Zbliża się bardzo oczekiwane czwarte halving Bitcoina, które ma nastąpić około 19 kwietnia 2024 roku.
Zjawisko to nie jest jedynie dziwactwem konstrukcji Bitcoina. Jest to fundamentalna zmiana w architekturze blockchain, sprytnie zaprojektowana, aby spowolnić tworzenie nowych Bitcoinów.
Tajemniczy Satoshi Nakamoto zaaranżował halving, który ograniczył podaż tokena do 21 milionów.
Halvingi mają miejsce mniej więcej co cztery lata lub co 210 000 bloków. Można je postrzegać jako kamienie milowe w kierunku ostatecznego celu – wydobycia wszystkich 21 milionów Bitcoinów, co ma nastąpić około 2140 roku. Na chwilę obecną sieć Bitcoin wyprodukowała około 19 milionów monet i jest coraz bliżej ostatecznej liczby.
Po halvingu może nastąpić recesja
Zbliżający się halving Bitcoina jest powszechnie uważany za jeden z najbardziej pozytywnych wskaźników cykliczności rynku.
Brian Dixon, dyrektor generalny Off the Chain Capital, podkreślił kluczową różnicę między przeszłymi i obecnymi halvingami. Historycznie rzecz biorąc, inwestorzy indywidualni napędzali głównie popyt na dane aktywa. Jednak obecny krajobraz obejmuje szerszą gamę graczy. Zauważył, że są to inwestorzy instytucjonalni, spółki giełdowe, a nawet suwerenne rządy.
„Drastyczny wzrost liczby zainteresowanych stron w porównaniu z poprzednimi halvingami może wywołać silną presję zakupową” – Dixon powiedziała Cryptonews.
Według analizy Dixona optymalne okno alokacji Bitcoina przypada na sześć miesięcy przed halvingiem. Zwykle trwa to również 12–18 miesięcy po zdarzeniu. W okresie następującym po halvingu Bitcoin wyraźnie osiągnął historyczne maksima z poprzedniego cyklu. Dixon spodziewa się, że tendencja ta prawdopodobnie utrzyma się 12–18 miesięcy po halvingu.
Jednak Anthony Georgiades, komplementariusz w Innovating Capital, przyjął bardziej ostrożne stanowisko. Zaobserwował historyczny wzór, w którym każdy halving poprzedza wzrost cen. Po halvingu ceny będą nadal rosły przez około 90 do 180 dni. Jednak po tej tendencji wzrostowej zawsze następuje gwałtowna korekta ceny.
Uważa, że ten wzór staje się samospełniającą się przepowiednią. Załóżmy, że uczestnicy rynku w przeważającej mierze spodziewają się wzrostu cen przed halvingiem, a następnie załamania. W tym przypadku ich zachowania zakupowe będą podyktowane oczekiwaniami dotyczącymi wzrostu cen. Podobnie ich sprzedaż będzie napędzana oczekiwaniami na kolejną recesję.
Rola proxy Bitcoin w MicroStrategy maleje
Dyrektor generalny DLC.Link, Aki Balogh, bagatelizował bezpośredni wpływ halvingu na popyt na Bitcoin.
Przyznał jednak, że wysiłki marketingowe dużych firm, takich jak MicroStrategy i BlackRock, mogą zwiększyć świadomość społeczną wśród inwestorów instytucjonalnych i detalicznych.
Balogh powiedział również, że rola MicroStrategy jako agenta inwestycyjnego Bitcoin może w przyszłości się zmniejszyć. Uważa on, że dla niektórych inwestorów zakup Bitcoina bezpośrednio za pośrednictwem funduszu ETF jest bardziej przejrzystą opcją. Inwestorzy wolą to podejście od nabycia akcji spółki takiej jak MicroStrategy, której zarząd może mieć nieujawnione cele.
Centralizacja górnictwa
Co cztery lata liczba Bitcoinów przyznawanych górnikom zmniejsza się o połowę. Ponieważ górnicy są głównym źródłem nowych Bitcoinów wchodzących do obiegu, skutecznie zmniejsza to przyszłą podaż o 50% w ciągu najbliższych czterech lat.
Dyrektor generalny Northstake, Jesper Johansen, powiedział, że zmniejszenie o połowę spowoduje również wahania mocy obliczeniowej sieci. Dzieje się tak dlatego, że górnicy korzystający ze starszego sprzętu lub borykający się z wyższymi kosztami operacyjnymi mogą zostać zmuszeni do wyłączenia się z pracy ze względu na zmniejszoną rentowność.
Wyraził obawę, że może to zaostrzyć tendencje centralizacyjne, w ramach których duże koncerny wydobywcze będą czerpać korzyści z korzyści skali i dalszej centralizacji mocy obliczeniowej.
Potencjał centralizacji wydobycia rodzi dwa kluczowe pytania, powiedział. Po pierwsze, podmioty posiadające znaczącą kontrolę nad procesem wydobywczym mogą cenzurować transakcje, selektywnie odmawiając ich potwierdzenia. Jest to bezpośrednio sprzeczne z podstawowymi zasadami Bitcoina dotyczącymi decentralizacji i oporu przed cenzurą. Po drugie, scentralizowane grupy wydobywcze mogą mieć nadmierny wpływ na decyzje dotyczące aktualizacji lub modyfikacji protokołów.
Dalsze dojrzewanie jako klasa aktywów
Halving Bitcoina w 2024 r. zmniejszy dotychczasowe nagrody za wydobycie o 50%. Mimo to, będzie to miało zupełnie inny kontekst niż poprzednie wydarzenia związane z halvingiem.
W przeciwieństwie do wcześniejszych halvingów w 2012 i 2016 r. (kiedy Bitcoin był wciąż stosunkowo mało znanym zjawiskiem) lub halvingu w 2020 r., obecny halving odbywa się w obliczu chaosu gospodarczego spowodowanego pandemią, a dzieje się to w kontekście szybko rosnącego przyjęcia przez główny nurt i zmieniających się przepisów ramy.
Ekspert finansów osobistych Leo Smigel z Analyzing Alpha żywo pamięta oczekiwanie na pierwszy halving Bitcoina w 2012 roku.
„Kiedy nastąpi halving i nagroda za blok spadnie z 50 BTC do 25 BTC, nie wiem, co się stanie” – powiedział. „Cena wynosiła około 12 dolarów – tania pizza i w ogóle, ale w ciągu następnego roku zaobserwowaliśmy, że w grudniu 2013 r. 1 BTC przekroczył 1100 dolarów!”.
Gdy inwestorzy instytucjonalni w końcu wejdą na rynek kryptowalut, popyt wydaje się rosnąć.
Tak więc, choć krótkoterminowe wahania cen są z natury nieprzewidywalne, Smigel stwierdził, że halving wzmocnił jego wiarę w długoterminową rentowność Bitcoina jako cyfrowego odpowiednika złota.
Bitcoin przyciąga programistów z różnych ekosystemów
Bill Laboon, dyrektor programów edukacyjnych i zarządczych w Fundacji Web3, spodziewa się, że przestrzeń wydobywcza Bitcoin przejdzie okres konsolidacji. Dzieje się tak dlatego, że halving sprawi, że najmniej wydajni górnicy staną się nierentowni.
Choć nagła redukcja produkcji o 50% byłaby szkodliwa dla przedsiębiorstw w wielu branżach, Laboon przyznał, że halving był wydarzeniem zaplanowanym i górnicy mogli mieć czas na przygotowanie się na jego skutki.
Opisał to również jako wydarzenie społeczne. Wierzy, że halving może wzmocnić poczucie wspólnoty, jednocząc nie tylko twórców Bitcoina, ale także programistów z innych ekosystemów blockchain. Nie tylko wzbudza to zainteresowanie i podnosi morale wśród istniejących programistów, ale wysoki poziom uwagi przyciąga również nowych programistów do dołączenia do ekosystemu Bitcoin.
