Trudno uwierzyć, że minął rok od spirali śmierci Terry. Ponieważ bogactwo warte dziesiątki miliardów dolarów wyparowało, wpływ UST pozostaje znaczący.

Dzisiaj przyjrzymy się statusowi stablecoinów rok po upadku UST.

Czego nauczyły się rynki rok po upadku UST?

Spirala śmierci Terra USD (UST) i odpowiadający jej upadek LUNA zniweczyły nadzieje rynku kryptowalut na osiągnięcie rekordowych poziomów w 2022 r., przewracając pierwsze (z wielu) lewarowane domino napędzane tanim pieniądzem, szumem i wręcz wspierane przez oszustwa . Użytkownicy, którzy pokładali nadzieje w idealistycznym projekcie algorytmu UST, stracili miliardy dolarów i niezliczone bogactwa w ciągu zaledwie kilku dni.

Wielu wczesnych zwolenników ekosystemu Terra było zafascynowanych koncepcją w pełni zdecentralizowanej monety stablecoin. Chociaż architektura UST ostatecznie okazała się niezrównoważona, niektórzy twierdzili, że pomysł, aby użytkownicy DeFi powinni całkowicie odizolować się od starszych systemów, jest bardzo szczytnym celem.

Rok później, jak się nad tym zastanawialiśmy, zadaliśmy sobie pytanie: „Czego się nauczyliśmy?” i „Gdzie teraz jesteśmy?” "

Podczas gdy algorytmiczne („algo”) monety stablecoin wypadły z łask (USTC nadal ma kapitalizację rynkową na poziomie 150 milionów dolarów pomimo kursu wynoszącego zaledwie 1,5 centa), szersza branża monet stabilnych w dalszym ciągu umacnia swoje dopasowanie do rynku produktów. Niezależnie od tego, czy chodzi o środek wymiany, czy o magazynowanie wartości podczas bessy, dzisiejszy rynek DeFi jest zalany stabilnymi aktywami.

Jedyny problem? Idziemy w złym kierunku.

Podczas gdy wielu zachwycało się własnym USDC i kpiło z posiadaczy Terry, w marcu tego roku, po odkryciu, że fundusze Circle są powiązane z nieistniejącym już Bankiem Doliny Krzemowej, wszystkie USDC DeFi spadły poniżej 90 centów, co dało DeFi rzeczywistość test. Użytkownicy coraz chętniej wybierają stosunkowo „bezpieczny” USDT (powiedzmy, że nie wydaje się to właściwe).

Dla porównania, w kwietniu 2022 r. kapitalizacja rynkowa stablecoinów wyniosła około 82% scentralizowanych stablecoinów (głównie USDT, USDC, BUSD i TUSD). Dziś nasz poziom centralizacji wynosi 95%. Po oddzieleniu USDC sam Tether (USDT) wzrósł z 44% całkowitej liczby monet stabilnych do ponad 63% obecnie. Niezbyt miłe.

Zatem z jednej strony mamy algorytmiczne monety typu stablecoin, które choć zdecentralizowane, są podatne na spirale śmierci. Z drugiej strony mamy scentralizowane monety typu stablecoin wspierane przez fiat, które są podatne na upadki banków i cenzurę. Jak to pogodzić?

Na szczęście dla nas bessa była dla praktyków idealnym środowiskiem do zatrzymania się i zrobienia tego, co potrafią najlepiej – wprowadzenia innowacji.

W dzisiejszym artykule przyjrzymy się niektórym nowym zdecentralizowanym projektom stablecoinów, którymi jesteśmy podekscytowani. Te nowe projekty nie tylko poprawiają antykruchość projektów tokenów – na horyzoncie pojawiają się także nowe mechanizmy i naprawdę innowacyjne przypadki użycia monet typu stablecoin, które mogą potencjalnie przełamać dominację Tethera i zapewnić bardzo potrzebną decentralizację rynku.

1. CrvUSD Curve

Curve Finance to preferowana platforma DeFi do handlu monetami typu stablecoin.

Curve wywarło ogromny wpływ na rynek od chwili wejścia na rynek. Niezależnie od tego, czy chodzi o innowacje w zakresie stabilnych pul funduszy w oparciu o model AMM, czy też opracowywanie na nowo projektu tokenologii z architekturą depozytu z prawem głosu i późniejszymi mechanizmami pomiaru, cały ekosystem jest zbudowany na tym filarze.

Podobnie jak użytkownicy mogą używać Makera do bicia DAI za pomocą swojego ETH, użytkownicy Curve wkrótce będą mogli bić crvUSD za pomocą aktywów na Curve, takich jak ETH i jego instrumenty pochodne. Dzięki nowemu algorytmowi AMM Loan Liquidation (LLAMMA) Curve zamierza ulepszyć wypróbowany i przetestowany projekt monety stablecoin DAI Collateralized Debt Position (CDP = „Loan”).

Oto wersja ELI5 wyjaśniająca, dlaczego likwidacja crvUSD może stanowić znaczną poprawę w porównaniu z tradycyjnymi projektami:

• Zabezpieczenie likwidowane jest stopniowo w określonym przedziale cenowym, a nie natychmiast po osiągnięciu ceny likwidacyjnej. Zmniejsza to prawdopodobieństwo likwidacji na dużą skalę powodujących zmienność na rynku.

• crvUSD ma na celu zapewnienie niższych cen AMM Curve, zachęcając w ten sposób likwidatorów do arbitrażu na zewnętrznych indeksach DEX. Ponadto strategia stopniowej likwidacji zmniejsza zapotrzebowanie na zewnętrzną płynność DEX, zmniejszając w ten sposób możliwość narastania nieściągalnych długów.

• Jeżeli cena odbije się powyżej ceny likwidacji, likwidacja może zostać cofnięta. Oznacza to, że „oszustwa” nie będą głównym zmartwieniem pożyczkobiorców.

2. USDO TapiocaDAO

Płynność jest siłą napędową rynków finansowych – bez niej bodźce wyschną, a działalność gospodarcza zaniknie.

Obecnie płynność monet typu stablecoin istnieje w małej bańce wokół zdecentralizowanego DeFi. Chociaż możemy powiedzieć, że istnieją monety stablecoin warte 130 miliardów dolarów, nie wszystkie ekosystemy są sobie równe. Jeśli Twój protokół istnieje na rynku o niskiej alokacji kapitału, walczysz z grawitacją.

TapiocaDAO buduje zdecentralizowany bank z pełną siecią – użytkownicy mogą bezproblemowo pożyczać i bić swoje monety stabilne (USDO) w około 17 sieciach EVM i innych niż EVM (i ich liczba wciąż rośnie) – a wszystko to bez potrzeby stosowania mostów. Tapioca osiąga to, wykorzystując uniwersalną sieć przesyłania wiadomości LayerZero jako infrastrukturę pełnego łańcucha, w celu zbudowania potężnej monety stabilnej dla naszej wielołańcuchowej przyszłości.

USDO to kolejny projekt CDP, który wykorzystuje sieciowe tokeny gazowe (takie jak ETH, MATIC itp.) i LSD jako zabezpieczenie. Oprócz prostych transferów środków możliwe są również kredyty pełnołańcuchowe i dźwignia finansowa. Możesz na przykład:

• Zainwestuj USDO w Berachain, otwierając pozycję długu zabezpieczonego (CDP = „Pożyczka”) w stosunku do swojego stMATIC w serwisie Polygon i wykorzystaj dźwignię do 5x za pomocą jednego kliknięcia

• Pożycz USDO na Starknet, wykorzystując dochodowe jGLP na Arbitrum jako zabezpieczenie, a Twoje zarobki pomogą spłacić pożyczkę

• Pożyczaj swoje USDO z zkSync użytkownikom w dowolnej z około 17 sieci obsługiwanych przez LayerZero – ogromna poprawa efektywności kapitału w porównaniu z tradycyjnymi platformami pożyczkowymi

Problem fragmentacji płynności DeFi zawsze był problemem dla istniejących i powstających protokołów. Dzięki Tapioca korzystającej z LayerZero możemy wkrótce doczekać dnia, w którym nowe projekty nie będą już zmuszone do korzystania z usług lidera rynku płynności.

3.Zredagowano plakat PIENIĄDZE

Redacted Cartel, znany z ustanowienia „ukrytej ręki” meta-zarządzania i niezrównanego rynku przekupstwa, wkroczył do świata monet stabilnych i LSD wraz z długo oczekiwanym ogłoszeniem projektu Dinero.

Wstępny artykuł opublikowany w kwietniu ujawnił podstawowy projekt i motywację stojącą za Dinero. Zasadniczo Dinero ma na celu zapewnienie użytkownikom najwyższej jakości przestrzeni blokowej Ethereum za pośrednictwem prywatnego RPC (zdalnego wywołania procedury) o nazwie Redacted Relayer. RPC wysyła dane transakcyjne z dApp/portfela do łańcucha bloków.

W przeciwieństwie do domyślnego RPC dla transakcji, użycie Redacted Relayer zapewnia kilka korzyści:

• Uniemożliwiaj złośliwym aktorom wykorzystywanie możliwości MEV (Cześć Jared!)

• Meta Transakcje – Możliwość płacenia za gaz przy użyciu monety typu stablecoin DINERO zamiast ETH

• Po osiągnięciu określonej skali możliwe stają się dodatkowe przypadki użycia, takie jak transakcje prywatne i płatności za przepływ zamówień

Sama moneta stablecoin DINERO jest CDP nadmiernie zabezpieczona kombinacją USDC i własnego LSD pxETH firmy Redacted, gdzie ETH używany do wybicia pxETH jest wykorzystywany do uruchamiania walidatorów Redacted. Ten system o zamkniętej pętli pozwala Redacted stworzyć wygodny ekosystem przestrzeni blockchain. Reklamując DINERO jako środek wymiany i token gazowy na swojej wyspie Blockspace, Redacted odwraca sytuację – oferując nowy, unikalny przypadek użycia monet stabilnych.

Przyszłą tendencją jest tworzenie transakcji w łańcuchu i nadzabezpieczenie

Dla decentralistów wśród nas (łącznie ze mną) rok 2023 zapowiada się ekscytująco pod względem innowacji w zakresie monet stabilnych.

Ponieważ większość projektów rezygnuje z projektowania algorytmów i zmierza w stronę nadmiernego zabezpieczenia, prawdopodobieństwo spirali śmierci w stylu UST maleje wraz z kolejnymi zatwierdzeniami kodu.

Nawet Frax – którego nazwa nawiązuje do jego zdecentralizowanej architektury – zdecydował się na zastosowanie wyłącznie zabezpieczeń, sygnalizując, że apetyt rynku na „niepewną stabilność” jest najniższy w historii. Zaobserwowaliśmy także eksperymenty z niesprecyzowanymi aktywami Defi-native, takimi jak RAI firmy Reflexer, przesuwającymi granice dychotomii scentralizowanej/zdecentralizowanej.

Ogólnie rzecz biorąc, widzimy, że użytkownicy DeFi są podekscytowani posiadaniem zdecentralizowanej monety typu stablecoin, która jest w pełni wspierana przez zasoby w łańcuchu. Niezależnie od tego, czy przyszłość będzie zdominowana przez crvUSD, USDO, DINERO, FRAX, RAI czy coś nowego, przynajmniej wszyscy zgadzamy się, że jest to lepsze niż bycie zdominowanym przez Tether.

Dziękuję za przeczytanie. Jeśli Ci się spodoba, możesz śledzić. Do zobaczenia w następnym numerze!