Kod w opakowaniu czerwonym: BPKMULBD16,
BPS5OXB30W
Po oszałamiającym rajdzie kryptowalut, któremu przewodniczył głównie Bitcoin, można śmiało powiedzieć, że zatwierdzenie amerykańskich funduszy ETF typu spot bitcoin w styczniu zmieniło zasady gry. Od 10 stycznia całkowita kapitalizacja rynkowa kryptowalut wzrosła z 1,5 biliona dolarów do 2,4 biliona dolarów, co stanowi wzrost o 60%. Niemniej jednak kryptowaluta pozostaje rodzącą się i niszową klasą aktywów – jej wielkość to zaledwie ułamek złota (10%) i mniejsza niż Microsoft (3,1 biliona dolarów).
Wielu naiwnych przewidywało, że zatwierdzenie ETF będzie klasyczną sytuacją: kup plotkę i sprzedaj fakt. Biorąc jednak pod uwagę ogromny wzrost cen, nie mogło to być dalsze od prawdy.
Palące pytanie brzmi teraz: co dalej?
Czytasz Crypto Long & Short, nasz cotygodniowy biuletyn zawierający spostrzeżenia, aktualności i analizy dla profesjonalnych inwestorów. Zarejestruj się tutaj, aby otrzymywać je w swoją skrzynkę odbiorczą w każdą środę.
Fundusze ETF i brak równowagi podaży i popytu
Same amerykańskie fundusze ETF przyciągnęły napływ około 19 miliardów dolarów. Uwzględniając wszystkie ETP, liczba od początku roku jest znacznie wyższa. Blackrock IBIT ETF to najszybszy ETF, który osiągnął aktywa o wartości 10 miliardów dolarów. Od 2020 roku w ciągu zaledwie dwóch miesięcy ETF zgromadził więcej bitcoinów niż Microstrategy.
Te duże napływy spowodowały brak równowagi podaży i popytu, zwiększając w ten sposób cenę instrumentu bazowego. Fundusze ETF Bitcoin w samych Stanach Zjednoczonych stanowią ~4% wszystkich Bitcoinów w obiegu. Dodaj do tego fakt, że ~29% całej podaży Bitcoinów nie zostało dotknięte przez ponad pięć lat lub mogło zostać utracone na zawsze, te fundusze ETF stanowią obecnie znaczące źródło popytu.
Obecna dynamika popytu i podaży prawdopodobnie się zaostrzy, gdy w połowie kwietnia nastąpi halving Bitcoina. Podobnie jak wcześniej zapowiadana akcja korporacyjna w tradycyjnym świecie, wydarzenie nie powinno mieć żadnego wpływu na cenę. Jeśli jednak przeszłość jest jakąś wskazówką, cykle halvingu zadziałały jak psychologiczny katalizator wzrostu cen, rozpoczynając rajd nie tylko na Bitcoinie, ale także na rynku altcoinów.
