Dziś mija 240 dni od wydarzenia znanego w społeczności Ethereum jako „Połączenie”. Jego wpływ na całkowitą podaż ETH jest oczywisty.

Fuzja, prawdopodobnie najbardziej znacząca aktualizacja w jej historii, spowodowała przejście sieci Ethereum z mechanizmu konsensusu Proof-of-Work (PoW) na mechanizm konsensusu oparty na Proof-of-Stake (PoS). Teraz, osiem miesięcy po tym krytycznym wydarzeniu, długoterminowe konsekwencje fuzji stają się coraz bardziej widoczne.

Spada podaż ETH

Według ultrasonograficznego panelu analitycznego Ethereum.money od fuzji spalono prawie 650 000 ETH. W tym samym czasie wybito prawie 424 000 nowych ETH. Rezultatem jest zmiana podaży netto o około -226 000 ETH.

Jako procent całkowitej podaży liczby te oznaczają roczny spadek o 0,213% lub 0,285%.

Gdyby do fuzji nie doszło, USG szacuje, że całkowita podaż ETH rosłaby w tym samym okresie w tempie 3,244% rocznie.​

Długoterminowi posiadacze eteru mogą z radością przyjąć tę wiadomość. Po latach rosnącej podaży, wyższy wskaźnik spalania w ciągu ostatnich 240 dni oznacza trajektorię deflacyjną. Może to nagrodzić inwestorów, podnosząc cenę ETH.

Napędzanie dynamiki dostaw Ethereum po fuzji to zmiana technologiczna, która spowodowała, że ​​sieć zastąpiła górników walidatorami. Co najważniejsze, nagrody walidatora są znacznie niższe niż nagrody za wydobywanie przyznawane w ramach systemów PoW.

Dzieje się tak dlatego, że prowadzenie węzła walidatora nie jest tak intensywne ekonomicznie jak prowadzenie węzła wydobywczego.

Według Fundacji Ethereum przed przejściem na PoS górnicy zarabiali około 13 000 ETH dziennie. Jednakże od czasu fuzji jedyny nowy Ether emitowany dla stakerów kosztuje około 1700 ETH dziennie.

Wbrew konsensusowi PoW, oprócz mechanizmu niższej nagrody wprowadzonego przez PoS, wyższy wskaźnik zniszczenia powoduje również deflację ETH.

Ewoluujący mechanizm Ethereum

W miesiącach następujących po fuzji, dynamika podaży ETH w epoce PoS zyskała na większym skupieniu. Pozostaje jednak pytanie, jak długo sieć będzie w stanie utrzymać gospodarkę deflacyjną.

W oparciu o istniejące założenia, emisja jako procent podaży w obiegu będzie rosła, aż będzie równa szybkości spalania Ethereum. Ostatecznie doprowadzi to do równowagi podaży w obiegu z emisją równą szybkości spalania.​

W oparciu o współczesne średnie nagrody za obstawianie i wskaźniki spalania, tworzenie i niszczenie ETH będzie zbieżne w tempie około 709 000 ETH rocznie.

Modele matematyczne umieszczają całkowitą podaż w obiegu w równowadze pomiędzy 27,3 a 49,5 miliona ETH.

Biorąc pod uwagę dzisiejszą podaż ponad 120 milionów ETH, jeśli obecne trendy się utrzymają, całkowita podaż będzie nadal spadać. Przy powyższych założeniach dotyczących równowagi trajektoria deflacyjna utrzymywałaby się zatem przez wiele lat.