Co to jest ICO?

Wstępna oferta monet (lub ICO) to metoda, w której zespoły mogą zbierać fundusze na projekt w przestrzeni kryptowalut. W ICO zespoły generują tokeny oparte na blockchainie, aby sprzedawać je wczesnym zwolennikom. Służy to jako faza crowdfundingu – użytkownicy otrzymują tokeny, z których mogą skorzystać (od razu lub w przyszłości), a projekt otrzymuje pieniądze na finansowanie rozwoju.

Praktyka ta została spopularyzowana w 2014 roku, kiedy wykorzystano ją do finansowania rozwoju Ethereum. Od tego czasu zostało ono przyjęte przez setki przedsięwzięć (szczególnie w okresie boomu w 2017 r.), z różnym powodzeniem. Chociaż nazwa brzmi podobnie do pierwszej oferty publicznej (IPO), są to zasadniczo różne metody pozyskiwania finansowania.

IPO zwykle dotyczą istniejących przedsiębiorstw, które sprzedają częściowe udziały w swojej spółce w celu pozyskania funduszy. Natomiast ICO są wykorzystywane jako mechanizm pozyskiwania funduszy, który pozwala firmom zbierać fundusze na swój projekt na bardzo wczesnych etapach. Kiedy inwestorzy ICO kupują tokeny, nie kupują żadnej własności w firmie.

ICO mogą być realną alternatywą dla tradycyjnego finansowania start-upów technologicznych. Często nowi uczestnicy mają trudności z zabezpieczeniem kapitału bez już funkcjonalnego produktu. W przestrzeni blockchain uznane firmy rzadko inwestują w projekty oparte na białej księdze. Co więcej, brak regulacji dotyczących kryptowalut powstrzymuje wiele osób od rozważania start-upów typu blockchain.

Praktyka ta jest jednak stosowana nie tylko przez nowe start-upy. Firmy o ugruntowanej pozycji czasami decydują się na uruchomienie odwrotnego ICO, które funkcjonalnie jest bardzo podobne do zwykłego ICO. W tym przypadku firma ma już produkt lub usługę i wydaje token w celu zdecentralizowania swojego ekosystemu. Alternatywnie mogą zorganizować ICO, aby objąć szersze grono inwestorów i pozyskać kapitał na nowy produkt oparty na blockchainie.


ICO a IEO (początkowe oferty wymiany)

Wstępne oferty monet i początkowe oferty wymiany są pod wieloma względami podobne. Kluczowa różnica polega na tym, że IEO nie jest hostowane wyłącznie przez zespół projektu, ale obok giełdy kryptowalut.

Giełda współpracuje z zespołem, aby umożliwić użytkownikom kupowanie tokenów bezpośrednio na platformie. Może to być korzystne dla wszystkich zaangażowanych stron. Gdy renomowana giełda wspiera IEO, użytkownicy mogą oczekiwać, że projekt zostanie poddany rygorystycznemu audytowi. Zespół odpowiedzialny za IEO czerpie korzyści ze zwiększonej ekspozycji, a wymiana może zyskać na powodzeniu projektu.


ICO a STO (oferty tokenów bezpieczeństwa)

Oferty tokenów zabezpieczających były kiedyś nazywane „nowymi ICO”. Z technologicznego punktu widzenia są one identyczne – tokeny są tworzone i dystrybuowane w ten sam sposób. Jednak od strony prawnej są one zupełnie inne.

Ze względu na pewną niejasność prawną nie ma konsensusu co do tego, jak organy regulacyjne powinny kwalifikować ICO (omówione bardziej szczegółowo poniżej). W rezultacie branża nie doczekała się jeszcze żadnych znaczących regulacji.

Niektóre firmy decydują się na skorzystanie z metody STO jako sposobu na oferowanie kapitału w postaci tokenów. Może to również pomóc im uniknąć wszelkich niepewności. Emitent rejestruje swoją ofertę jako ofertę papierów wartościowych we właściwym organie rządowym, co poddaje ją takiemu samemu traktowaniu jak tradycyjne papiery wartościowe.


Jak działa ICO?

ICO może przybierać wiele form. Czasami zespół goszczący będzie miał funkcjonalny blockchain, który będzie rozwijał w nadchodzących miesiącach i latach. W takim przypadku użytkownicy mogą kupić tokeny, które zostaną wysłane na ich adresy w łańcuchu.

Alternatywnie blockchain mógł nie zostać uruchomiony, w takim przypadku tokeny zostaną wydane na istniejącym blockchainie (takim jak Ethereum). Gdy nowy łańcuch zostanie uruchomiony, posiadacze będą mogli wymienić swoje tokeny na nowe, wydane na nim.

Jednak najczęstszą praktyką jest wydawanie tokenów w łańcuchu obsługującym inteligentne kontrakty. Ponownie odbywa się to głównie na Ethereum – wiele aplikacji korzysta ze standardu tokena ERC-20. Chociaż nie wszystkie pochodzą z ICO, szacuje się, że obecnie istnieje ponad 200 000 różnych tokenów Ethereum.

Oprócz Ethereum można zastosować inne łańcuchy – popularne przykłady to Waves, NEO, NEM lub Stellar. Biorąc pod uwagę elastyczność tych protokołów, wiele organizacji nie planuje migracji, zamiast tego decyduje się na budowanie na istniejących fundamentach. Takie podejście pozwala im wykorzystać efekty sieciowe ustalonego ekosystemu i daje programistom dostęp do narzędzi, które zostały już wypróbowane i przetestowane.

ICO ogłaszane jest z wyprzedzeniem i określa zasady jego przeprowadzenia. Może nakreślić ramy czasowe, w których będzie działać, wprowadzić sztywny limit liczby sprzedawanych tokenów lub połączyć oba. Może również istnieć biała lista, na którą uczestnicy muszą się wcześniej zarejestrować.

Użytkownicy następnie wysyłają środki na określony adres – generalnie akceptowane są Bitcoin i Ethereum ze względu na ich popularność. Kupujący albo podają nowy adres do otrzymania tokenów, albo tokeny są automatycznie wysyłane na adres, z którego została dokonana płatność.


Kto może uruchomić ICO?

Technologia tworzenia i dystrybucji tokenów jest powszechnie dostępna. Jednak w praktyce przed zorganizowaniem ICO należy wziąć pod uwagę wiele kwestii prawnych.

Ogólnie rzecz biorąc, w przestrzeni kryptowalut brakuje wytycznych regulacyjnych, a na niektóre kluczowe pytania nie ma jeszcze odpowiedzi. Niektóre kraje całkowicie zabraniają uruchamiania ICO, ale nawet najbardziej przyjazne kryptowalutom jurysdykcje nie wprowadziły jeszcze jasnych przepisów. Dlatego przed rozważeniem ICO konieczne jest zrozumienie przepisów obowiązujących w Twoim kraju.


Jakie są przepisy dotyczące ICO?

Trudno jest udzielić jednej uniwersalnej odpowiedzi, ponieważ należy wziąć pod uwagę wiele zmiennych. Przepisy różnią się w zależności od jurysdykcji, a każdy projekt prawdopodobnie ma swoje własne niuanse, które mogą mieć wpływ na to, jak postrzegają go jednostki rządowe.

Należy zauważyć, że brak regulacji w niektórych miejscach nie jest bezpłatną przepustką do finansowania społecznościowego projektu za pośrednictwem ICO. Dlatego przed wyborem tej formy finansowania społecznościowego ważne jest zasięgnięcie profesjonalnej porady prawnej.

Organy regulacyjne przy wielu okazjach nakładały sankcje na zespoły, które gromadziły fundusze w ramach czegoś, co później uznali za oferty papierów wartościowych. Jeżeli władze uznają token za papier wartościowy, emitent musi zastosować się do rygorystycznych środków mających zastosowanie do tradycyjnych aktywów tej klasy. W tym zakresie amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) przedstawiła kilka dobrych spostrzeżeń.

Ogólnie rzecz biorąc, rozwój regulacji w przestrzeni blockchain jest powolny, szczególnie że technologia wyprzedza wolno obracające się koła systemu prawnego. Mimo to wiele podmiotów rządowych dyskutuje nad wdrożeniem bardziej przejrzystych ram dla technologii blockchain i kryptowalut.

Chociaż wielu entuzjastów blockchain obawia się możliwych nadmiernych działań rządu (które mogą utrudnić rozwój), większość z nich uznaje potrzebę ochrony inwestorów. W przeciwieństwie do tradycyjnych zajęć finansowych, możliwość uczestniczenia w nich każdego na całym świecie wiąże się z pewnymi poważnymi wyzwaniami.


Jakie ryzyko wiąże się z ICO?

Perspektywa nowego tokena zapewniającego ogromne zyski jest kusząca. Ale nie wszystkie monety są sobie równe. Podobnie jak w przypadku każdej inwestycji w kryptowalutę, nie ma gwarancji, że uzyskasz dodatni zwrot z inwestycji (ROI).

Trudno jest określić, czy projekt jest wykonalny, ponieważ należy ocenić wiele czynników. Potencjalni inwestorzy powinni zachować należytą staranność i przeprowadzić szeroko zakrojone badania nad tokenami, które rozważają. Proces ten powinien obejmować dogłębną analizę fundamentalną. Poniżej znajduje się lista pytań, które należy zadać, ale nie jest ona wyczerpująca:

  • Czy koncepcja jest wykonalna? Jaki problem rozwiązuje?

  • Jak rozdzielana jest podaż?

  • Czy projekt potrzebuje blockchain/tokena, czy można to zrobić bez niego?

  • Czy zespół jest renomowany? Czy mają umiejętności, aby wcielić projekt w życie?

Najważniejszą zasadą jest to, aby nigdy nie inwestować więcej, niż możesz stracić. Rynki kryptowalut są niezwykle niestabilne i istnieje duże ryzyko, że wartość Twoich inwestycji spadnie.


Zamykanie myśli

Wstępne oferty monet okazały się niezwykle skuteczne jako sposób na zdobycie finansowania dla projektów na wczesnym etapie. Po sukcesie pierwszej oferty monet Ethereum w 2014 r. wielu organizacjom udało się pozyskać kapitał na rozwój nowych protokołów i ekosystemów.

Kupujący powinni jednak być świadomi tego, w co inwestują. Nie ma gwarancji zwrotu. Biorąc pod uwagę rozwój przestrzeni kryptowalut, takie inwestycje są bardzo ryzykowne i niewiele jest środków ochrony, jeśli projekt nie dostarczy opłacalnego produktu.