Co to jest ICO?

Pierwsza oferta monet (ICO) to sposób, za pomocą którego wiele zespołów zbiera fundusze na projekty w przestrzeni kryptowalut. W ICO zespół generuje tokeny w oparciu o blockchain i sprzedaje je wczesnym sponsorom. Na tej fazie finansowania społecznościowego użytkownicy otrzymują tokeny do wydania (od razu lub w przyszłości), a projekt otrzymuje fundusze na rozwój.​

Praktykę tę po raz pierwszy zastosowano do finansowania rozwoju Ethereum w 2014 roku i od tego czasu stała się bardzo popularna. Setki firm przyjęło to podejście (szczególnie w szczytowym okresie w 2017 r.), z różnym powodzeniem. Pierwsza oferta monet (ICO) brzmi trochę jak pierwsza oferta publiczna (IPO), ale w rzeczywistości są to dwa bardzo różne sposoby na pozyskanie kapitału.

IPO jest często odpowiednią opcją dla dojrzałych spółek, które cel pozyskania środków osiągają poprzez sprzedaż części akcji spółki. Natomiast ICO bardziej przypomina mechanizm pozyskiwania funduszy, który pozwala dużym firmom zbierać fundusze na projekty na wczesnym etapie. Kiedy inwestor ICO kupuje tokeny, nie nabywa własności firmy.

Dla startupów technologicznych ICO mogą być realną alternatywą dla tradycyjnych metod pozyskiwania funduszy. Zazwyczaj nowi uczestnicy rynku, jeśli nie wprowadzili jeszcze na rynek żadnego funkcjonalnego produktu, napotykają znaczne przeszkody w finansowaniu. W obszarze blockchain dojrzałe firmy rzadko inwestują w projekty oparte na zaletach białych ksiąg. Dodatkowo brak regulacji dotyczących blockchaina powoduje, że wielu inwestorów ledwo bierze pod uwagę start-upy blockchain.

Ale nie tylko startupy korzystają z tego podejścia. Niektóre uznane firmy czasami decydują się na emisję odwrotnych ICO, które działają bardzo podobnie do zwykłych ICO. W tym przypadku firma uruchomiła produkt lub usługę i wyda tokeny w celu zdecentralizowania swojego ekosystemu. Mogą również przeprowadzić ICO, aby przyciągnąć więcej inwestorów i zebrać fundusze na nowe projekty blockchain.


ICO i IEO (pierwsza oferta wymiany)

Początkowe oferty monet mają wiele podobieństw z początkowymi ofertami platform transakcyjnych. Kluczowa różnica polega na tym, że IEO nie jest hostowane bezpośrednio przez zespół projektowy, ale jest prowadzone na platformie handlu kryptowalutami.

Platforma handlowa nawiązała współpracę z zespołem, aby użytkownicy platformy mogli kupować tokeny bezpośrednio na platformie. Wszystkie zaangażowane strony mogą na tym zyskać. Jeśli renomowana platforma handlowa obsługuje IEO, oznacza to, że projekt został szczegółowo sprawdzony i często może spełnić oczekiwania użytkowników. Zespół stojący za IEO może zwiększyć ekspozycję, podczas gdy platforma handlowa może osiągnąć sukces projektu, co jest najlepsze z obu światów.


ICO i STO (oferta tokenu zabezpieczającego)

Oferty tokenów zabezpieczających zostały kiedyś nazwane „nowym ICO”. Ponieważ obaj tworzą i dystrybuują tokeny w ten sam sposób, z technicznego punktu widzenia nie ma różnicy. Jednak z prawnego punktu widzenia status tych dwóch podmiotów jest zupełnie inny.

Ze względu na niejednoznaczność niektórych przepisów nie ma zgody co do tego, jak organy regulacyjne powinny definiować kwalifikacje ICO (omówione szczegółowo poniżej). W rezultacie w tej branży nadal nie obowiązują rygorystyczne regulacje.

Dlatego część przedsiębiorców decyduje się na przyjęcie STO i oferuje akcje w formie tokenów. Ponadto pomaga im to uniknąć niepewności. Emitent rejestruje oferowane przez siebie papiery wartościowe w odpowiednich agencjach rządowych, zapewniając im takie samo traktowanie jak tradycyjne papiery wartościowe.


Jak działa ICO?

ICO występują w wielu formach. Czasami zespół odpowiedzialny za hosting ICO tworzy funkcjonalny blockchain, który rozwija w ciągu nadchodzących miesięcy, a nawet lat. W takim przypadku użytkownicy mogą kupić tokeny, które zostaną wysłane na adres użytkownika w łańcuchu.​

Jeśli jednak blockchain nie został jeszcze oficjalnie uruchomiony, tokeny zostaną wyemitowane na dojrzałym blockchainie, takim jak Ethereum. Gdy nowy łańcuch zostanie uruchomiony, posiadacze będą mogli wymienić swoje oryginalne tokeny na nowo wyemitowane tokeny w łańcuchu.

Jednak najczęstszym podejściem jest wydawanie tokenów w łańcuchu typu inteligentnego kontraktu. Ponownie operacje te są wykonywane głównie na Ethereum. Obecnie wiele aplikacji jest zgodnych ze standardem tokena ERC-20. Chociaż nie wszystkie tokeny pochodzą z ICO, szacuje się, że obecnie istnieje ponad 200 000 typów tokenów Ethereum.

Oprócz Ethereum popularne są blockchainy Waves, NEO, NEM, Stellar itp. Biorąc pod uwagę wysoki stopień elastyczności tych protokołów, wiele organizacji nie jest przygotowanych na bezpośrednią migrację i zamiast tego decyduje się na budowanie na istniejących fundamentach. W ten sposób czerpią korzyści z efektów sieciowych dojrzałego ekosystemu, zapewniając jednocześnie swoim programistom bogaty zestaw sprawdzonych narzędzi.

ICO są często ogłaszane z wyprzedzeniem i mają odpowiednie zasady działania. Mogą one obejmować nadchodzące ramy czasowe, wdrożenie sztywnego limitu liczby sprzedawanych tokenów lub jedno i drugie. Jednocześnie może zostać uruchomiona biała lista, a uczestnicy muszą się wcześniej zarejestrować.​

Następnie użytkownik po prostu wysyła środki na wskazany adres. Ogólnie rzecz biorąc, Bitcoin i Ethereum są popularnymi monetami, a kupujący są na nie niezwykle otwarci. Kupujący mogą otrzymać tokeny na dwa sposoby: podając nowy adres odbiorczy lub automatycznie wysyłając tokeny na adres płatności.


Kto ma uprawnienia do uruchomienia ICO?

Chociaż technologia tworzenia i dystrybucji tokenów jest już powszechnie stosowana przez społeczeństwo. Jednak w praktyce przed zorganizowaniem ICO należy wziąć pod uwagę wiele czynników prawnych.​

W końcu w przestrzeni kryptowalut brakuje obecnie wytycznych regulacyjnych, a niektóre kluczowe pytania wymagają odpowiedzi. W szczególności niektóre kraje/regiony wyraźnie zabraniają uruchamiania ICO, a nawet najbardziej przyjazne kryptowalutom jurysdykcje nie ustanowiły jeszcze jasnych przepisów. Dlatego zanim rozważysz uruchomienie ICO, musisz poznać przepisy obowiązujące w Twoim kraju.


Jakie regulacje dotyczą ICO?

W rzeczywistości trudno jest udzielić jednej uniwersalnej odpowiedzi, ponieważ należy wziąć pod uwagę tak wiele zmiennych. Co więcej, przepisy różnią się w zależności od jurysdykcji, a każdy projekt może zawierać niuanse, więc dowolna liczba czynników może mieć wpływ na to, jak jednostka rządowa postrzega ICO.​

Należy zaznaczyć, że choć w niektórych obszarach brakuje regulacji, nie jest to darmowa przepustka na projekty crowdfundingowe za pośrednictwem ICO. Dlatego też, jeśli już zdecydujesz się na tę formę finansowania społecznościowego, koniecznie zasięgnij profesjonalnej porady prawnej.​

Nierzadko zdarza się, że niektóre zespoły zbierają fundusze w niewłaściwy sposób. Chociaż metodę tę później sklasyfikowano jako ofertę papierów wartościowych, nadal była ona sankcjonowana przez agencje regulacyjne. Jeśli władze uznają, że token jest papierem wartościowym, emitent musi przestrzegać rygorystycznych środków mających zastosowanie do tego typu tradycyjnych aktywów. W tym przypadku amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oferuje świetny wgląd.

Ogólnie rzecz biorąc, rozwój regulacyjny w dziedzinie blockchain jest rzeczywiście dość powolny, a rozwój w szczególności powiązanych technologii wydaje się przyspieszać w szybkim tempie, znacznie wyprzedzając wolno obracające się koła systemu prawnego. Mimo to większość podmiotów rządowych nigdy nie przestała omawiać tych kwestii i angażuje się we wdrażanie bardziej przejrzystych ram dla technologii blockchain i kryptowalut.

Choć wielu entuzjastów blockchain obawia się, że rządy mogą nadmiernie interweniować w tej przestrzeni (potencjalnie utrudniając rozwój), większość zgadza się co do konieczności zapewnienia inwestorom ochrony. W końcu blockchain różni się od tradycyjnych kategorii finansowych tym, że może w nim uczestniczyć każdy z całego świata, co nieuchronnie wiąże się z pewnymi znaczącymi wyzwaniami.


Jakie ryzyko wiąże się z ICO?

W przyszłości nowe tokeny mogą oferować wysokie zyski, co jest niezwykle atrakcyjne. Jednak wartość różnych żetonów nie jest równa. Nie ma gwarancji dodatniego zwrotu z inwestycji (ROI) niezależnie od inwestycji w kryptowalutę.

Proces określania wykonalności projektu jest często trudny i długotrwały ze względu na dużą liczbę czynników, które należy ocenić. Potencjalni inwestorzy powinni zachować należytą staranność i przeprowadzić dokładne badania na temat tokenów, które rozważają zakup. Proces powinien obejmować przeprowadzenie dokładnej analizy fundamentalnej. Poniższa lista zawiera niektóre pytania, ale nie jest wyczerpująca:

  • Czy koncepcja jest wykonalna? Jakie problemy można rozwiązać?

  • Jak rozdzielana jest podaż?

  • Czy blockchain/tokeny są warunkiem koniecznym do rozpoczęcia projektu? Czy jest to opcjonalne?

  • Czy zespół ma dobrą sytuację? Czy mają umiejętności, aby wcielić projekt w życie?

Najważniejszą zasadą jest to, że intensywność inwestycji powinna być zgodna z poziomem ryzyka, jaki można tolerować. Ponieważ rynek kryptowalut charakteryzuje się dużą zmiennością, istnieje znaczne ryzyko, że wartość Twoich tokenów może gwałtownie spaść.


Podsumować

Wstępne oferty monet to dla inwestorów dobry sposób na pozyskanie środków na projekty na wczesnym etapie, a ich skuteczność jest niezwykle wysoka. Po sukcesie ICO Ethereum w 2014 r. wiele organizacji wykorzystało tę metodę do pozyskania znacznych ilości kapitału w celu opracowania nowych protokołów i ekosystemów.

Kupujący powinni jednak mieć świadomość tego, w co inwestują. Inwestycje niekoniecznie muszą się opłacić. Biorąc pod uwagę późny start przestrzeni kryptowalut, ten rodzaj inwestycji jest niezwykle ryzykowny. Jeżeli projekt inwestycyjny nie może zapewnić realnego produktu, prawie nie ma możliwości ochrony praw i interesów inwestorów.