We Francji organ ds. rynku finansowego (AMF) zamierza wspierać rozwijającą się branżę tokenów zabezpieczających wydając dedykowane regulacje.
Jest to eksperymentalna inicjatywa mająca na celu uregulowanie tego niszowego sektora w kontekście, w którym obecne ustawodawstwo jest nie do pogodzenia z jego rozwojem.
Z drugiej strony w Stanach Zjednoczonych podejście organów regulacyjnych wydaje się bardziej agresywne i mniej oparte na współpracy: ostatnio SEC określiła Uniswap jako rzekomą niezarejestrowaną giełdę papierów wartościowych.
Wszystkie szczegóły poniżej.
Francja: nowe rozporządzenie dotyczące obsługi tokenów bezpieczeństwa
We Francji organ zajmujący się nadzorem rynku idzie pod prąd w porównaniu z innymi organami finansowymi w kraju, proponując cyfrową piaskownicę w celu uregulowania rozwijającej się branży tokenów zabezpieczających.
Celem AMF jest promowanie całego wykorzystania blockchainu jako powstającej technologii, mimo że regulacje finansowe, takie jak MiFID i CSDR, sprzeciwiają się tokenom bezpieczeństwa, nakładając wymogi rejestracyjne we właściwych organach.
Tego rodzaju monety kryptograficzne, identyfikowane jako papiery wartościowe (wspólne przedsiębiorstwo), na których potencjalni nabywcy spodziewają się zarobić dzięki wysiłkom innych (patrz Test Howei), obecnie nie podlegają nawet analizie w ramach szerokiego zestawu reguł zawarte w MiCA.
Z tego powodu AMF, który od lat wspiera proaktywne podejście do blockchain i tokenów cyfrowych, chce zdystansować się od obecnych przepisów i uruchomić pilotażowy projekt mający na celu monitorowanie funkcjonowania tej niszy w oczekiwaniu, aż Europa wyśle jaśniejsze komunikaty .
Problem w tej chwili, jak wspomina sam prezes AMF Robert Ophèle, polega na tym, że Europa nie może z dnia na dzień przyjąć nowych przepisów dotyczących blockchain i tokenów bezpieczeństwa.
„Mamy do czynienia z paradoksem jajka i kury. Przestrzeń nie może rozwijać się w obecnych ramach, ale bez dokumentacji nowe ramy też nie mogą ewoluować.
Ideą organu nadzorczego jest umożliwienie oderwania nowych tokenów bezpieczeństwa wydawanych we Francji od obecnych przepisów europejskich, pozostając jednocześnie pod obserwacją władz francuskich, które zbiorą istotne informacje zwrotne, które pozwolą na ukształtowanie kształtu materiału legislacyjnego.
Będziemy jednak musieli jeszcze poczekać na reakcję odpowiednich władz finansowych państw członkowskich Unii Europejskiej, które będą musiały przyjąć francuską piaskownicę regulacyjną i uruchomić projekty pilotażowe na swoich terytoriach.
W tej chwili nie wydaje się, aby kraje członkowskie miały powszechną chęć zalegalizowania branży tokenów zabezpieczających, umożliwiając ich sprzedaż i oferowanie w formie tokenów inwestycyjnych oszczędzającym w UE.
Panorama tokenów bezpieczeństwa za granicą: sprawa SEC przeciwko Uniswapowi
Przenosząc się z Francji i przekraczając ocean na terytorium USA, widzimy, jak podejście organów regulacyjnych do tokenów bezpieczeństwa jest znacznie bardziej rygorystyczne.
Zaledwie kilka dni temu Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) wydała zawiadomienie firmy Wells skierowane do największej zdecentralizowanej giełdy w branży, czyli Uniswap, w którym wyraziła zamiar podjęcia kroków prawnych w związku z rzekomą sprzedażą niezarejestrowanych papierów wartościowych, która miała miejsce na platformie.
W odpowiedzi założyciel Uniswap „Hayden Adams” podkreślił swoim słuchaczom na X, że zachowanie amerykańskiego organu regulacyjnego wydaje się skupiać na hamowaniu rozwoju sektora.
Najpierw długie batalie prawne (przegrane) z Ripple, potem wojna ze scentralizowanymi giełdami Coinbase, Binance i Gemini, a na koniec atak na DEX-y takie jak Uniswap.
Wszystko to podkreśla chęć wykluczenia a priori możliwości wspólnej refleksji i podjęcia prawnej ścieżki rejestracji i regulacji tych działań, które każdego dnia przenoszą miliardy dolarów na rynku kryptograficznym.
Adams w tweecie na platformie X wyjaśnił, że czuje się zirytowany i rozczarowany tyranią SEC, szczególnie w odniesieniu do kwestii tokenów bezpieczeństwa, i że jest gotowy zaciekle walczyć o sprawiedliwość w branży.
Dzisiaj firma @Uniswap Labs otrzymała zawiadomienie od spółki Wells z SEC.
Nie jestem zaskoczony. Po prostu zirytowany, rozczarowany i gotowy do walki.
Mam pewność, że oferowane przez nas produkty są legalne, a nasza praca stoi po właściwej stronie historii. Ale od jakiegoś czasu było jasne, że zamiast…
— hayden.eth
(@haydenzadams) 10 kwietnia 2024 r
Oczywiste jest, że w tej chwili między Francją a Stanami Zjednoczonymi wiatry wieją w przeciwne strony: z jednej strony organy regulacyjne próbują znaleźć rozwiązanie w celu uregulowania niszowego sektora za pomocą dedykowanych ram wykraczających poza obecne restrykcyjne regulacje, z drugiej z drugiej strony wydaje się, że nie ma zamiaru wspierać rozwoju tej innowacyjnej granicy cyfrowej.
Tymczasem wykorzystanie tokenów cyfrowych wydaje się być bardziej powszechne tam, gdzie pozwalają na to lokalne przepisy, np. w Singapurze i Hongkongu, coraz bardziej pogłębiając lukę kryptograficzną między krajami proaktywnymi wobec zmian a krajami bardziej konserwatywnymi.