Autor: Ebunker
Wirtualny fundusz ETF w Hongkongu
30 kwietnia łącznie 6 wirtualnych funduszy ETF typu spot pod markami Boshi HashKey, HuaXia i Harvest zostało dziś oficjalnie notowanych na giełdzie w Hongkongu i otwartych do obrotu. W tym Boshi HashKey Bitcoin ETF (3008.HK), Boshi HashKey Ethereum ETF (3009.HK), China Xia Bitcoin ETF (3042.HK), China Xia Ethereum ETF (3046.HK), Harvest Bitcoin Spot ETF (3439) .HK ) i ETF Harvest Ethereum Spot (3179.HK).
Li Yimei, dyrektor generalny China Asset Management, powiedział w wywiadzie dla Bloomberg TV, że uruchomienie spotowych funduszy ETF na Bitcoin i Ethereum w Hongkongu „otworzyło wielu posiadaczom RMB drzwi do poszukiwania alternatywnych inwestycji. Wraz z rozwojem otwierania się mamy nadzieję, że w przyszłości inwestorzy z Chin kontynentalnych będą mieli nowe możliwości uczestniczenia w tym procesie w przyszłości.” (Uwaga: fundusze ETF uruchomione w Hongkongu są obecnie dostępne tylko dla mieszkańców Hongkongu).
Jednakże z punktu widzenia danych wyniki pierwszego dnia obrotu wirtualnymi funduszami ETF typu spot w Hongkongu były niezadowalające. Wolumen obrotu 6 kasowymi funduszami ETF Bitcoin + Ethereum wyniósł 87,58 mln HKD (12 mln USD). Dla porównania, wolumen obrotu pierwszego dnia amerykańskiego funduszu ETF Bitcoin wyniósł 4,6 miliarda dolarów. Chociaż dane dotyczące handlu pierwszego dnia nie są idealne, nadal otwierają one drzwi do alternatywnych aktywów dla inwestorów z Hongkongu, a rynek będzie w coraz większym stopniu akceptował tego typu produkty finansowe. Niektórzy znawcy uważają, że ze względu na słabe wyniki chińskiej giełdy i wciąż burzliwy rynek nieruchomości, w perspektywie średnio- i długoterminowej zamożne osoby z Chin mogą inwestować w fundusze ETF oparte na kryptowalutach w Hongkongu różnymi kanałami.
Perspektywy ETF dla amerykańskiego ETH Spot
Niedawno zarządzający aktywami Franklin Templeton umieścił swój spotowy fundusz ETF Ethereum na stronie internetowej Depository Depository and Clearing Corporation (DTCC) pod nazwą EZET. Teoretycznie włączenie tego funduszu ETF na stronę internetową DTCC stanowi pierwszy krok w procesie handlowym. Nie gwarantuje to jednak zgody SEC, która ostatecznie zadecyduje o możliwości uruchomienia ETF.
Strona internetowa DTCC zazwyczaj wyświetla papiery wartościowe kwalifikujące się do obrotu i rozliczeń, w tym fundusze ETF, które spełniają określone wymogi rejestracyjne lub zgodności. Chociaż lista ta nie ma bezpośredniego wpływu na decyzje SEC, pomaga dostosować ETF do popytu rynkowego, pomagając w ten sposób utrzymać cenę rynkową ETF i jego wartość aktywów netto (NAV) na zbliżonym poziomie.
W lutym tego roku, podobnie jak BlackRock, Grayscale, Vaneck i Ark Invest, Franklin Templeton złożył do SEC wniosek o utworzenie funduszu ETF spot na ETH. Jednakże SEC niedawno opóźniła decyzję w sprawie wniosku Franklin Templeton o fundusz ETF, powołując się na potrzebę przeglądu proponowanych zmian w zasadach notowania i obrotu akcjami CBOE BZX Exchange. SEC ma dodatkowe 45 dni, do 11 czerwca, na przeprowadzenie dalszej oceny.
W porównaniu z Bitcoin ETF perspektywy dla ETF Ethereum nie są aż tak optymistyczne. Analityk Bloomberg ETF, Eric Balchunas, szacuje, że prawdopodobieństwo zatwierdzenia przez SEC funduszu ETF na Ethereum w maju wynosi około 35%. Uważa on, że mniej aktywna postawa SEC w porównaniu z procesem składania wniosku o Bitcoin ETF wskazuje, że jest to posunięcie strategiczne, a nie tylko opóźnienie. Ponadto stanowisko przewodniczącego SEC Gary’ego Genslera w sprawie potencjalnego uznania ETH za papier wartościowy zwiększa złożoność procesu decyzyjnego.
Analitycy JPMorgan spodziewają się ciągłych opóźnień w zatwierdzeniu przez organy regulacyjne spotowego ETF-u Ethereum, co ostatecznie może skutkować podjęciem działań prawnych podobnych do pozwu Grayscale, co skłoniło SEC do ponownego rozważenia zastosowania spotowego ETF-u na Bitcoin.
Uznanie przez SEC funduszy ETF typu futures na ETH było od dawna wykorzystywane jako argument przemawiający za tym, że wnioski o wydanie kasowych funduszy ETF na ETH powinny zostać zatwierdzone. Grayscale uważa, że zatwierdzone przez SEC fundusze ETF typu futures na Bitcoin niosą ze sobą takie samo ryzyko, jak fundusze typu spot ETF na Bitcoin, dlatego argument ten został wzmocniony po tym, jak Grayscale wygrał sprawę sądową przeciwko SEC w sierpniu 2023 r. Van Buren Capital uważa, że SEC może zatwierdzić ETF spotowy na ETH, aby uniknąć kolejnej porażki w sądzie, ale bardziej prawdopodobne jest, że będzie skłonna podjąć kolejne ryzyko w sądzie.
Pomimo wyzwań amerykańscy inwestorzy i przedsiębiorstwa nadal nalegają na wprowadzenie ETF typu spot ETH, ponieważ ustanowienie powiązania między kryptowalutami a konwencjonalnymi produktami finansowymi uważa się za ogromny krok naprzód. Nie jest jasne, jakie działania podejmie SEC, a jeśli ETF typu spot ETH zostanie zatwierdzony, amerykańskie organy regulacyjne przyjmą bardziej postępowe stanowisko w sprawie kryptowalut.
Czy ETH będzie uważany za papier wartościowy?
Fox Business poinformował niedawno, że prezes SEC Gary Gensler zaczął próbować traktować Ethereum jako niezarejestrowany papier wartościowy, który nie jest zgodny z obowiązującymi przepisami federalnymi, co najmniej rok temu, zgodnie z dokumentami sądowymi złożonymi przez giganta oprogramowania Ethereum Consensys. Consensys w drodze pozwu kwestionuje próbę przeklasyfikowania Ethereum na papier wartościowy przez SEC.
Zgodnie z treścią dokumentu, 28 marca 2023 r. Gurbir Grewal, szef Departamentu Egzekucji SEC, zatwierdził formalny nakaz dochodzenia w sprawie „ETH 2.0”, upoważniający pracowników SEC do prowadzenia dochodzeń i wezwań do wezwań personel projektowy zaangażowany w transakcje ETH.
W raporcie FOX wskazano, że SEC była zdecydowana zachować poufność śledztwa, a źródła, które otrzymały wezwanie, podały, że były zmuszone do podpisania umów o zachowaniu poufności. Jako jedna z firm, która otrzymała wezwanie od SEC, Consensys złożyła w zeszłym tygodniu pozew uprzedzający przeciwko SEC. Firma ujawniła, że na początku tego miesiąca otrzymała również „Zawiadomienie Wells” od SEC dotyczące potencjalnej egzekucji w zakresie zamiany MetaMask i jej usług. usługi stakingowe.
(Uwaga: „Zawiadomienie Wells” odnosi się do nieformalnego przypomnienia wydanego przez SEC przed postępowaniem cywilnym przeciwko spółkom notowanym na giełdzie w Stanach Zjednoczonych. Spółki notowane na giełdzie, które otrzymają powiadomienie, mogą komunikować się i negocjować z SEC przed wszczęciem formalnego postępowania sądowego.)
Historycznie rzecz biorąc, prezes SEC Gensler nie zajmował jasnego stanowiska w sprawie tego, czy ETH jest papierem wartościowym. W kwietniu 2023 r., kiedy kongresman Patrick McHenry zapytał go na przesłuchaniu w Kongresie, czy ETH jest papierem wartościowym, Gensler odmówił odpowiedzi na to pytanie, próbując zatuszować początkowe ustalenie SEC, że ETH jest papierem wartościowym.
30 kwietnia przewodniczący Komisji Usług Finansowych Izby Reprezentantów Patrick McHenry skomentował eskalację sporu między SEC a branżą kryptowalut, oskarżając przewodniczącego SEC Gary’ego Genslera o „celowe wprowadzenie Kongresu w błąd” co do stanowiska SEC w sprawie Ethereum, jak wynika z nowych dokumentów sądowych „To jest celowa próba wprowadzenia w błąd stanowiska SEC.” Podkreślił, że istnieje wyraźny rozdźwięk pomiędzy publicznymi uwagami SEC a jej prywatnymi działaniami przeciwko ETH, a to podejście do egzekwowania prawa wobec aktywów cyfrowych odzwierciedla arbitralny i kapryśny charakter regulacji SEC.
Od 2018 r. stanowisko SEC w sprawie Ethereum jest stosunkowo jasne: Ethereum nie jest papierem wartościowym. Przynajmniej takie stanowisko prezentowali w przemówieniach ówczesny szef finansów przedsiębiorstw SEC Bill Hinman i ówczesny prezes SEC Jay Clayton. Jednak po objęciu urzędu przez obecnego prezesa SEC Gary'ego Genslera stanowisko agencji w sprawie Ethereum uległo subtelnym zmianom. Krótko po tym, jak Ethereum przeszło na mechanizm konsensusu PoS w 2022 r., Gensler powiedział, że w blockchainie PoS użytkownicy blokują swoje tokeny, aby zapewnić bezpieczeństwo sieci i otrzymać nagrody w postaci tokenów, co jest umową inwestycyjną i można je sklasyfikować jako zabezpieczenie nazwij konkretnie ETH.
Pod rządami Genslera SEC podjęła działania egzekucyjne przeciwko kilku giełdom kryptowalut, w tym Coinbase, Kraken i Binance, w związku ze sprzedażą niezarejestrowanych papierów wartościowych, takich jak ADA Cardano i SOL Solany klientom z USA. Jednakże Ethereum nigdy nie zostało bezpośrednio zidentyfikowane jako papier wartościowy w żadnym poprzednim postępowaniu sądowym SEC.
Cosensys uważa, że jest to celowe „zagarnięcie władzy” przez SEC. Cosensys kwestionuje działania SEC na dwóch frontach: upierając się, że Ethereum nie spełnia definicji papieru wartościowego i w związku z tym nie podlega takim regulacjom, oraz oskarżając SEC o nieuczciwe ukierunkowanie jej produktu MetaMask.
SEC zdecydowała się nie komentować tych bieżących kwestii prawnych. Ebunker uważa, że sprawa odzwierciedla niepewne otoczenie regulacyjne kryptowalut w Stanach Zjednoczonych i może mieć również wpływ na przyszłą klasyfikację Ethereum. Jeśli chodzi o to, dlaczego SEC próbuje obecnie zaklasyfikować ETH jako papier wartościowy, wiele osób w branży uważa, że jest to strategiczne posunięcie mające na celu uzyskanie władzy regulacyjnej nad ETH i innymi podejrzanymi tokenami bezpieczeństwa. Jako drugi co do wielkości blockchain pod względem kapitalizacji rynkowej i platforma dla większości głównego nurtu DeFi, DAO i NFT, przeklasyfikowanie ETH na papier wartościowy z pewnością będzie miało ogromny wpływ na całą branżę aktywów kryptograficznych.
