W szybko zmieniającym się krajobrazie kryptowalut, Ethereum dokonało znaczącego zwrotu wraz ze wzrostem podaży, osiągając najszybszy dzienny kurs od czasu historycznego przejścia znanego jako Fuzja.
To przyspieszenie wzrostu podaży zostało spowodowane znacznym spadkiem wysokości pobieranych opłat transakcyjnych, co można przypisać ostatniej aktualizacji Dencun.
Merge i Dencun zwiększają podaż Ethereum
Fuzja, która miała miejsce we wrześniu 2022 r., była monumentalną zmianą dla Ethereum, polegającą na przejściu z dowodu pracy (PoW) na dowód stawki (PoS).
Przejście to nie tylko oznaczało znaczną redukcję zużycia energii w sieci o ponad 99%, ale także wprowadziło nowy mechanizm zarządzania opłatami transakcyjnymi i utworzenie nowego ETH.
W przypadku PoS koncepcja „spalania” opłat transakcyjnych miała sprawić, że Ethereum będzie potencjalnie deflacyjne, w zależności od poziomu aktywności sieci.
Niedawno wdrożona aktualizacja Dencun wprowadziła dalsze dostosowania na rynku opłat Ethereum. Ta aktualizacja nieumyślnie doprowadziła do drastycznego zmniejszenia liczby spalonych opłat transakcyjnych.
Początkowo mechanizm spalania miał za zadanie kompensować emisję nowego ETH, kontrolując w ten sposób inflację, a w niektórych przypadkach mając na celu zmniejszenie całkowitej podaży, gdy spalono więcej opłat niż wyemitowano.
Jednak po Dencunie dynamika się zmieniła. Spadek spalania opłat doprowadził do wzrostu netto podaży Ethereum w obiegu.
Wywołało to debaty i dyskusje w społeczności i wśród inwestorów na temat potencjalnych konsekwencji dla wartości Ethereum i jego modelu ekonomicznego.
Mechanizm spalania opłat opiera się na wdrożonym w 2021 roku systemie o nazwie EIP-1559, który wprowadził opłatę podstawową za spalane transakcje wraz ze wskazówką dla górników, obecnie walidatorów, aby nadawali priorytet transakcjom.
Aktualizacja Dencun zmieniła te mechanizmy, wpływając na sposób naliczania prowizji i tym samym zmniejszając ogólną kwotę spalonego paliwa.
Implikacje ekonomiczne
Powody obniżenia opłat transakcyjnych są wieloaspektowe. Częścią motywacji jest obniżenie kosztów transakcji dla użytkowników oraz uczynienie sieci bardziej atrakcyjną i konkurencyjną, szczególnie w stosunku do pojawiających się rywali, którzy oferują tańsze i szybsze transakcje. Ma to kluczowe znaczenie w ekosystemie blockchain, który staje się coraz bardziej zatłoczony i konkurencyjny.
Z ekonomicznego punktu widzenia zwiększone tempo podaży ETH może mieć mieszane konsekwencje. Z jednej strony, jeśli podaż wzrośnie zbyt szybko, może to wywrzeć presję spadkową na cenę ETH, zwłaszcza jeśli popyt nie nadąża za tempem.
Z drugiej strony niższe opłaty transakcyjne mogą prowadzić do zwiększonego wykorzystania sieci, potencjalnie zwiększając popyt i równoważąc część presji inflacyjnej.
Reakcja rynku na te zmiany była ostrożnie optymistyczna. Podczas gdy niektórzy inwestorzy są zaniepokojeni możliwością wzrostu inflacji, innych zachęca wzrost aktywności sieci i redukcja kosztów. Pełny wpływ tych zmian będzie widoczny w nadchodzących miesiącach, gdy użytkownicy i inwestorzy będą dostosowywać się do nowej dynamiki opłat.
Patrząc w przyszłość, główni twórcy Ethereum stale pracują nad dalszymi aktualizacjami i ulepszeniami. Celem pozostaje poprawa skalowalności, bezpieczeństwa i zrównoważonego rozwoju, które są kluczowe dla utrzymania pozycji Ethereum jako lidera w przestrzeni blockchain.
Podsumowując, chociaż wzrost podaży Ethereum po Dencun stwarza nowe wyzwania, odzwierciedla także dynamiczny charakter sieci i jej zdolność do dostosowywania się do zmieniających się warunków rynkowych.
Czas pokaże, jak wpłynie to na pozycję rynkową Ethereum, ale jasne jest, że Ethereum nadal znajduje się w czołówce innowacji i ewolucji blockchain.