Raporty CoinShares ukazały tygodniowy odpływ 435 milionów dolarów z produktów inwestycyjnych w kryptowaluty w tygodniu kończącym się 26 kwietnia. Produkty kryptowalutowe (ETP) odnotowują obecnie odpływy trzeci tydzień z rzędu, ponieważ cena Bitcoina utrzymuje się w niskim przedziale 60 000 dolarów.

Źródło: CoinShares

Fundusze Bitcoin (BTC) spowodowały odpływ, a po halvingu z rynku wyszło 423 miliony dolarów, podczas gdy produkty inwestycyjne Ether (ETH) również doświadczyły wycofania w wysokości 38 milionów dolarów, co oznaczało siódmy z rzędu tydzień ujemnych przepływów. Na platformach ETP Solana (SOL) i Litecoin (LTC) wpłynęły depozyty, odnotowując wpływy netto w wysokości odpowiednio 4,1 mln USD i 3,1 mln USD.

Napływa do kryptowalutowych produktów inwestycyjnych. Źródło: CoinShares

Według CoinShares ujemne odpływy są prawdopodobnie spowodowane „spowolnieniem napływu środków od nowych emitentów”, którzy w zeszłym tygodniu odnotowali napływ jedynie 126 milionów dolarów w porównaniu z 254 milionami dolarów tydzień wcześniej.

Dane od Farside Investors ujawniają, że należący do BlackRock Bitcoin ETF, IBIT, po raz pierwszy odnotował w zeszłym tygodniu „zerowe przepływy”. W ciągu ostatnich kilku tygodni pozostali emitenci doświadczyli kilku dni zerowego napływu obligacji w związku ze spowalniającym wypływem z GBTC Grayscale.

Tabela przepływów Bitcoin ETF. Źródło: Inwestorzy z Farside

Ujemne odpływy środków są prawdopodobnie wynikiem obaw inwestorów o stagflację w USA – połączenie wolniejszego tempa wzrostu gospodarczego i sztywnej inflacji, co dodatkowo osłabia prawdopodobieństwo obniżek stóp procentowych przez Fed.

Według narzędzia CME FedWatch inwestorzy oceniają, że w chwili pisania tego tekstu szanse na czerwcową obniżkę stóp procentowych wynosiły zaledwie 11,3% w porównaniu z 44,8% we wrześniu i 43,8% w listopadzie. Oznacza to, że analitycy rynkowi obstawiają, że Rezerwa Federalna USA utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie w maju i czerwcu, a pierwsza możliwa obniżka nastąpi w dalszej części roku.

Prawdopodobieństwa stóp docelowych na posiedzeniu Fed 12 czerwca 2024 r. Źródło: Bieg byków CME na Bitcoinie przeżywa „krótkoterminową pauzę”

Analitycy z firmy maklerskiej Bernstein twierdzą, że spowolnienie napływu bitcoinowych ETF-ów typu spot nie jest początkiem negatywnego trendu, ale stanowi „krótkoterminową pauzę”, zanim BTC wznowi hossę.

W nocie dla klientów analitycy Bernsteina Gautam Chhugani i Mahika Sapra napisali w raporcie:

„Nie spodziewamy się, że spowolnienie ETF Bitcoin będzie niepokojącym trendem, ale uważamy, że jest to krótkotrwała przerwa, zanim fundusze ETF staną się bardziej zintegrowane z platformami banków prywatnych, doradcami majątkowymi i jeszcze większą liczbą platform maklerskich.”

Analitycy podkreślili swój docelowy cykl cen Bitcoina na poziomie 150 000 dolarów do końca 2025 roku, powołując się na „bezprecedensowy popyt na ETF”, który odnotował napływ netto ETF o wartości 12 miliardów dolarów od ich debiutu rynkowego 11 stycznia.

Nowy raport Ecoinometrics prosi czytelników, aby zwracali uwagę na zwrot warunków finansowych, który może „stworzyć lub przerwać hossę Bitcoina”.

W raporcie wyjaśniono, że chociaż spotowe fundusze ETF Bitcoina „otworzyły nowe źródło popytu”, zmiany w makroekonomii i niepowodzenie amerykańskiej Rezerwy Federalnej w kontrolowaniu inflacji mogą zakłócić hossę.

„Może to spowodować ponowne zaostrzenie warunków finansowych. A to spowodowałoby wiatr w plecy dla hossy.”

Według Ecoinometrics wskaźnik National Financial Conditions Index (NFCI) Banku Rezerw Federalnych w Chicago, który mierzy poziom szczelności w amerykańskim systemie finansowym, znajduje się w martwym punkcie i utrzymuje się na tym samym poziomie, co w 2022 r., kiedy stopy zaczęły rosnąć.

Krajowy Indeks Warunków Finansowych (NFCI). Źródło: Bank Rezerw Federalnych w Chicago

Jak pokazuje powyższy wykres, NFCI stoi w miejscu, co może wyjaśniać, dlaczego ryzykowne aktywa, takie jak Bitcoin, wykazują tendencję niedźwiedzią, wyjaśnił Econometrics.

„Jeśli tak pozostanie, oznacza to po prostu przerwę w hossie. Ale jeśli byłby to zwrot w warunkach finansowych, hossa miałaby kłopoty.

„W przyszłym tygodniu pojawi się potencjalny pozytywny katalizator, gdy rozpocznie się handel spotowymi funduszami ETF HK BTC i ETH. Rośnie zainteresowanie czymś, co mogłoby być bramą do napływu azjatyckiego kapitału instytucjonalnego” – napisała QCP w weekendowej notatce.

Artykuł ten nie zawiera porad ani rekomendacji inwestycyjnych. Każdy ruch inwestycyjny i handlowy wiąże się z ryzykiem, a podejmując decyzję, czytelnicy powinni przeprowadzić własne badania.