Synthetix został wydany w 2017 roku przez Kaina Warwicka i Justina Mosesa. Projekt, początkowo nazwany Havven, oferuje stablecoin (nUSD) nadzabezpieczony aktywami kryptograficznymi. Od tego czasu protokół przeszedł długą drogę, oferując obecnie syntetyczne formy aktywów w sieci głównej Ethereum i Optimism.
Synthetix odnotował ostatnio znaczny wzrost. Ten artykuł ma na celu omówienie tego, co sprawia, że Synthetix jest obecnie wyjątkowy, jego ostatnich wyników i tego, dlaczego V3 jest główną innowacją dla DeFi.
Aktualny stan Synthetix
Synthetix został wydany w 2017 roku przez Kaina Warwicka i Justina Mosesa. Projekt, początkowo nazwany Havven, oferuje stablecoin (nUSD) nadzabezpieczony aktywami kryptograficznymi. Od tego czasu protokół przeszedł długą drogę, oferując obecnie syntetyczne formy aktywów w sieci głównej Ethereum i Optimism.
Obecnie Synthetix służy jako warstwa płynności dla wielu protokołów DeFi. Na Synthetix użytkownicy stawiają natywny token SNX, który służy do bicia sUSD (syntetycznego dolara amerykańskiego). W związku z tym sUSD jest natywną monetą typu stablecoin firmy Synthetix, która jest nadzabezpieczona przez SNX i reprezentuje zadłużenie użytkowników w ramach protokołu.
Dlatego też całkowita dostępna płynność dostępna dla protokołów zbudowanych na Synthetix zależy od kwoty zabezpieczenia (tj. SNX) na protokole. Dlaczego użytkownicy mieliby inwestować w SNX, aby osiągnąć tę syntetyczną płynność? Ponieważ Stakerzy są nagradzani natywnymi tokenami SNX, a także otrzymują opłaty za wykorzystanie tego syntetycznego długu (obecnie 40% rocznej rentowności). Jeżeli ilość postawionych SNX spadnie poniżej pewnego progu, emisja SNX zostanie zwiększona, przyciągając w ten sposób więcej użytkowników do obstawiania SNX i zwiększając płynność.
Płynność w Synthetix obsługuje dwa różne typy aktywów: spot i kontrakty futures. Spot Synthetics śledzi różnorodne aktywa, takie jak kryptowaluty, towary, forex i inne. Jest to sposób, w jaki użytkownicy mogą nabyć aktywa bazowe bez faktycznego ich posiadania. Syntetyczne kontrakty futures umożliwiają użytkownikom handel lewarowanymi kontraktami terminowymi na różne aktywa. Płynność Synthetix działa jako kontrahent tych transakcji. Dlatego też Stakerzy SNX ponoszą ryzyko kontrahenta. Oznacza to, że jeśli trader korzystający z protokołu handlowego wykorzystującego płynność Synthetix (np. Kwenta) osiągnie ogromne zyski, zadłużenie gracza wzrośnie i odwrotnie. Istnieją jednak mechanizmy zmniejszające to ryzyko, w tym możliwości arbitrażu (stopy finansowania), które zapewniają inwestorom możliwości arbitrażu w przypadku odchyleń w zakresie działalności handlowej. Ma to na celu uczynienie dostawców płynności (SNX stakerów) neutralnymi zabezpieczeniami, podczas gdy V3 wprowadzi ryzyko izolacji.
Konto
Obecnie Synthetix ma zabezpieczoną całkowitą wartość (TVL) w wysokości 375 milionów dolarów, co oznacza, że postawiono SNX o wartości 375 milionów dolarów. Jednym z przykładów opartych na Synthetix i wykorzystującym płynność protokołu jest Kwenta. Kwenta to protokół wieczystego handlu kontraktami terminowymi na platformie Optimism, który nie ma natywnej płynności, ale zamiast tego dziedziczy płynność od Synthetix. Wszystkie pary handlowe na Kwenta są denominowane w sUSD, więc aby handlować tymi syntetycznymi aktywami, użytkownicy muszą wybić sUSD, obstawiając SNX (lub kupując sUSD na rynku).
Wszystkie opłaty transakcyjne poniesione na Kwenta są wypłacane stakerom SNX. Na Kwentę przypada średnio około 60-70% wszystkich opłat generowanych przez protokoły wykorzystujące płynność Synthetix. Istnieją inne protokoły/nakładki zbudowane na bazie Synthetix, w tym:
Lira;
Tales;
Konto;
dZabezpieczenie;
Wielomian
Infinex
Infinex to zrównoważona giełda w łańcuchu, której celem jest symulowanie doświadczeń handlowych na scentralizowanej giełdzie w łańcuchu w sposób zdecentralizowany. Ponieważ interfejs użytkownika i doświadczenie są podstawą protokołu, dostępne będą tryby „Easy” i „Pro”, aby ułatwić przyciągnięcie nowych traderów.
Protokół nie będzie miał nowego tokena natywnego i zamiast tego będzie zarządzany przez SNX. Ponadto wszystkie wpływy zostaną wykorzystane do zwiększenia płynności Synthetix poprzez zakup i stakowanie SNX. Im wyższy wolumen, tym większa presja zakupowa na SNX i tym głębsza płynność. To mogłoby stworzyć pozytywne koło.
Wskaźniki Synthetix V2
Poniżej znajduje się wykres z Token Terminal pokazujący cenę SNX i wolumen obrotu z wykorzystaniem płynności Synthetix. Jak pokazuje wykres, istnieje duża rozbieżność pomiędzy ostatnią aktywnością w łańcuchu a obecną ceną SNX.
Firma Synthetix wprowadziła ostatnio na rynek szereg produktów, a aktualizacja Perps V2 odegrała główną rolę w zwiększeniu aktywności. Aktualizacja wprowadza różnorodne zasoby syntetyczne, których można używać w protokołach takich jak Kwenta. Warto wspomnieć, że Synthetix otrzymał od Optimism dużą liczbę tokenów OP, które są wykorzystywane w protokołach takich jak Kwenta, aby zachęcić użytkowników do korzystania z produktu. Dodatkowo Kwenta wydaje także dodatkowe tokeny KWENTA, aby zapewnić wyższe zachęty.
Poniżej znajduje się wykres TVL, który w przypadku Synthetix jest bezpośrednio powiązany z ceną SNX, jak pokazano poniżej. Dzieje się tak, ponieważ, jak wspomniano wcześniej, SNX jest jedynym aktywem, który można postawić na protokole.
Synthetix to podstawowa infrastruktura w DeFi, a z jego płynności korzysta wiele protokołów, jak wspomniano powyżej. Obecnie limit płynności lub TVL jest taki, że na Synthetix można stawiać tylko SNX. Zmieni się to w V3.
Synthetix V3
Synthetix V3 zawiera szereg ulepszeń, które przenoszą Synthetix na wyższy poziom: zapewnianie międzyłańcuchowej warstwy płynności dla DeFi. Wersja 3 jest obecnie w fazie alfa i różne funkcje będą wprowadzane stopniowo.
TLDR
Wiele zabezpieczeń, nie tylko SNX;
Niedozwolona warstwa płynności;
Ekosystem przyjazny deweloperom;
Bezproblemowa implementacja międzyłańcuchowa.
Zastaw wielokrotny
Stawianie wielu zabezpieczeń jest jedną z podstawowych zasad wizji Synthetix V3. Obecnie zakłady można obstawiać wyłącznie na SNX, aby zapewnić płynność wykorzystywaną przez syntetyczne rynki kasowe i perpetualne. Wersja 3 wprowadza projekt skarbca, przy czym każdy skarbiec jest reprezentowany przez rodzaj zabezpieczenia (token). Jednym skarbcem może być ETH, innym SNX, a trzecim wBTC. Rodzaje zabezpieczeń tworzących te skarbce są dodawane w drodze zarządzania. Ponadto do pul można dodawać skarbce w celu wykorzystania przez protokoły chcące wykorzystać określoną płynność. Na przykład pula może składać się ze skarbca ETH i skarbca DAI, które można następnie wykorzystać na łańcuchowym rynku instrumentów pochodnych, takim jak Kwenta. Niektóre z tych korzyści obejmują:
Jako obstawiacz masz większą swobodę, wybierając aktywa, które chcesz zaoferować jako zabezpieczenie i zdobywając nagrody.
Ponieważ pula jest powiązana z konkretnym rynkiem, stakerzy są chronieni przed ryzykiem. Inwestorzy niechętni do ryzyka mogą zapewniać płynność wyłącznie pulom wykorzystywanym przez rynki BTC i ETH i nie mogą angażować bardziej ryzykownych aktywów.
Ponieważ pule są powiązane z konkretnymi rynkami, można je lepiej zabezpieczyć, zmniejszając ryzyko kontrahenta.
Niedozwolona warstwa płynności
Dzięki wersji 3 programiści mogą tworzyć nowe rynki na platformie Synthetix, które wykorzystują pule płynności w sposób niewymagający pozwolenia. Istotną przeszkodą w DeFi jest budowanie płynności na wczesnym etapie, często zachęcane przez wydawanie tokenów w dużych ilościach.
Oprócz możliwości wyboru pul płynności, które rynek powinien zintegrować, twórcy rynku mogą również wybierać wyrocznie używane w swoich produktach i tworzyć niestandardowe struktury wynagrodzeń dla dostawców płynności. Lista nowych aktywów syntetycznych również nie będzie już podlegała procedurze zarządzania, ale można ją łatwo przeprowadzić. Aktywa te mogą obejmować wszystko, od spotowych OP po opcje ETH.
Docelowo Synthetix będzie platformą oferującą płynność jako usługę, którą można łatwo zintegrować z nowymi produktami.
Bezproblemowa implementacja międzyłańcuchowa
Ostatecznym celem Synthetix V3 jest dostępność w dowolnym łańcuchu EVM. Tak zwane Teleportery sprawią, że płynność zapewniona w jednym łańcuchu będzie dostępna w innych łańcuchach. Na przykład, jeśli użytkownicy zapewnią płynność puli Optimism, rynki na Arbitrum będą mogły wykorzystać tę płynność do obsługi swojej platformy.
Oto przegląd struktury rynku spot Synthetix V3: użytkownicy deponują swoje aktywa w skarbcach, które są dodawane do określonych pul. Pule te mogą być wykorzystywane przez protokoły do tworzenia rynków na podstawie pul płynności Synthetix. Z tymi platformami handlowymi użytkownicy wchodzą w interakcję za pomocą dappów zbudowanych na bazie Synthetix, takich jak Kwenta.
Do V3
Poniżej znajduje się krótkie wprowadzenie do planu przed wydaniem pełnej wersji Synthetix V3:
Migracja Stablecoin – V3 wprowadza nową syntetyczną monetę stablecoin, która zastępuje obecną sUSD V2. Nazwa nie została jeszcze ustalona, ale jedną z sugestii jest pozostawienie nowego stablecoina jako „sUSD”, a następnie zmiana nazwy obecnej wersji V2 na „oldUSD” lub „legacyUSD”. Z biegiem czasu, gdy nowe monety stablecoin V3 i aktywa syntetyczne zyskają płynność i możliwości, użytkownicy będą musieli migrować swoje aktywa z V2 do V3 (za pośrednictwem puli Curve).
Perps V3 – Perps V3 wprowadzi wspomniane wcześniej multi-zabezpieczenia. Konkluzja dla traderów korzystających z protokołów takich jak Kwenta, Polynomial i innych jest taka, że wszystkie aktywa syntetyczne (nie tylko sUSD) mogą być wykorzystywane jako zabezpieczenie transakcji. Interfejs użytkownika/UX będzie również bardziej usprawniony i intuicyjny. Większość kodu podstawowego została ukończona i jest bliska audytu. Sieć testowa zostanie prawdopodobnie uruchomiona pod koniec lipca.
Uaktualnij Stakerów V2 SNX do V3 LP – Ta funkcja umożliwia obecnym Stakerom SNX migrację do V3 bez konieczności spłacania zadłużenia i zamykania pozycji. (SIP-306).
Teleportery – Teleportery są kluczową częścią funkcjonalności międzyłańcuchowej V3. Aby umożliwić wykorzystanie płynności międzyłańcuchowej, niszczą sUSD w jednym łańcuchu i wydobywają sUSD w innym łańcuchu, eliminując poślizg i potrzebę stosowania mostów międzyłańcuchowych. Teleportery są obecnie w fazie rozwoju i działają w kilku sieciach testowych. (SIP-311).
Synteza puli międzyłańcuchowej – to kolejny kluczowy aspekt niezbędny do realizacji wizji płynności w pełnym łańcuchu. Umożliwia rynkom i pulom zrozumienie statusu innych zabezpieczeń w łańcuchu. Dzięki tej funkcji można uruchomić nowe rynki wieczyste w jednym łańcuchu i wykorzystać płynność w innym łańcuchu. Obecnie trwa w sieci testowej (SIP-312).
Wniosek
Ostateczny cel Synthetix jest bardzo ekscytujący, ale kluczem jest stworzenie popytu i przyciągnięcie programistów do tworzenia rozwiązań wykorzystujących Synthetix jako warstwę płynności. Im więcej protokołów (takich jak Kwenta) zbudowanych na Synthetix, tym wyższy zysk będą dostawcy płynności (stakerzy na Synthetix). Wraz ze wzrostem rentowności wzrośnie także zapewniana płynność, a głębsza płynność przyciągnie więcej protokołów do zbudowania na bazie Synthetix. Jest to pozytywne koło wzajemnego wzmacniania się.
Jak wspomniano wcześniej, 60-70% opłat uzyskanych przez stakerów SNX pochodzi od traderów na samej Kwenta. Handel na Kwenta jest silnie motywowany emisją dużych ilości tokenów OP i KWENTA, dlatego trudno jest oszacować zakres wzrostu liczby użytkowników w ostatnim czasie.