Twitter jest pełen raportów z badań na temat $ena, odrzucających masową produkcję według szablonów. Poczekam, aż skończysz pisać, zanim napiszesz.
W tym artykule omówiono to na dwa sposoby:
1. Jaka jest narracyjna wizja protokołu Ethena?
2. Dlaczego cena $ENA opiera się na wycenie PE.
W połączeniu z faktem, że objętość moich poprzednich wydań $ALT i $ETHFI podwoiła się, ten artykuł otrzymał 200 polubień i ponownych wpisów, co nie jest zbyt dużą liczbą.
Ponieważ dokonałem nowej transakcji na Binance na wczesnym etapie, współczynnik wygranej był bardzo wysoki. Wielu fanów i KOL-ów wysłało prywatne wiadomości z pytaniem, jaka będzie moja strategia otwarcia tym razem. Nie chcę być prostytutką za darmo, ale nie mogę znieść odrzucenia pięknej siostry. Zanim odpowiedziałem, sprawdziłem pewne informacje i znalazłem mały błąd. Przekażę to @heyibinance @sisibinance @binancezh tutaj.
Chińskie badanie Binance obejmuje jedynie alokację tokenów i uwalnianie tokenów, podczas gdy badania angielskie obejmują zasady działania tokenów i plan działania.
W ten sposób możesz zrozumieć, dlaczego różne zadawane mi pytania są dziwne. Ten błąd jest niczym, ale wpływa na poziom badań inwestycyjnych na obszarze Chin. W końcu wszystkie są raportami z badań opartymi na obiektywnych podstawach Chińskie badania.
To całkiem zabawne.
1. Jaka jest narracyjna wizja protokołu Ethena?
Najpierw przejrzyjmy najważniejsze punkty tych szablonów raportów badawczych. Szczegóły znajdziesz wszędzie.
1. Instytucje inwestycyjne są niezwykle potężne.
Organizacje: Dragonfly, Franklin Templeton, PayPal (bardzo rzadko)
Giełdy: Binance, OK, BYBIT, @HTX_DAO (kwota) Deribit
Reklama miejska: Wintermute
Osobiste: Xiaohei i bitmex.
2. Funkcje i bezpieczeństwo.
Aktywa kryptograficzne i odpowiadające im krótkie pozycje futures są wykorzystywane jako zabezpieczenie w celu utworzenia syntetycznych dolarów, odrzucając ryzyko seryjnych spadków.
3. Dystrybucja chipów.
Cyrkulacja otwierająca jest mniejsza niż 10%, co można łatwo kontrolować.
Na tym właśnie skupiają się raporty badawcze, które zalewają Twittera.
Zawsze pamiętam artykuł Gulu, założyciela Bihu, który prawdopodobnie mówił, że rodzime stablecoiny to Święty Graal w branży blockchain. W czasach, gdy Polkadot osiągnął swój szczyt, więcej projektów zaczęło eksplorować Niemożliwy Trójkąt monet stabilnych, a wiele zespołów miało skłonność do eksploracji monet stabilnych, ponieważ opanowanie praw do bicia monet stabilnych jest równoznaczne z opanowaniem rodzimych aktywów świata DeFi i Tego rodzaju waluty nie brakowało na każdej hossie, takiej jak wtedy luna.
Koło Multicoina w niemożliwym trójkącie monet stabilnych:
Stabilność cen – W przeciwieństwie do BTC, token, który jest skutecznie uważany za ekwiwalent pieniężny, musi mieć stabilną siłę nabywczą.
Efektywność kapitałowa – Aby utworzyć monety typu stablecoin o wartości 1 dolara, należy zablokować zabezpieczenie o wartości ponad 1 dolara, co jest nieefektywne i powoduje ograniczenia podaży monet stabilnych.
Decentralizacja – czyli zabezpieczenie nie jest w posiadaniu jednego podmiotu, jak ma to miejsce w przypadku Tethera i Central Alliance.
Weźmy na przykład obecnie istniejące monety typu stablecoin:
1. Problem z USDC i USDT polega na tym, że są one scentralizowane.
2. Aby skalować DAI, MakerDAO był zmuszony poświęcić decentralizację i wiele oddzielić.
3. Istnieje zbyt wiele algorytmicznych monet stabilnych. Jeśli nie masz kredytu hipotecznego, możesz polegać wyłącznie na algorytmach. Do tej pory żaden algorytm nie jest doskonały. Największym problemem algorytmicznych monet stabilnych jest to, że nikt nie wierzy w Twój algorytm.
4. Jest problem z zabezpieczeniem Luny i jest to spirala śmierci.
Ethena wykorzystuje kryptonatywny syntetyczny USD w Ethereum, depozytach w łańcuchu i scentralizowanych systemach płynności.
Jego stabilność polega na tym, że zastawione zabezpieczenie ETH może być doskonale zabezpieczone równoważną hipotetyczną pozycją krótką, zatem syntetyczny USD wymaga jedynie „zabezpieczenia” 1:1. Ethena utrzymuje stabilność USD dzięki stabilności Delta-Neutral.
Na przykład: Jeśli Ethena zabezpieczy deltę o wartości 1 ETH poprzez zwarcie kontraktu wieczystego o nominalnej wielkości pozycji równej 1 ETH, wówczas Ethena w naturalny sposób otrzyma dodatnią deltę w wysokości 1 ETH od użytkownika zdeponującego 1 ETH jako zabezpieczenie. , portfel Delta Etheny wynosi 0.
Jego efektywność kapitałowa polega na tym, że syntetyczne dolary neutralne w stosunku do delty przechowują zabezpieczenia poza systemem bankowym i koncentrują tę płynność w rodzimych systemach płynności. (cefi, instrumenty pochodne)
Jest odporny na cenzurę: całe zabezpieczenie USDe jest zawsze zatrzymywane przez „nieregulowanego” dostawcę o jakości instytucjonalnej. Zabezpieczenie nie zostanie zdeponowane na żadnej giełdzie w żadnym momencie, co gwarantuje, że awaria giełdy nigdy nie wpłynie na zabezpieczenie protokołu.
2. Dlaczego ENA jest wyceniana na podstawie wyceny PE.
Wiele osób pyta mnie o wycenę ENA, ale tylko nieliczne są naprawdę wartościowe.
Wiele cen „KOL” za ENA mieści się w przedziale 0,6-0,7. Czytałem, że wszyscy się ze mną zgadzają, więc jaka jest twoja podstawa?
Myślę, że są tylko trzy typy:
1. Analogiczna wycena. Dokonaj porównania w programie Excel z produktami na tej samej ścieżce. Czy próbujesz porównać wartość rynkową tych, które wyglądają podobnie? Pytam jak można porównywać wyceny bez nawet dokładnej segmentacji toru. Osoba siedząca na zegarku jeszcze myśli.
2. Cena kontraktów futures AEVO wynosi 0,66 i jest źródłem większości cen KOL.
3. Stopa zwrotu Launchpool, jeśli naprawdę ją obliczysz, przekonasz się, że niekoniecznie wynosi ona 0,6-0,7.
Wśród nich bardziej wartościowe jest pytanie @joakja, który przeprowadził własne obliczenia i przemyślenia. Omówienie podstawy obliczenia $ENA jest bardzo skomplikowane. Odpowiedź na to pytanie może skłonić traderów do zastanowienia się nad jej ceną. Oczywiście prostytutki zawsze czekają na nakarmienie, więc nie ma to sensu.
Instytucja zebrała 20,5 miliona noży, co stanowi 25%, oraz 150 tokenów E. Cena instytucjonalna ENA wynosi 0,005467.
Dlaczego cena aevo wynosi 0,6-0,7?
Niewiele osób zastanawia się nad tym pytaniem. Przypomniał mi się artykuł o wycenie $SNX autorstwa @lanhubiji w Blue Fox Notes 2020. Dam ci odpowiedź opartą na mądrości innych.
Ethena jest wyceniana na podstawie PE w oparciu o przychody z protokołu.
Źródła dochodu protokołu Ethena obejmują: dochody z opłat, dochody z pożyczek i dochody z instrumentów pochodnych zapewniających płynność.
Jak wspomniano wcześniej, zastawiasz hipotekę na ciotce, a następnie skracasz kontrakty futures na ciotkę, co daje stabilny stosunek 1:1, ale istnieje różnica między kontraktami futures a obecną ceną i istnieje stopa procentowa.
Historyczne stopy krótkiej sprzedaży są krzywymi dodatnimi.
wycena aevo opiera się na wycenie opartej na dochodach. Jest to jedna kwestia, druga podstawa jest taka, że chociaż koszt instytucji jest wyjątkowo niski, czas blokady jest bardzo długi. Aktualny dochód protokołu jest potwierdzany przez tokeny w obiegu .
Dlatego też, nawet przy obecnej wycenie PE, kontrakty futures nie są wyceniane wysoko.
Ponieważ jest zbyt wiele prostytutek za darmo, nie ma ceny za ten okres, ale to, co powiedziałem, jest bardzo jasne i będziesz wiedział po małej kalkulacji. Zrób to sam, a będziesz miał dość jedzenia i ubrania. Pozostało jeszcze wiele pogłębionych przemyśleń, które będę omawiać za zamkniętymi drzwiami w środowisku traderów i odmawiać angażowania się w bezpłatną prostytucję.
Uczestnictwo w obecnej puli startowej Binance jest nadal bardzo opłacalne:
