Ethena Labs Adds Bitcoin Backing to Its USDe Synthetic Dollar

Cointelegraph · 2024-04-05T00:33:05.000Z

Ethena Labs, the team behind the USDe, has added Bitcoin (BTC) as collateral to its synthetic dollar-pegged product with the hopes of scaling “significantly” from its current $2 billion supply. With Bitcoin open interest increasing from $10 billion to $25 million over the past year on major cryptocurrency exchanges, USDe has the capacity to scale by a factor of 2.5, Ethena explained in an April 4 post on X. USDe went live on Ethereum on Feb. 19. At the time, Ethena promised a 27.6% annual percentage yield (APY) on staked USDe, prompting widespread concerns in the community. USDe’s APY topped out at 113% on March 5 but has since fallen to 7.15%. Excited to announce that Ethena has onboarded BTC as a backing asset to USDeThis is a crucial unlock which will enable USDe to scale significantly from the current $2bn supply pic.twitter.com/FOZRWBrVZV — Ethena Labs (@ethena_labs) April 4, 2024 Ethena said Bitcoin would provide better liquidity and offer a more “safe” and “robust” product for USDe token holders. “BTC derivative markets are growing at a faster pace than ETH and offer better scalability and liquidity for delta hedging.” Source: Ethena Labs Ethena adopts a delta hedging strategy in the derivatives market to maintain USDe’s peg. For example, Ethena may have short positions in Ether or Ether-based derivatives, which become rewarding when Ether’s price falls. As a result, Ethena can offset any downward volatility from USDe’s collateral to a considerable degree. Prior to the Bitcoin addition, USDe was backed by Ether (ETH), Tether (USDT) and Ether-based liquid staking tokens in proportions of 45%, 38% and 17%, respectively. The firm sources the bulk of its collateral from Binance, ByBit and OKX in 59%, 15% and 20% proportions. Deribit, Bitget and BitMEX make up the remaining 6%. Ethena acknowledged that Bitcoin doesn't possess a native staking yield like staked Ether, but said staking yields of 3-4% are “less significant” during bull markets where funding rates can exceed 30%. Related: Ethena will become highest revenue-generating crypto project — Delphi Labs CEO Ethena is trying to differentiate its synthetic dollar product from stablecoins by eliminating, or significantly reducing reliance on the traditional banking system. USDe currently boasts the fifth market cap among United States dollar-denominated products, according to CoinGecko. Its $2 billion market cap only trails USDT, USD Coin (USDC), Dai (DAI) and First Digital USD (FDUSD). Magazine: Unstablecoins: Depegging, bank runs and other risks loom

Ethena Labs, zespół odpowiedzialny za USDe, dodał Bitcoin (BTC) jako zabezpieczenie do swojego syntetycznego produktu powiązanego z dolarem, mając nadzieję na „znaczne” zwiększenie swojej obecnej podaży wynoszącej 2 miliardy dolarów.
Ponieważ zainteresowanie otwartymi bitcoinami wzrosło w ciągu ostatniego roku z 10 miliardów dolarów do 25 milionów dolarów na głównych giełdach kryptowalut, USDe ma zdolność skalowania 2,5-krotnie, Ethena wyjaśniła w poście z 4 kwietnia na X.
USDe zostało uruchomione na Ethereum 19 lutego. W tym czasie Ethena obiecała roczną stopę zwrotu (APY) na poziomie 27,6% z postawionego USDe, wywołując powszechne obawy w społeczności. APY USDe osiągnęło szczyt na poziomie 113% 5 marca, ale od tego czasu spadło do 7,15%.
Z radością ogłaszam, że Ethena włączyła BTC jako aktywo zabezpieczające dla USDe. Jest to kluczowe odblokowanie, które umożliwi USDe znaczne skalowanie w porównaniu z obecną podażą o wartości 2 miliardów dolarów pic.twitter.com/FOZRWBrVZV
— Ethena Labs (@ethena_labs) 4 kwietnia 2024 r
Ethena powiedziała, że ​​Bitcoin zapewni lepszą płynność i zaoferuje bardziej „bezpieczny” i „solidny” produkt dla posiadaczy tokenów USDe.
 „Rynki instrumentów pochodnych BTC rosną w szybszym tempie niż ETH i oferują lepszą skalowalność i płynność dla hedgingu delta.”
Źródło: Laboratoria Etheny
Ethena przyjmuje strategię hedgingu delta na rynku instrumentów pochodnych, aby utrzymać powiązanie USDe.
Na przykład Ethena może mieć krótkie pozycje w Eterze lub instrumentach pochodnych opartych na Eterze, które stają się satysfakcjonujące, gdy cena Etheru spada. W rezultacie Ethena może w znacznym stopniu zrównoważyć jakąkolwiek zmienność spadkową zabezpieczenia USDe.
Przed dodaniem Bitcoina USDe było wspierane przez Ether (ETH), Tether (USDT) i płynne tokeny stakingowe oparte na Ether w proporcjach odpowiednio 45%, 38% i 17%.
Firma pozyskuje większość swoich zabezpieczeń od Binance, ByBit i OKX w proporcjach 59%, 15% i 20%. Pozostałe 6% stanowią Deribit, Bitget i BitMEX.
Ethena przyznała, że ​​Bitcoin nie zapewnia natywnej stopy zwrotu ze stakowania jak Ether, ale stwierdziła, że ​​stopa zwrotu z stakowania na poziomie 3-4% jest „mniej znacząca” podczas hossy, gdzie stopy finansowania mogą przekraczać 30%.
Powiązane: Ethena stanie się projektem kryptograficznym generującym największe przychody — dyrektor generalny Delphi Labs
Ethena stara się odróżnić swój syntetyczny produkt dolarowy od stablecoinów, eliminując lub znacząco ograniczając zależność od tradycyjnego systemu bankowego.
Według CoinGecko USDe może się obecnie poszczycić piątą kapitalizacją rynkową wśród produktów denominowanych w dolarach amerykańskich.
Jej kapitalizacja rynkowa wynosząca 2 miliardy dolarów ustępuje jedynie USDT, USD Coin (USDC), Dai (DAI) i First Digital USD (FDUSD).
Magazyn: Unstablecoins: Grożą pogłębianie, panika na banki i inne zagrożenia

Odkryj więcej od twórcy

Najnowsze wiadomości