supply becoming inflationary for the first time in 18 months, due to reduced transaction fees, may also be contributing to keeping ETH prices below $3,000. This article does not contain investment advice or recommendations. Every investment and trading move involves risk, and readers should conduct their own research when making a decision.

15 maja rynki kryptowalut odnotowały wzrost całkowitej kapitalizacji o 5,5% po opublikowaniu danych o inflacji i sprzedaży detalicznej ze Stanów Zjednoczonych. Jednak Ether (ETH) nie zdołał w pełni wykorzystać tej zwyżkowej dynamiki. Eter zamknął się ostatnio powyżej 3000 dolarów ponad pięć dni temu i od początku 2024 r. osiągnął wyniki gorsze od wiodącej kryptowaluty Bitcoin (BTC) o 22%.
Dane makroekonomiczne z USA potwierdzają wzrost cen niektórych rzadkich aktywów
Rynki kryptowalut pozytywnie zareagowały na dane dotyczące amerykańskiego indeksu cen towarów i usług konsumenckich (CPI), które wykazały w kwietniu wzrost o 3,4% rok do roku, co było zgodne z oczekiwaniami rynku. Opublikowane 15 maja dane o sprzedaży detalicznej za kwiecień zaniepokoiły inwestorów, wskazując na stabilność z poprzedniego miesiąca, wbrew prognozom ekonomistów mówiącym o wzroście o 0,4%. Sytuacja ta zwiększyła prawdopodobieństwo wdrożenia przez Rezerwę Federalną Stanów Zjednoczonych (Fed) działań mających na celu pobudzenie gospodarki.
Nawet jeśli amerykański Fed zdecyduje się utrzymać stopy procentowe powyżej 5,25% przez dłuższy okres, aby kontrolować inflację, bank centralny może uciec się do takich działań, jak zakup rządowych papierów wartościowych w celu zwiększenia podaży pieniądza i obniżenia stopy dyskontowej, po której banki pożyczają od banku centralnego Bank. Zasadniczo nawet ślad ciągłego zapewniania płynności może kształtować oczekiwania i zachowania gospodarcze.
Wbrew temu, czego można się spodziewać, słabsza aktywność gospodarcza jest często postrzegana jako wskaźnik, że do systemu zostanie wstrzykniętych więcej pieniędzy, co przyniesie korzyści inwestycjom w rzadkie aktywa, takie jak akcje, złoto i kryptowaluty. Ostatecznie rząd będzie musiał wyemitować więcej długu, aby sfinansować działania ekspansywne mające na celu zapobieżenie recesji gospodarczej. Z biegiem czasu inflacja prawdopodobnie wzrośnie ze względu na dodatkowy pieniądz w obiegu, niezależnie od stopy procentowej.
Niektórzy analitycy uważają, że nadchodząca decyzja amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) z 23 maja dotycząca zastosowania spotowego ETF Ethereum przez VanEcka jest kluczowym powodem niezdolności Ethereum do przekroczenia poziomu oporu 3000 dolarów. Niepewność związana z tym wydarzeniem prowadzi traderów do odkładania decyzji inwestycyjnych do czasu, aż wynik będzie bardziej pewny, co jest logiczne. Bez względu na to, jak optymistycznie można być nastawionym do długoterminowych perspektyw Ethereum, odrzucenie przez SEC może prowadzić do krótkoterminowej korekty rynku.
Eric Balchunas, starszy analityk ETF w Bloomberg, wyraził wątpliwości co do zatwierdzenia spotowego ETF Ethereum w 2024 r., biorąc pod uwagę ostrożne podejście organu regulacyjnego do produktów, które można zaliczyć do papierów wartościowych, w szczególności tych, które obejmują natywne usługi stakingu. Ten sceptycyzm jest również widoczny na rynkach instrumentów pochodnych na eterze.
Rynki instrumentów pochodnych na eterze odzwierciedlają brak optymizmu
Aby zrozumieć pozycję profesjonalnych traderów, konieczne jest zbadanie rynków kontraktów terminowych i opcji na ETH. W neutralnych warunkach rynkowych kontrakty terminowe na Ether są zazwyczaj wyceniane od 5% do 10% powyżej zwykłych cen spotowych ETH, aby uwzględnić wydłużony okres rozliczeniowy.
Ether roczna premia za 2-miesięczne kontrakty futures w porównaniu do ceny spot. źródło: Laevitas
Obecnie premia za kontrakty terminowe na Ether (stopa bazowa) wynosi 9% i liczba ta pozostaje stabilna przez ostatnie dwa tygodnie. Poziom ten wskazuje na ogólny brak entuzjazmu w związku z decyzją o podjęciu decyzji o natychmiastowym ETF-ie, co sugeruje neutralne nastroje wśród traderów.
Na rynku opcji popyt na opcje kupna (kupna) i opcji sprzedaży (sprzedaży) jest wyrównany, ponieważ oba rodzaje instrumentów są notowane na podobnych poziomach cenowych. Zazwyczaj, jeśli inwestorzy spodziewają się spadku cen Etheru, 25% wskaźnik skośności delta przekroczy 7%. I odwrotnie, okresy dużego zainteresowania rynkiem często skutkują ujemnym odchyleniem wynoszącym 7%.
Powiązane: Dwóch braci zmanipulowało protokoły Ethereum, aby ukraść 25 milionów dolarów – Departament Sprawiedliwości
Opcje eterowe 2-miesięczne, skośność delta 25%. źródło: Laevitas
Gdyby w oczekiwaniu na decyzję dotyczącą spotowego ETF Ethereum wzrosło zapotrzebowanie na zwyżkowe transakcje, wieloryby i animatorzy rynku prawdopodobnie podnieśliby ceny kontraktów zapewniających ochronę ceny w górę. Odzwierciedlałoby to ich oczekiwania dotyczące wyższych cen w przyszłości oraz zamiar wykorzystania chęci handlowców do płacenia więcej w zamian za potencjalne zyski.
Chociaż określenie dokładnych przyczyn niezdolności Ethereum do wykorzystania dzisiejszych zysków w sektorze kryptowalut jest trudne, inwestorzy ETH nie wydają się szczególnie optymistyczni co do szans na zatwierdzenie spotowego ETF-u Ethereum. Ponadto inne czynniki, takie jak inflacja podaży ETH po raz pierwszy od 18 miesięcy w związku z obniżonymi opłatami transakcyjnymi, mogą również przyczyniać się do utrzymywania cen ETH poniżej 3000 dolarów.
Artykuł ten nie zawiera porad ani rekomendacji inwestycyjnych. Każdy ruch inwestycyjny i handlowy wiąże się z ryzykiem, a podejmując decyzję, czytelnicy powinni przeprowadzić własne badania.

Odkryj więcej od twórcy

Najnowsze wiadomości