Niedawno na rynek kryptowalut weszło wiele tradycyjnych firm finansowych, ale większość wybrała drogę Bitcoin ETF. Dlaczego więc fundusz zdecydował się zarejestrować ETF w tym momencie?
W czerwcu na rynku kryptowalut odnotowano pięć znaczących rejestracji funduszy ETF Bitcoin, w tym Blackstone, Fidelity, Inspiration, WisdomTree i Valkyrie, co wywołało wykrzyknikowy tweet ze strony dyrektora generalnego Binance.
Na początku 2023 roku amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) pozwała dwie czołowe giełdy na rynku kryptowalut, Gemini i Genesis (według danych Coingecko), zarzucając im brak płynności i wpływanie na inwestorów. Pozew uznano wówczas nawet za koniec Księgi Rodzaju.
Pięć miesięcy później SEC pozwała Binance US i Coinbase, oskarżając je o nielegalne wystawianie na giełdzie tokenów oznaczonych jako tokeny zabezpieczające, a także o 13 innych kwestiach prawnych. Wiele giełd, takich jak eToro i Robinhood, zdecydowało się anulować handel tokenami uważanymi za papiery wartościowe, aby uniknąć przyciągania uwagi SEC.
Problemy te spowodowane są niewystarczającymi przepisami prawa w zakresie kryptowalut. Chociaż polityka regulacyjna pozostaje niejasna, tradycyjni giganci nie przestali składać wniosków o otwarcie funduszy ETF Bitcoin.
Dlaczego SEC kiedyś odrzuciła Bitcoin ETF
Zaczęło się, gdy bracia Winklevoss, założyciele Gemini, złożyli wniosek o fundusz ETF na Bitcoin w 2013 roku, kiedy cena Bitcoina wynosiła zaledwie około 1000 dolarów, a kapitalizacja rynkowa była stosunkowo niska.
SEC uznała również, że rynek kryptowalut jest mały i podatny na manipulacje, dlatego odmówiła rejestracji funduszu ETF. Podobna sytuacja jest w przypadku Grayscale, funduszu inwestycyjnego należącego do DCG, który również został odrzucony w 2022 roku ze względu na brak płynności rynku i niespełnianie standardów SEC.
W tej chwili społeczność jest pełna wiadomości, że BlackRock ma stać się jednym z pierwszych funduszy typu spot Bitcoin Exchange w Stanach Zjednoczonych.
Według Simona Dixona Twitta, inwestora z 14-letnim doświadczeniem inwestycyjnym, sukces rejestracyjny BlackRock wynika z doskonałej pracy Coinbase i Nasdaq, które stały się partnerami regulacyjnymi BlackRock w zakresie handlu kryptowalutami.
Bloomberg uważa, że BlackRock ma duże prawdopodobieństwo sukcesu. W szczególności analityk Bloomberg James Seyffart powiedział w wywiadzie dla kryptowalutowego serwisu Unchained, że wart bilion dolarów fundusz inwestycyjny znalazł „małą ścieżkę” pod silną presją amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), chociaż nadal nie wie, co ta metoda jest.
Dlaczego duże firmy wybierają teraz fundusze giełdowe Bitcoin (ETF)?
Na początek porozmawiajmy o różnicy pomiędzy futures ETF i spot ETF. W przypadku kontraktów ETF inwestorzy uczestniczą w długich i krótkich transakcjach na Bitcoinie za pośrednictwem kontraktów futures, co ma niewielki wpływ na rynek.
Spotowe fundusze ETF umożliwiają użytkownikom bezpośrednie inwestowanie w Bitcoin, powodując, że fundusze inwestycyjne mają wpływ na rzeczywistą wartość BTC. Dlatego też ambicją wielu funduszy inwestycyjnych jest uczestnictwo w funduszach ETF Bitcoin, mając nadzieję na zdobycie największego kawałka ciasta na tym rynku.
Społeczność zaproponowała wiele teorii, ale niektóre są bardziej istotne, a mianowicie, że tradycyjne firmy postrzegają rynek kryptowalut jako lukratywny bułka z masłem, którego chcą być częścią.
Pierwsze spojrzenie na BlackRock Według Coindesk ten wielomiliardowy fundusz inwestycyjny ma bardzo dużą bazę klientów. Jeśli firma BlackRock chce generować większe zyski od tych klientów, musi świadczyć więcej usług, aby przyciągnąć klientów do inwestowania pieniędzy.
Coindesk dodał, że chociaż wnioski o fundusze ETF Bitcoin były wielokrotnie odrzucane, najkrótszą drogą do wprowadzenia klientów do przestrzeni kryptowalut nadal są fundusze ETF Bitcoin. Dlatego BlackRock robi wszystko, co w jego mocy, aby wejść w przestrzeń kryptowalut.
Udział BlackRock w rynku spotkał się z silnym poparciem społeczności, ale opinie na jego temat są mieszane. Wendy O, konto na Twitterze śledzone przez CZ, stwierdziła, że BlackRock próbuje zmonopolizować amerykański rynek kryptowalut za pośrednictwem cyfrowej waluty banku centralnego (CBDC).
Aby ułatwić zrozumienie, według Wendy, fundusz giełdowy Bitcoin (ETF) umożliwia użytkownikom inwestowanie w Bitcoin bez faktycznego posiadania BTC. Zamiast tego otrzymają „certyfikat” swojej inwestycji. Dlatego BlackRock ma pełną własność aktywów i ogranicza działalność handlową użytkowników. Jest to sprzeczne z podstawowymi zdecentralizowanymi elementami blockchain.
Według Stevena Lubki ze Swan Bitcoin, BlackRock prawdopodobnie wykorzysta swoją pozycję do nalegania na „widelec” Bitcoina, podobnie jak w przypadku Bitcoin Cash.
Jeśli ten „fork” się powiedzie, Lubka wierzy, że BlackRock będzie w stanie kontrolować cenę, bo to oni stworzyli fork i trzymają aktywa klientów, a nie inwestorów.
Jest to jeden z powodów, dla których wiele znanych firm jest zarejestrowanych w funduszu ETF Bitcoin firmy BlackRock. Być może nie chcą, aby BlackRock zdominował amerykański rynek kryptowalut.
Wreszcie, dlaczego tradycyjne firmy angażują się teraz?
W odpowiedzi na Blockwork założyciel Sei Labs, Jeff Feng, powiedział, że duże fundusze zdały sobie sprawę z długoterminowego potencjału blockchain.
Dodatkowo w marcu 2023 roku dyrektor generalny BlackRock Larry Fink zaproponował, że przyszłym trendem w technologii blockchain będzie „sekurytyzacja tokenów”. W związku z tym BlackRock może wejść na rynek kryptowalut, ponieważ SEC spełnia pragnienie BlackRock, aby oznaczyć setki tokenów jako papiery wartościowe.
Zgodnie z powyższym poglądem Roger Bayston z funduszu inwestycyjnego Franklin Templeton również uważa, że zamiana tokenów na papiery wartościowe zwiększy dostępność tradycyjnych spółek. W rezultacie nastąpi większy napływ kapitału na rynek kryptowalut.
Według pana Zhenga, założyciela Subaru Fund, istnieją dwa powody, dla których większość tradycyjnych firm ignoruje kwestie prawne i wchodzi na rynek kryptowalut.
Pierwszym powodem jest to, że SEC stopniowo jasno definiuje tokeny zabezpieczające i tokeny towarowe. Jeśli pojawią się jaśniejsze ramy regulacyjne w tym zakresie, tradycyjne firmy będą uczestniczyć w blockchain na dużą skalę.
Po drugie, tradycyjne firmy mogą zmniejszyć wpływ prawny na siebie, współpracując z firmami zajmującymi się kryptowalutami.
Na przykład firma BlackRock złożyła wniosek o zostanie funduszem ETF Bitcoin, ale wskaźnik powodzenia był niski, ponieważ SEC wcześniej odrzuciła wiele dużych firm w drodze do funduszu ETF. Aby więc zwiększyć współczynnik akceptacji, BlackRock nawiązał współpracę z Coinbase w celu przechowywania aktywów Bitcoin.