Źródło artykułu: Web3 Xiaolu
W dniu 10 kwietnia 2024 r. firma Uniswap Labs otrzymała zawiadomienie Wells od działu egzekwowania prawa amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) informujące SEC, że może podjąć działania prawne i inne działania mające na celu egzekwowanie przepisów regulacyjnych przeciwko Uniswap Labs.
Uniswap Labs jest twórcą zdecentralizowanego protokołu handlowego Uniswap Protocol. Od czasu jego uruchomienia pięć i pół roku temu jego wolumen obrotu przekroczył 2 biliony dolarów amerykańskich, dominując na zdecentralizowanym rynku giełdowym, stanowiąc 55,5% całkowitego wolumenu obrotu. jest Crypto, lider na rynku DeFi.
Takie zachowanie SEC jest postrzegane jako rażąca prowokacja dla zdecentralizowanych projektów DeFi i będzie miało ogromny wpływ na rynek kryptowalut. Chociaż widzieliśmy silną reakcję $UNI, bardziej widzieliśmy jedność rynku.
W tym artykule połączymy artykuł z odpowiedzią firmy Uniswap Labs na SEC i jej stosunkowo zgodną strukturę zarządzania, aby dowiedzieć się, dlaczego SEC złożyła pozew, którego nie da się wygrać?
1. Co to jest Zawiadomienie Wells?
Po pierwsze jasne jest, że zawiadomienie Wellsa nie jest formalnym dokumentem ścigania ani dokumentem wykonawczym, ale formalnym ostrzeżeniem lub powiadomieniem. Jest to wczesne ostrzeżenie, że SEC podejmie działania egzekucyjne w stosunku do podejrzanych projektów.
Po drugie, w zawiadomieniu spółki Wells nie wyjaśniono konkretnych powodów egzekwowania przepisów, co spowodowało, że Uniswap Labs była bardzo bierna i musiała w pełni udowodnić swoją niewinność.
Proces wszczęcia Powiadomienia Wells: 1. Po wewnętrznym zbadaniu przez SEC podejrzanej firmy (czy narusza ona przepisy dotyczące papierów wartościowych) zaleca się podjęcie działań przeciwko podejrzanej firmie; 2. Po otrzymaniu Powiadomienia Wells podejrzana firma otrzyma ocenę 30 jednodniowe okno na obalenie zarzutów i przedstawienie argumentów potwierdzających ich niewinność 3. Następnie SEC ocenia i decyduje, czy zastosować środki egzekwowania prawa;
Jedną z najbardziej nagłośnionych ostatnio spraw jest sprawa SEC kontra Ripple.
Ripple otrzymał zawiadomienie SEC o Wells w grudniu 2020 r., co natychmiast doprowadziło do jego wycofania z Coinbase. Chociaż Ripple skutecznie argumentował, że nie został poinformowany, że XRP będzie uważany za papier wartościowy, trzyletni proces prawny okazał się w rezultacie kosztowny dla wiarygodności firmy.
2. Jak Uniswap Labs udowadnia swoją niewinność
（blog.uniswap.org/fighting-for-defi）
Rzućmy okiem na artykuł Fighting for DeFi opublikowany przez Uniswap Labs:
Sądząc po ciągłym egzekwowaniu przepisów przez SEC w stosunku do najbardziej zgodnych i przestrzegających prawa uczestników rynku (Coinbase, Uniswap) oraz jej niechęci do zapewnienia jasnej ścieżki regulacyjnej przez sześć lat, działanie to ma raczej charakter polityczny (w połączeniu z niedawną krucjatą przeciwko DeFi przez prawodawców Kongresu).
Uniswap Labs, firma z siedzibą w USA, stworzyła protokół Uniswap i wprowadziła na rynek bezprecedensową innowację. Innowacje te opierają się na otwartym kodzie źródłowym, dzięki czemu użytkownicy mogą bezpośrednio uczestniczyć w transakcjach rynkowych bez pośredników, zachowując jednocześnie swój majątek. Uniswap Labs wierzy, że jego produkt jest nie tylko legalny, ale także transformacyjny. Tworzą przejrzyste, weryfikowalne rynki z mniejszą liczbą strażników, umożliwiając społeczeństwu na całym świecie tanie i łatwe uczestnictwo w światowej gospodarce.
Jeśli SEC w dalszym ciągu będzie chronić nieprzejrzyste systemy tradycyjnych finansów i atakować innowacyjne, otwarte i przejrzyste technologie, które tworzą możliwości i obniżają koszty dla Amerykanów, wówczas Uniswap Labs będzie musiał walczyć z agencjami rządowymi USA, aby chronić innowacje i wolność gospodarczą.
Niezależnie od decyzji SEC, prawo jest jasne w następujących kwestiach:
1. Egzekwowanie przepisów SEC nie ma zezwolenia Kongresu – SEC ma jurysdykcję jedynie w przypadku „papierów wartościowych”
Przewodniczący SEC wyjaśnił wcześniej Kongresowi, że to, czy aktywa kryptograficzne można określić jako „papiery wartościowe”, wymaga potwierdzenia w ustawodawstwie Kongresu.
Z kolei w sprawie Risley vs. Uniswap Labs sędzia stwierdził, że transakcje na Uniswap nie mają zastosowania do przepisów dotyczących papierów wartościowych (neutralność nie wymaga zezwolenia) i wyraźnie podkreślił: „Określenie, czy papiery wartościowe są papierami wartościowymi, czy nie, najlepiej rozstrzygnie Kongres .”
Ponadto w sprawie SEC vs. Ripple sędzia wyjaśnił, że transakcje na rynku wtórnym dotyczące aktywów kryptograficznych zasadniczo nie stanowią umowy inwestycyjnej.
Można zauważyć, że w transakcjach na rynku wtórnym na Uniswap nie ma problemu „bezpieczeństwa”.
Powiązane lektury:
Biada regulacyjna DeFi, Uniswap jest w niebie, Tornado Cash jest w piekle
Zinterpretuj sprawę SEC przeciwko Ripple, aby jeszcze bardziej wyjaśnić mgłę regulacyjną
2. Nie spełnia definicji giełdy lub brokera
Mimo że większość kryptowalut uważana jest za „papiery wartościowe”, protokół, aplikacje i portfele Uniswap nadal nie spełniają prawnej definicji giełdy papierów wartościowych lub brokera.
Było to widoczne w niedawnym orzeczeniu SEC przeciwko Coinbase, w którym sąd odrzucił twierdzenie SEC, że niepowiernicze portfele kryptowalutowe były brokerami na najwcześniejszych etapach sprawy, nawet jeśli pobierały opłaty.
3. Nie ma emisji „papierów wartościowych”
Token $UNI nie jest papierem wartościowym, ponieważ nie spełnia prawnej definicji żadnego rodzaju papieru wartościowego, w tym definicji „umowy inwestycyjnej”. Zgodnie z amerykańskimi przepisami dotyczącymi papierów wartościowych i testem Howeya umowa inwestycyjna jest inwestycją pieniędzy w zwykłe przedsiębiorstwo z oczekiwaniem zysku i jest całkowicie zależna od wysiłków innych osób. Nie ma żadnej umowy ani zobowiązania pomiędzy Uniswap Labs a ponad 300 000 posiadaczy tokena i nie ma wspólnej przyczyny. Wartość tokena nie zależy całkowicie od wysiłków Uniswap Labs.
Pomimo niedawnego dochodzenia SEC w sprawie Fundacji Ethereum, CFTC bardzo jasno stwierdziła, że ani Bitcoin, ani Ethereum nie są papierami wartościowymi. Ekosystem technologii Uniswap jest wystarczająco zdecentralizowany, podobnie jak Bitcoin i Ethereum.
3. Organizacja zarządzająca zgodnością Uniswap
Wcześniej ustaliliśmy ścieżkę zgodności Uniswap Labs po umowie zbycia, co jest dokładnie zgodne z obroną prawną Uniswap mającą na celu udowodnienie w artykule swojej niewinności. Przy takiej strukturze SEC ma naprawdę niewielkie szanse na wygraną.
Ścieżka ta zapewnia również przyjazną dla przepisów próbkę zdecentralizowanych projektów Web3. Celem takiego zbycia jest z jednej strony osiągnięcie stopniowej decentralizacji, a z drugiej strony uzyskanie większego pola manewru w zakresie zgodności z przepisami.
Decentralizacja + tokeny inne niż zabezpieczające: Łańcuch protokołów Uniswap działa autonomicznie i jest zarządzany przez Uniswap DAO w celu osiągnięcia decentralizacji. Jednofunkcyjny token UNI jest jego tokenem zarządzającym. Model ten pozwala uniknąć identyfikacji papierów wartościowych przez SEC i zapewnia zwycięskie orzeczenia sądu;
Legalne opakowanie DAO + ograniczona odpowiedzialność członków: Uniswap DAO ustanawia osobowość prawną Fundacji Uniswap Jako prawne opakowanie DAO nie tylko chroni ograniczoną odpowiedzialność członków DAO, ale także umożliwia mu interakcję ze światem Web2 i rozszerzanie jego. wpływ;
Niezależne działanie Labs + elastyczny rozwój front-endu: Zespół Uniswap Labs, który wcześniej opracował i utrzymywał protokół, stał się głównym współautorem protokołu jako odrębny podmiot prawny, z jednej strony jest on wolny od ograniczeń protokołu, a z drugiej strony można go zbudować i utrzymać poprzez wywołanie protokołu back-end Produkty front-end osiągają trwałość, jak np. Uniswap DApp, który wcześniej uruchomił model ładowania.
Aplikacje regulacyjne, a nie protokoły: Podobnie jak zasady regulacyjne zalecane przez a16z, zdecentralizowane protokoły w łańcuchu są trudne do zapewnienia zgodności z nadzorem, ale aplikacje front-end mogą w pełni spełniać wymagania regulacyjne, umożliwiając zespołowi i samemu produktowi uniknąć ewentualnych zagrożeń regulacyjnych. Jak każda aplikacja, aplikacja front-end może zostać objęta weryfikacją KYC/AML/CTF zgodnie z wymogami regulacyjnymi, w dowolnym momencie usunąć tokeny z zastrzeżeniem ostrzeżeń regulacyjnych, ubiegać się o kwalifikacje licencyjne itp.
Jeśli podlegasz egzekwowaniu przepisów przez SEC w ramach takiej ścieżki zgodności, oprócz „bólu głowy” SEC związanego z realizacją zadań politycznych, mogą to być inne rzeczy.
Najbardziej prawdopodobnym jest mechanizm automatycznego animatora rynku (AMM) Uniswapa. Na razie nie będziemy się zagłębiać w konkretny mechanizm, ale mechanizm AMM obsługiwany jest przez zdecentralizowany protokół Uniswap, a nie Uniswap Labs. Jeżeli SEC kwestionuje Protokół Uniswap, jest to równoznaczne z kwestionowaniem wolności udostępniania kodu opartej na wolności słowa. Jest to równoznaczne z otwarciem przez SEC zupełnie nowego pola, w którym wygranie sprawy jest jeszcze trudniejsze.
4. Wpływ na rynek
Niezależnie od tego, czy chodzi o obronę w artykule Uniswap Labs, czy o niedawne przypadki nadzoru nad szyfrowaniem, atak SEC na Uniswap Labs wydaje się stosunkowo słaby i w zasadzie nie ma szans na wygranie sprawy. Chociaż $UNI znajduje się pod presją w krótkim terminie.
Ponadto uznajemy, że jest to posunięcie o charakterze politycznym.
Takie zachowanie SEC tylko zjednoczy ludzi w świecie kryptowalut, jak powiedział założyciel Uniswap Labs, hayden.eth:
„Zajmuję się kryptowalutą, ponieważ wierzę, że może ona mieć ogromny pozytywny wpływ na świat, eliminując strażników (pośredników) i zwiększając dostęp do wartości i własności, podobnie jak Internet bezproblemowo uzyskuje dostęp do informacji.
Jestem niezwykle dumny z różnych wersji Uniswapa, tysięcy zbudowanych na nim projektów, aplikacji internetowych z milionami użytkowników, portfeli z setkami tysięcy pobrań i zmiany stylu życia dziesiątek milionów ludzi na całym świecie. Wciąż jesteśmy na wczesnym etapie – ta technologia i rewolucja przydadzą się w ciągu dziesięcioleci.
Mamy nadzieję, że będziemy mogli bardziej zjednoczyć się jako branża. Im bardziej jesteśmy zjednoczeni, tym jesteśmy silniejsi i trudniej nas zabić. Więc zostańmy przyjaciółmi. "
