W ostatnich latach rynki kryptowalut przeszły znaczące zmiany, a halving Bitcoina wywołuje nową falę spekulacji i analiz. Po przestudiowaniu trendów poprzedniego halvingu analityk Coinbase David Han doszedł do wniosku, że bieżący cykl będzie również zależał od czynników makroekonomicznych. Opisuje to szczegółowo w swoim raporcie.
Zarządzanie rynkami kryptowalut według czynników makroekonomicznych
David Han zauważa, że kierunek rozwoju rynków aktywów cyfrowych będzie zależał od czynników makroekonomicznych, nawet jeśli fundamenty kryptowalut ogólnie pozostaną stabilne. Czynniki te mają w dużej mierze charakter zewnętrzny i obejmują rosnące napięcia geopolityczne, wyższe długoterminowe stopy procentowe, reflację i rosnący dług publiczny. A niedawny wzrost korelacji altcoinów z Bitcoinem tylko to podkreśla, wskazując na wiodącą rolę tego ostatniego w przestrzeni kryptowalut.
Chociaż poprzednie halvingi w przeszłości zapoczątkowały hossę, „tym cyklicznym wzrostom często towarzyszyły inne katalizatory ekosystemowe, które zapewniały dodatkowy wiatr w tył” – czytamy w raporcie.
Twierdzi, że chociaż kryptowaluty były postrzegane przede wszystkim jako ryzyko dla tej klasy aktywów, odporność Bitcoina i zatwierdzanie kasowych funduszy ETF stworzyły rozdzieloną pulę wśród inwestorów: niektórzy postrzegają Bitcoin jako aktywo czysto spekulacyjne, podczas gdy inni postrzegają go jako „cyfrowe złoto”. i zabezpieczać przed ryzykami geopolitycznymi. Wzrost drugiej grupy częściowo wyjaśnia obserwowane w tym cyklu zmniejszenie wielkości wycofnięć.
Środowisko makro jest ważne dla kryptowalut
Chociaż oczekuje się pojawienia się endogenicznych katalizatorów dla kryptowalut, David Han uważa, że krajobraz makroekonomiczny będzie odgrywał ważniejszą rolę w najbliższej perspektywie. Analizując dotychczasowe halvingi zwraca uwagę na rolę czynników makroekonomicznych.
Jednak główne skutki halvingu Bitcoina w 2012 r. zostały zaostrzone przez wpływ programu luzowania ilościowego Rezerwy Federalnej i kryzysu zadłużeniowego w USA. Z kolei w 2016 r. brexit i kontrowersyjne wybory w USA mogły spowodować problemy finansowe w Wielkiej Brytanii i Europie. Zamiast tego pandemia Covid-19 na początku 2020 r. doprowadziła do bezprecedensowego poziomu bodźców, co radykalnie zwiększyło płynność.
Jest przekonany, że ten cykl nie różni się od poprzednich, a otoczenie makro jest tak samo ważne dla kryptowalut, w tym Bitcoina. Podkreśla, że rosnące znaczenie geopolityki na całym świecie w obliczu szerszego tempa deglobalizacji i reshoringu będzie prawdopodobnie makroekonomiką definiującą ten cykl.
Podsumowując, David Han pisze, że środowisko makro i powiązane z nim piony wybić kryptowalut w przeszłości odgrywały ważną rolę w katalizowaniu cyklicznych hoss. Chociaż proces ten trwa zwykle kilka miesięcy, różni się on w zależności od cyklu. Według niego zmieniająca się struktura rynku wraz z napływem funduszy ETF i spadkiem finansowania venture capital przyczyni się do wyjątkowości tego cyklu.
Zwraca także uwagę, że poprzedni cykl zwiększył wrażliwość Bitcoina na globalną płynność ze względu na bodziec wywołany pandemią Covid-19. Jednak globalna płynność nie rośnie już w tak szybkim tempie, a raczej zeszła na dalszy plan w obliczu większej zmienności zarówno na rynku krajowym, jak i zagranicznym. Mając to na uwadze, Han twierdzi, że następny cykl będzie testem dla Bitcoina pod kątem utrzymania wartości, pod warunkiem, że katalizatory będą szerzej dystrybuowane w różnych kierunkach.
Kryptowaluta — wolność i decentralizacja
Podczas gdy społeczność kryptowalut omawia zatwierdzenie ETF Ethereum, współzałożyciel blockchain Vitalik Buterin przypomina nam o głównym celu kryptowaluty. Uważa, że wolność i prywatność należy postrzegać jako podstawę każdego zasobu cyfrowego.
Ekspert w niedawnym poście na X zareagował na publikację platformy non-profit Rest of World. Ten ostatni poinformował o wykorzystaniu technologii rozpoznawania twarzy przez rządy na całym świecie w walce z dysydentami. Jeśli pomyślałeś także o „1984” George’a Orwella, gratulacje, obserwuje Cię Wielki Brat.
Według danych Stevena Feldsteina, badacza z Carnegie Endowment for International Peace, agencje rządowe w 78 krajach korzystają obecnie z publicznych systemów rozpoznawania twarzy. W związku z tym Buterin zauważył, że w prawdziwym świecie następuje spadek prywatności.
„Lepsza prywatność w Internecie to jedno z niewielu narzędzi, które musimy przywrócić odrobinę równowagi. Prywatność jest normalna. Wspieraj prywatność.” on pisze.
Jednak przestrzeń kryptowalut, w tym Ethereum, boryka się z paradoksami. Pomimo zdecentralizowanych ideałów znaczna część transakcji typu blockchain podlega cenzurze, szczególnie pod względem zgodności z wymogami Urzędu Kontroli Aktywów Zagranicznych (OFAC). Ta kontrowersja wywołała kilka rozmów na temat prywatności w Ethereum.
Dyskusja skupiła się na tym, czy Ethereum, jako podstawowa warstwa technologii blockchain, powinna zapewniać prywatność transakcji. Vitalik Buterin dał jasno do zrozumienia, że domyślne wprowadzenie prywatności transakcji może mieć wpływ na skalowalność i wydajność sieci. Zespół programistów sieci pracuje nad poprawkami skalowalności i wykorzystaniem dowodów ZK, aby ostatecznie rozwiązać niektóre z tych głównych problemów.
Podobne poglądy ma Charles Hoskinson, założyciel Cardano, co Vitalik Buterin. W swoim X pisze: „Pamiętaj, Crypto nie chce podpalić świata, chce tylko rozpalić płomień w Twoim sercu”
Chociaż jego post przypomina o prawdziwym celu kryptowalut, poruszył także to, co uważa za niepokojący trend w branży. Podczas transmisji na żywo w X Hoskinson powiedział, że niektórzy uczestnicy przestrzeni kryptowalut aktywnie tworzą fałszywe działania i promują określone projekty, udając, że działania te odzwierciedlają rzeczywistą sytuację w branży.
„Problem naszej branży polega na tym, że pozwalamy, aby rozmowy zdominowały krótkoterminowe narracje i szczekające karnawałowe wrzaski” – powiedział Hoskinson.
Zapewnił także społeczność Cardano, że zależy mu na stworzeniu przejrzystej i otwartej przestrzeni społecznościowej, w której ludzie będą mogli poznawać sieć w oparciu o swoje zainteresowania i ciekawość.
O zaletach kryptowalut przypomniał nam także Wołodymyr Nosow, dyrektor generalny WhiteBIT. W niedawnym wywiadzie Nosov wskazał na potencjalne zalety kryptowalut w porównaniu ze złotem. Podkreślił, że większość ludzi ma większe zaufanie do tego drugiego, bo „ktoś powiedział, że złoto ma ograniczoną emisję”. Czy jednak jest to prawdą i jak można obliczyć rzeczywistą ilość złota? „Jutro zostaną przeprowadzone wykopaliska gdzieś w Indiach i zostanie znalezione coś na kształt niemieckich rezerw złota. Co stanie się z ceną złota?”
Podkreślił także zalety szybkości transakcji kryptowalutami: „Ile czasu zajmuje Ci wykonanie telefonu do znajomego w Stanach Zjednoczonych? 3 sekundy. Ile czasu zajmuje wysłanie Bitcoina? 3 sekundy. Ile czasu zajmuje wysłanie złota? To wyzwanie czasów, wyzwanie teraźniejszości.”
Streszczenie
Raport analityka Coinbase, Davida Hahna, podkreśla znaczenie czynników makroekonomicznych dla obecnego cyklu halvingu Bitcoina. Czynniki makroekonomiczne, takie jak zachęty i globalna płynność, odgrywają kluczową rolę w kształtowaniu rynku kryptowalut i są ważniejsze niż kiedykolwiek.
Ponadto aktualna pozostaje kwestia prywatności i wolności w przestrzeni cyfrowej. Biorąc pod uwagę wszystkie te wyzwania i perspektywy, kryptowaluty nadal zachowują swoją wartość jako aktywa, ale ich przyszłość będzie w dużej mierze zależeć od tego, jak dostosują się do globalnych zmian makroekonomicznych i społecznych.