Obecnie zarówno scentralizowane, jak i zdecentralizowane platformy handlu kryptowalutami oferują szeroką gamę rodzajów handlu. Chociaż początkującym inwestorom zwykle zaleca się rozpoczęcie od handlu spot jako prostszej i prostszej opcji, nie należy pomijać rynku instrumentów pochodnych kryptowalut. W ciągu ostatnich kilku lat rozrósł się wielokrotnie.
Jednym z najpopularniejszych instrumentów pochodnych są między innymi kontrakty futures. Zrozumienie różnic między rynkami spot i futures jest jednym z pierwszych kroków do zostania doświadczonym traderem kryptowalut. W tym artykule przyjrzymy się cechom handlu spot i futures oraz porównamy je na kilka sposobów.
Czym jest handel natychmiastowy kryptowalutami?
Handel spot to zakup lub sprzedaż kryptowaluty z natychmiastową dostawą (płatność „od ręki”). Ten rodzaj handlu pozwala na wymianę dowolnych aktywów – kryptowalut, NFT, walut fiducjarnych i innych.
Handel spot jest najpopularniejszym i najprostszym rodzajem handlu kryptowalutami. Istotą strategii handlu spot jest zakup kryptowaluty po aktualnych cenach rynkowych i sprzedaż jej później po wyższej cenie.
Transakcje spot odbywają się na wielu różnych platformach, od scentralizowanych i zdecentralizowanych giełd kryptowalut po popularne chatboty/boty Telegramu. Wszystkie spotowe giełdy kryptowalut działają 24 godziny na dobę, 7 dni w tygodniu, w przeciwieństwie do tradycyjnych giełd.
Zalety handlu spot
Handel spot ma kilka ważnych zalet, które czynią go tak popularnym:
Po pierwsze, jest to niezwykle łatwe, nawet dla początkujących;
Inwestorzy na rynku kasowym przejmują na własność zakupione aktywa;
Ryzyko jest minimalne ze względu na brak tak skomplikowanych pojęć, jak marża, dźwignia, wygaśnięcie i likwidacja.
Wady handlu spot
Jednak handel spot wiąże się również z pewnymi wadami:
Ponieważ trader przejmuje kryptowalutę na własność, jest obciążony jej przechowywaniem;
Na rynku kasowym nie jest dozwolony handel dźwignią, co ogranicza możliwości osiągnięcia większych zysków;
Dla posiadaczy zakupionej kryptowaluty zarobek możliwy jest jedynie na rynku rosnącym. Zatem podczas trendu niedźwiedziego aktywa inwestora stracą na wartości.
Rodzaje rynku spot
Handel spot odbywa się na dwóch różnych rynkach – rynkach OTC i giełdach kryptowalut, takich jak Redot.
Giełdy rynkowe
Giełdy kryptowalut są podstawą branży kryptowalut. Dlatego transakcje spot realizowane są głównie na giełdach kryptowalut. Co więcej, giełdy kryptowalut pozwalają również na generowanie pasywnego dochodu poprzez obstawianie aktywów.
Transakcje na giełdach przeprowadzane są poprzez terminal handlowy z księgą zleceń lub za pomocą automatycznego animatora rynku. Giełdy mogą być scentralizowane (CEX) i zdecentralizowane (DEX). Giełdy scentralizowane to w istocie organizacje świadczące usługi pośrednictwa pomiędzy kupującym a sprzedającym. Zdecentralizowane giełdy natomiast opierają się na blockchainie. Transakcje są realizowane bezpośrednio pomiędzy sprzedającym a kupującym, bez pośredników.
Bez recepty (OTC)
Handel OTC, czyli handel pozagiełdowy, odnosi się do transakcji na platformach P2P (peer-to-peer). Aktywa są wymieniane bezpośrednio pomiędzy osobami lub organizacjami. Handel OTC zwykle odbywa się na stronach agregujących lub botach telegramowych, przy wystarczającej liczbie sprzedających i kupujących.
Platformy OTC oferują wyższy poziom anonimowości niż giełdy scentralizowane (choć coraz więcej platform wymaga obecnie KYC). Jednakże, ponieważ wiele giełd wprowadza mechanizm depozytowy, handel OTC można uznać za dość niezawodny sposób zakupu kryptowalut.
Warto zauważyć, że rynki OTC przyciągają nie tylko drobnych inwestorów pragnących zachować anonimowość, ale także „wieloryby”. Duzi gracze dokonują zakupów na rynku OTC, aby ich duże transakcje nie miały wpływu na wykresy kryptowalut.
Czym są instrumenty pochodne?
Oprócz spotu na rynku kryptowalut dostępne są inne instrumenty finansowe. Jednym z nich są kryptowalutowe instrumenty pochodne. Zasadniczo są to umowy kupna lub sprzedaży składnika aktywów w określonym momencie w przyszłości. Handlowcy nie przejmują własności aktywów bazowych, ale mają prawo lub obowiązek wykonania kontraktu.
Instrumenty pochodne pozwalają na wykorzystanie handlu lewarowanego, co może potencjalnie skutkować większymi zyskami. Należy jednak pamiętać, że instrumenty pochodne są dość złożonym instrumentem. Należy ich używać dopiero po zdobyciu wystarczającej wiedzy na temat tego instrumentu. W przeciwnym razie inwestorzy są narażeni na większe ryzyko utraty środków i zaciągnięcia zadłużenia.
Czym jest handel kontraktami terminowymi na kryptowaluty?
Jednym z najpopularniejszych instrumentów pochodnych kryptowalut są kontrakty terminowe na kryptowaluty. Są to kontrakty odzwierciedlające wartość bazowej kryptowaluty. Zakup kontraktu futures nie jest równoznaczny z zakupem jego instrumentu bazowego. Stajesz się właścicielem kontraktu z obowiązkiem zakupu lub sprzedaży instrumentu bazowego w przyszłości po ustalonej z góry, stałej cenie.
Na przykład, kiedy handlujesz kontraktem BTCUSD, w rzeczywistości nie kupujesz ani nie sprzedajesz BTC, ale raczej handlujesz po wartości pochodzącej z BTC. Obstawiasz, czy cena instrumentu bazowego (BTC) wzrośnie, czy spadnie. Zysk lub strata będą zależeć od dokładności Twoich przewidywań.
Handel kontraktami futures jest działalnością obarczoną wysokim ryzykiem i wysokim zyskiem, która jest bardziej odpowiednia dla doświadczonych traderów i inwestorów. Przede wszystkim wynika to z możliwości wykorzystania dźwigni finansowej, która pozwala na otwieranie znacznie większych pozycji z pożyczonych środków. Na szczęście ryzyka związane z handlem marżą są w pewnym stopniu pokrywane przez mechanizmy ochrony i zarządzania ryzykiem, takie jak fundusze ubezpieczeniowe.
Zalety handlu kontraktami terminowymi na kryptowaluty
Handel kontraktami futures ma wiele zalet: Po pierwsze, w dobrych rękach jest doskonałym narzędziem do zabezpieczania ryzyka;
Wszystkie kontrakty terminowe mogą być sprzedawane krótko, co daje szansę na osiągnięcie zysku na rynku bessy;
Dźwignia umożliwia zawieranie transakcji na kwoty, których inwestorzy nie muszą zwiększać zysku;
Kontrakty terminowe należą do aktywów o dużej płynności, ponieważ cieszą się dużą popularnością wśród traderów.
Wady handlu kontraktami terminowymi na kryptowaluty
Do wad należy duża złożoność wejścia na rynek kontraktów terminowych dla początkujących oraz wysokie ryzyko, szczególnie w przypadku korzystania z dźwigni. Krótkoterminowe wahania wartości instrumentu bazowego mogą prowadzić do likwidacji pozycji i znacznych strat. Ponadto kontrakty futures nie dają właścicielom przywilejów. Inwestorzy nie mogą na przykład czerpać korzyści ekonomicznych ze stakowania, ponieważ nie są właścicielami kryptowaluty bazowej.
Handel kryptowalutami typu spot vs futures
Zarówno handel spot, jak i kontrakty futures to dwa najpopularniejsze sposoby handlu kryptowalutami. Jaka jest zatem różnica pomiędzy handlem kasowym a kontraktami futures?
Wpływ
Kiedy mówimy o kontraktach futures i spot, główną różnicą między nimi jest koncepcja dźwigni. Dźwignię wykorzystuje się w handlu kontraktami terminowymi w celu zwiększenia efektywności kapitału. Na przykład, jeśli chcesz kupić 1 bitcoin (o wartości około 20 000 USD), ale masz na koncie tylko 1000 USD, możesz pożyczyć pozostałe 19 000 USD z giełdy (dźwignia 20x).
Z drugiej strony handel spot nie oferuje dźwigni finansowej. Po prostu wymieniasz swoje istniejące aktywa na inne aktywa po aktualnej cenie rynkowej. Dlatego też, aby kupić 1 BTC na rynku kasowym, będziesz potrzebować dokładnie 20 000 dolarów. Jednocześnie na rynku futures do otwarcia pozycji na 1 BTC potrzeba jedynie 10-15% tej kwoty.
Cena spot vs cena przyszła
Wszystkie transakcje na rynku kasowym dokonywane są po cenie bieżącej, która jest kalkulowana w zależności od podaży i popytu.
Cena kontraktu futures składa się z podstawowej ceny spot powiększonej o premię za kontrakt futures. Premia za kontrakty futures może być dodatnia lub ujemna. Dodatnia premia wskazuje, że cena kontraktów futures jest wyższa od ceny spot. I odwrotnie, premia ujemna wskazuje, że cena kontraktów futures jest niższa od ceny spot. Zmiana równowagi podaży i popytu może skutkować zmianą premii kontraktowej.
Ryzyko kontrahenta
Ponieważ kontrakt futures jest zasadniczo kontraktem na przyszłą transakcję po określonej cenie, istnieje możliwość, że w dniu rozliczenia jedna ze stron nie wywiąże się ze swoich zobowiązań.
Na rynku spot rozliczenie następuje automatycznie tu i teraz, gdzie giełda pełni rolę gwaranta. Natomiast w przypadku rynku OTC w transakcji P2P istnieją mechanizmy zabezpieczające, takie jak usługa escrow.
Długie lub krótkie Elastyczność
Kupując aktywa na rynku kasowym, możesz zarabiać jedynie na zwiększaniu wartości aktywów. Z drugiej strony kontrakty futures są instrumentem bardziej elastycznym. Pozwalają zarabiać nawet na rynku bessy. W takim przypadku możesz zarabiać pieniądze, otwierając krótką pozycję. Ta funkcja umożliwia również wykorzystanie kontraktów futures w celu zabezpieczenia się przed zmiennością rynku.
Własność wideł
Ponieważ jesteś właścicielem kryptowalut zakupionych na rynku kasowym, przysługują Ci wszystkie prawa związane z aktywami, w tym forki, stakowanie i zrzuty. W przypadku forka kryptowaluty otrzymasz monetę nowej gałęzi blockchain. Przykładowo w 2017 roku za każdego bitcoina (BTC) właściciel otrzymywał 1 Bitcoin Cash (BCH). Oczywiście inwestorzy kontraktów futures nie są uprawnieni do forków, ponieważ są właścicielami kontraktów, a nie aktywów bazowych.
Zarówno na rynku kasowym, jak i terminowym, w transakcję zaangażowane są dwie główne strony: kupujący i sprzedający. Transakcje kasowe można realizować bez pośredników. Na przykład platformy P2P umożliwiają handel bez pośredników.
Transakcje futures wymagają pośrednika ze względu na wykorzystanie dźwigni. Pośrednikiem jest zazwyczaj scentralizowana giełda lub inteligentny kontrakt, jeśli pozycja jest otwarta na DEX.
Opłaty handlowe
Zazwyczaj prowizje za transakcje spot mają prostą strukturę. Na przykład:
Opłata transakcyjna = 1 BTC * 0,1% = 0,001 BTC
Wysokość opłaty zależy jednak od rodzaju zamówienia. Jeśli złożysz zlecenie z limitem, będziesz twórcą. Większość platform oferuje twórcom zerową lub bardzo niską opłatę. Twórcy są nagradzani niższymi opłatami, ponieważ zwiększają płynność giełdy poprzez wypełnienie księgi zamówień.
Jeśli handlujesz za pomocą zleceń rynkowych, jesteś przyjmującym. Wyższe opłaty obowiązują takerów, którzy pobierają płynność z arkusza zleceń.
Zasady make/taker mają zastosowanie również do rynku kontraktów futures. Struktura opłat jest jednak nieco bardziej skomplikowana. Traderzy płacą opłatę zarówno za otwarcie pozycji, jak i za jej zamknięcie. Zatem Wartość Nominalna pozycji jest uwzględniana w równaniu kalkulacji opłaty:
Na przykład opłata prowizyjna = wartość nominalna * stawka opłaty;
Wartość nominalna = (liczba kontraktów * wielkość kontraktu) / cena otwarcia/zamknięcia.
Data dostarczenia
O ile transakcja spot rozliczana jest tu i teraz, czas rozliczenia kontraktów futures może się różnić. Rozliczenie zwykle następuje w dniu wygaśnięcia lub w jego pobliżu. Przykładowo kontrakty miesięczne wygasają i rozliczają się w ostatni piątek każdego miesiąca, natomiast kontrakty kwartalne – w ostatni piątek każdego kwartału.
Po wygaśnięciu kontraktu kupujący i sprzedający nie wymieniają bezpośrednio instrumentu bazowego. Zamiast tego giełda futures dostarcza wszystkie otwarte pozycje po cenie rozliczeniowej (cena średniej kroczącej z ostatniej godziny oparta na indeksie).
Warto wspomnieć, że kontrakty futures mogą przyjść bez daty dostawy (wygaśnięcia). Nazywa się je wieczystymi kontraktami futures lub „perps”. W przypadku sprawców użytkownicy nie muszą monitorować kalendarza przyszłości. Stanowiska mogą być utrzymywane przez czas nieokreślony – do czasu ich likwidacji.
Wniosek
Zarówno rynek spot, jak i rynek futures łączy wiele zasadniczych różnic, mimo że oba są niezwykle popularne. To, który wybrać, zależy przede wszystkim od Twoich potrzeb, doświadczenia i strategii handlowych.
Jeśli wolisz inwestować długoterminowo i jesteś aktywnym użytkownikiem kryptowalut, rynek spot będzie dla Ciebie bardziej odpowiedni. Jeśli jednak wolisz spekulować na temat cen kryptowalut, najlepszym wyborem będą kontrakty futures. Doświadczeni inwestorzy mogą wykorzystać możliwości obu rynków.