Jak wynika z najnowszego raportu Exponential, wiodącej platformy inwestycyjnej dla entuzjastów kryptowalut, ekosystem zdecentralizowanych finansów (DeFi), niegdyś szalona granica wysokich zysków i przedsięwzięć spekulacyjnych, wkracza w nową fazę dojrzałości i racjonalności. Raport „State of DeFi 2024” rzuca światło na ewoluujące zachowania i trendy w sektorze DeFi, ujawniając społeczność, która coraz bardziej stawia na pierwszym miejscu bezpieczeństwo, stabilność i zrównoważony rozwój ponad nieregularną pogoń za wysokimi zyskami.

Zmiana w kierunku konserwatywnej alokacji

Jednym z kluczowych wniosków raportu jest znacząca zmiana zachowań inwestorów w kierunku bardziej konserwatywnej alokacji zysków. Zdumiewające 75% całkowitej zablokowanej wartości DeFi (TVL) znajduje się obecnie w pulach oferujących roczną stopę procentową (APY) na poziomie 0-5%, co jest szczególnie zauważalne w pulach stakingowych Ethereum. Tendencja ta sygnalizuje odejście od mentalności wysokiego ryzyka i wysokiej nagrody, która kiedyś dominowała w krajobrazie DeFi i wskazuje na społeczność bardziej świadomą ryzyka, ceniącą przewidywalność i bezpieczeństwo.

Wzrost w TVL i staking dominacja

Raport wskazuje na silny wzrost w sektorze DeFi, przy czym TVL w protokołach generujących zysk niemal się podwoiła z 26,5 miliarda dolarów w trzecim kwartale 2023 roku do 59,7 miliarda dolarów w pierwszym kwartale 2024 roku. Ten wzrost przypisuje się odzyskaniu zaufania do rynku DeFi w połączeniu z rosnącym skłaniaj się ku przedsięwzięciom niskiego ryzyka, takim jak stakowanie i pożyczki zabezpieczone. Warto zauważyć, że stakowanie, zwłaszcza po przejściu Ethereum na model Proof-of-Stake, stało się dominującą siłą, stanowiącą około 80% TVL DeFi.

Ożywienie sektora kredytowego i wyzwania w zakresie kształtowania rynku

Sektor pożyczkowy w DeFi przeżywa renesans, napędzany postawą inwestorów ryzykowną i rosnącym popytem na inwestycje lewarowane. Platformy takie jak Aave i Compound odnotowały, że oprocentowanie pożyczek typu stablecoin osiągnęło dwucyfrowy poziom, sygnalizując zdrowy popyt i tętniący życiem ekosystem. Wzrost ten jest napędzany przez handlowców wykorzystujących monety stablecoin w zamian za swoje udziały w celu zwiększenia zysków lub zagłębienia się w nowe przedsięwzięcia DeFi bez ponoszenia zobowiązań podatkowych.

Ponadto pionierskie rozwiązania, takie jak Ethena, oferujące ponad 60% RRSO dzięki połączeniu nagród za stakowanie i kontraktów terminowych na ETH, dodają nowej żywotności arenie pożyczkowej. Co więcej, przyjęcie zaawansowanych modeli kredytowych, takich jak izolowane rynki, zwiększyło bezpieczeństwo tych platform, motywując w ten sposób zwiększoną liczbę użytkowników do inwestowania swoich środków przy zmniejszonym lęku przed utratą zabezpieczenia.

Jednakże sektor animatorów rynku stoi przed wyzwaniami, szczególnie ze względu na kwestię nietrwałych strat, hamujących rozwój zdecentralizowanych giełd. Strata nietrwała odnosi się do rozbieżności wartości pomiędzy aktywami utrzymywanymi w puli a aktywami utrzymywanymi na zewnątrz, z wyłączeniem dochodów z opłat transakcyjnych. Rosnące zainteresowanie „stabilnymi” pulami, znanymi ze zmniejszonej zmienności dzięki zastosowaniu dopasowanych aktywów, takich jak monety typu stablecoin, wskazuje na niewielką czkawkę, ponieważ rynek DeFi stale dostosowuje się i rozwija.

Ewolucja rozwiązań mostowych i warstwy 2

Sektor usług pomostowych odnotował znaczny wzrost, a jego całkowita wartość zablokowana (TVL) wzrosła w zeszłym roku o 51%, z 94,8 mln USD do 143,6 mln USD. Wzrost ten wynika w dużej mierze z pojawienia się pakietów zbiorczych w warstwie 2, zwiększających ekspansję ekosystemu DeFi w różnych sieciach. Protokoły pomostowe, takie jak Across i Synapse, przyniosły korzyści, zapewniając wyższe opłaty dzięki solidniejszym i zyskownym podejściu do pomostów.

Raport wykładniczy podkreśla przejście w kierunku bezpieczniejszych modeli zmniejszających zaufanie, takich jak optymistyczne mosty i dowody wiedzy zerowej (ZK), oznacza postęp sektora pomostowego, torując drogę dla bardziej spójnej i skutecznej infrastruktury DeFi. Ten trend w kierunku bezpieczniejszych i wydajniejszych rozwiązań pomostowych podkreśla ciągłą ewolucję i integrację w ekosystemie DeFi, obiecując bardziej płynną i wzajemnie połączoną przyszłość.

Od zysków opartych na nagrodach po zyski zależne od aktywności

Ciekawą zmianą zaobserwowaną w raporcie jest zmniejszenie zysków opartych na nagrodach, co wskazuje, że rynek DeFi w coraz większym stopniu utrzymuje się dzięki prawdziwej aktywności w łańcuchu. To odejście od modeli opartych na zachętach w kierunku zysków opartych na aktywności sugeruje dojrzewanie sektora DeFi, w którym aplikacje i transakcje w świecie rzeczywistym zaczynają mieć pierwszeństwo przed zwykłymi symbolicznymi zachętami.

Porównanie rok do roku pokazuje, że składnik nagród spadł z około 35% w pierwszym kwartale 2023 r. do 28% w tym samym okresie w 2024 r. To odejście od modeli opartych na zachętach wskazuje na nową erę rozwoju i udoskonalania w DeFi . Ponieważ jednak zachęty nadal stanowią około jednej trzeciej całkowitego zysku, pozostają one skuteczną strategią przyciągania nowych uczestników i inwestycji w przestrzeń DeFi.

Dojrzewający ekosystem DeFi

W raporcie Exponential stwierdza się, że społeczność DeFi zmierza w stronę fazy zwiększonej rozważności w wyborach inwestycyjnych, stawiając na pierwszym miejscu świadomość ryzyka i stabilność. Ta zmiana jest postrzegana jako pozytywny znak na przyszłość DeFi, wskazujący na ruch w kierunku bardziej zrównoważonego i innowacyjnego krajobrazu finansowego.

Gdy zima DeFi odwilży, rynek nie tylko odbudowuje się, ale także ewoluuje w bardziej dojrzały, stabilny i bezpieczny ekosystem. Ponieważ inwestorzy stają się coraz bardziej ostrożni, a sektor stawia na innowacje i bezpieczeństwo, wygląda na to, że kolejna faza DeFi zapewni równowagę między stałym wzrostem a bezpieczeństwem finansowym.