Autor: Sangmi Cha, Sidhartha Shukla, Bloomberg; Kompilator: Deng Tong, Golden Finance

Do Kwon, który pochodzi z Korei Południowej, przewodził jednemu z największych bankructw w historii niestabilnej branży kryptowalut. Jego Terraform Labs Pte stworzył stablecoina TerraUSD, którego zadaniem jest utrzymanie stałej wartości 1 dolara dzięki złożonej kombinacji algorytmów i zachęt dla inwestorów z udziałem siostrzanego tokena Luna. Ich łączna wartość wzrosła do ponad 60 miliardów dolarów, aż do wyparowania zaufania do systemu w maju 2022 r., co skłoniło inwestorów do ucieczki i pozbawienia tokenów ich wartości. Ponieważ miejsce pobytu Kwona jest nieznane, Korea Południowa wydała nakaz aresztowania pod zarzutem, w tym naruszenia przepisów dotyczących rynków kapitałowych. Zaprzecza jakiemukolwiek niewłaściwemu postępowaniu lub temu, że „uciekał”. Jednak stał się przedmiotem czerwonego zawiadomienia Interpolu i został aresztowany w Czarnogórze w marcu 2023 r., co spowodowało wnioski o ekstradycję złożone przez Koreę Południową i Stany Zjednoczone. Rok później czarnogórski sąd orzekł, że prawa powinny zostać wysłane do Korei Południowej, ale 22 marca sąd najwyższy w tym kraju zawiesił decyzję. Jego ekstradycja do któregokolwiek kraju będzie teraz możliwa dopiero po dalszym rozpatrzeniu przez sądy.

1. Kim jest Kwon?

Jak wynika z jego profilu na LinkedIn, 32-letni Kwon opuścił Stanford w 2015 roku, uzyskując dyplom z informatyki. Jak to ujął, „wpadł w krypto króliczą norę”, pracując wcześniej w Apple i Microsoft. Kwon, który w 2018 roku był współzałożycielem Terraform Labs, jest jednym z wielu młodych programistów, którzy postrzegają cyfrowe księgi rachunkowe jako bramę do rewolucji finansowej. Jego projekt stworzenia stabilnej waluty cyfrowej poza głównymi instytucjami finansowymi i regulacyjnymi przyciągnął wielu zwolenników, ale krytycy twierdzą, że jest to schemat Ponziego skazany na porażkę. Arogancki i czasami waleczny Kwon zaatakował swoich przeciwników w Internecie, mówiąc jednemu z krytyków, że społeczność Luny nie była „biedna jak wy, dranie”. Kiedy jego projekt się nie powiódł, powiedział, że „jest załamany bólem, jaki sprawił wam wszystkim mój wynalazek”.

2. Co się stało z monetą stablecoin TerraUSD?

TerraUSD to algorytmiczna moneta typu stablecoin, a jej siostrzany token Luna gwałtownie wzrosła w obliczu boomu na kryptowaluty w epoce pandemii. TerraUSD nie jest zabezpieczona dolarami amerykańskimi ani tradycyjnymi aktywami, ale powinna być warta 1 dolara, ponieważ można ją wymienić na Lunę o wartości 1 dolara, a wraz ze wzrostem wartości sieci Terraform Labs wartość Luny wzrośnie. TerraUSD stała się coraz bardziej popularna, gdy Kwon uruchomił protokół Anchor, który oferował oszałamiające 20% oprocentowanie depozytów TerraUSD. Kiedy jednak zaufanie inwestorów wyparowało z powodu wyprzedaży wirtualnej waluty, cała konstrukcja się zawaliła. Kiedy 7 maja 2022 r. cena TerraUSD spadła do 99 centów, jej kurs zaczął się załamywać. Terraform Labs znacznie zwiększyło podaż Luny w dążeniu do odzyskania, powodując spadek ceny tej ostatniej. (Kiedyś było warte ponad 100 dolarów.) Miliardy dolarów rezerw Bitcoinów nie powstrzymały spirali: w ciągu kilku dni TerraUSD i Luna stały się prawie bezwartościowe. Władze Korei Południowej próbują ustalić miejsce pobytu aktywów wartych miliony dolarów.

3. Dlaczego Kwon stał się zbiegiem?

Upadek TerraUSD wstrząsnął światową branżą kryptowalut, powodując spadek kapitalizacji rynkowej kryptowalut o 2 biliony dolarów w stosunku do szczytu w listopadzie 2021 r. Wzbudziło to zainteresowanie organów regulacyjnych od Stanów Zjednoczonych po Azję, a także organów ścigania w Korei Południowej, gdzie Lunę zakupiło około 280 000 osób. Prawnicy inwestorów Luny złożyli skargę do południowokoreańskich prokuratorów, oskarżając Kwona o udział w oszustwach i nielegalnym zbieraniu funduszy. 14 września 2022 r. prokuratorzy poinformowali, że wydano nakazy aresztowania Kwona i pięciu innych osób pod zarzutem m.in. naruszenia przepisów dotyczących rynków kapitałowych. Uważa się, że Kwon przebywa w Singapurze, ale 17 września Singapur oświadczył, że nie przebywa już w Singapurze. 26 września prokuratorzy poinformowali, że Interpol wydał czerwone zawiadomienie, wzywając policję na całym świecie do odnalezienia i aresztowania go oraz że pozbawiono go południowokoreańskiego paszportu. W lutym 2023 r. amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd oskarżyła Kwon i Terraform Labs o oszustwo. W marcu Kwon i Han Chang-joon, były dyrektor finansowy Terraform, zostali aresztowani na lotnisku w stolicy Czarnogóry, Podgoricy, gdy próbowali wejść na pokład prywatnego odrzutowca lecącego do Dubaju. Tego samego dnia Stany Zjednoczone oskarżyły Kwona o zorganizowanie trwającego od lat oszustwa związanego z kryptowalutami. Han Changjun został poddany ekstradycji do Korei Południowej w lutym 2024 r.

4. Obrona Kwona

Laboratorium Terraform Labs Kwona odrzuciło oskarżenia Korei Południowej, twierdząc, że sprawa przeciwko niemu stała się „wysoce upolityczniona”. Rzecznik firmy powiedział, że prokuratorzy zachowali się niesprawiedliwie i że nie ma uzasadnionych podstaw do oskarżenia Kwon o naruszenie krajowej ustawy o rynkach kapitałowych, ponieważ Luna nie kwalifikowała się jako zabezpieczenie w rozumieniu tej normy. To, czy Luna podlega przepisom dotyczącym papierów wartościowych, jest kluczową kwestią w tej sprawie i odzwierciedla szersze pytania zadawane przez urzędników na całym świecie na temat statusu tokenów cyfrowych. Przedstawiciele Kwon powiedzieli już wcześniej, że pozew SEC oskarżający go i Terraform Labs o oszustwa związane z papierami wartościowymi jest bezpodstawny.

5. Jakie są szersze implikacje dla kryptowalut?

Miliarder Mike Novogratz, którego firma Galaxy Digital wspiera Terraform Labs, nazwał TerraUSD „świetnym pomysłem, który się nie powiódł” i momentem pouczającym o zarządzaniu ryzykiem kryptowalut. Wpływ incydentu na Terra obejmuje zachęcanie urzędników do opracowania zasad dotyczących monet typu stablecoin, aby lepiej chronić kupujących. Jurysdykcje takie jak Unia Europejska, Japonia, Singapur, Hongkong i Dubaj zaostrzyły regulacje dotyczące branży, konkurując o miano centrów aktywów cyfrowych. Kongres Stanów Zjednoczonych rozważał szereg ustaw dotyczących kryptowalut, w tym ustawodawstwo, które stworzyłoby bariery ochronne dla monet stabilnych. Inwestorzy są również bardziej ostrożni w stosunku do zdecentralizowanych finansów (DeFi) – zwłaszcza do handlu i pożyczania tokenów w rozproszonych księgach.