#加密监管 Czy to dobrze, czy źle?

Przepisy dotyczące arbitralnych kryptowalut wkrótce się zmienią

Według Jonathana Reichentala organy regulacyjne powoli podejmują działania przeciwko kryptowalutom i często nie osiągają celu. Miejmy nadzieję, że ich podejście będzie ewoluować w nadchodzących latach.

Sieć WWW z definicji nie ma granic, podobnie jak szyfrowanie. Wspólnym etosem Internetu i kryptowalut jest otwarta komunikacja i wymiana, nieskrępowana granicami państw. Jednak w praktyce, gdy kryptowaluty stały się ważniejszymi graczami w systemie finansowym, kraje zaczęły rozważać kwestie suwerenności i regulacji. Podczas gdy wiele krajów pozostało jak dotąd otwartych na kryptowaluty, inne ograniczyły ich użycie lub całkowicie zakazały. Te same powody, dla których niektórzy promują kryptowaluty i technologię blockchain – jako sposób na zrewolucjonizowanie międzynarodowego systemu finansowego – niepokoją wielu światowych przywódców.

Na przykład, zwracając uwagę na ryzyko związane z kryptowalutami i potrzebę regulacji podczas konferencji Bloomberg w Singapurze w 2021 r., Hillary Clinton powiedziała: „Kolejnym obszarem, na który, mam nadzieję, państwa narodowe zaczną zwracać większą uwagę, jest wzrost liczby kryptowalut, ponieważ [ to] ma potencjał osłabienia walut, podważenia roli dolara jako waluty rezerwowej i destabilizacji krajów, być może zaczynając od mniejszych krajów, ale na znacznie większą skalę.” To trudne słowa i rządy zaczynają je brać pod uwagę poważnie. Chociaż kryptowaluty są zdecentralizowane, regulacje wydają się nieuniknione i mogą głęboko zmienić ich rozwój i przyjęcie na całym świecie.

środowisko regulacyjne

Ogólnie rzecz biorąc, regulacje finansowe nadzorują społeczność finansową oraz ustalają limity, wymagania i wytyczne dla jej instytucji w celu utrzymania stabilności systemu finansowego oraz ustanowienia i utrzymania jego integralności. W przypadku tradycyjnych instytucji finansowych na całym świecie zasady te ewoluowały przez dziesięciolecia. Rynek kryptowalut, jako stosunkowo nowy sektor finansowy, nie ma tak długiej historii, a biorąc pod uwagę jego szybki rozwój i dojrzałość, stoi obecnie przed perspektywą regulacji.

Wraz z rozwojem rynku kryptowalut rządy i organizacje międzynarodowe, takie jak Międzynarodowy Fundusz Walutowy, zauważyły ​​jego potencjał do zakłócania ustalonych systemów gospodarczych – zarówno w wybiegającym w przyszłość, technologicznym świecie, jak i w tworzeniu bardziej nierozwiązywalnych problemów w sensie np. kwestie związane z upadkiem giełdy kryptowalut FTX w listopadzie 2022 r. Innymi słowy, branża kryptowalut jest obecnie na tyle rozpowszechniona, że ​​analitycy finansowi obawiają się, że jeśli nie zostanie odpowiednio uregulowana, może mieć niekorzystne skutki makroekonomiczne, mimo że ma również potencjalnie pozytywne skutki. Zwiększone ryzyko doprowadziło do wezwań do wprowadzenia większej regulacji. Na przykład Światowe Forum Ekonomiczne stwierdziło w sprawie regulacji kryptowalut, że podobnie jak inne regulacje finansowe, ich celem jest „wspieranie stabilności finansowej, przejrzystości, ochrony konsumentów i inwestorów oraz równych warunków działania dla różnych uczestników rynku”.

Dotychczas większość działań regulacyjnych w tym obszarze prowadzona była na poziomie krajowym. Jednak korzystanie z kryptowalut nie jest ograniczone ani nie ma być ograniczone do granic państw, co sprawia, że ​​międzynarodowa współpraca regulacyjna jest ideałem – choć wydaje się odległym. Organy regulacyjne mają jednak powód, aby to kontynuować: w chwili pisania tego tekstu jeden na pięciu Amerykanów twierdzi, że jest w pewnym stopniu zaangażowany w handel kryptowalutami. W Singapurze liczby te są jeszcze wyższe. W miarę rozwoju rynków wszyscy pragną uniknąć powtórki kryzysu finansowego z 2008 roku. Ogólnie rzecz biorąc, im większy rynek, tym bardziej podatny jest na regulacje; opiera się to na założeniu, że w miarę rozwoju rynku istnieje większe prawdopodobieństwo, że będzie on miał wpływ na dobro wspólne.

Z drugiej strony zwolennicy kryptowalut wskazują, że samo krypto może zasadniczo próbować uniknąć krachu w stylu z 2008 roku. Stanowi alternatywną strukturę finansową, która nie jest zdominowana przez główne instytucje finansowe i która pilniej potrzebuje ograniczeń regulacyjnych. Istnieje wyraźne napięcie pomiędzy leżącym u podstaw niezależnym etosem a regulacyjnym charakterem kryptowalut. Czy jest to napięcie twórcze, czy destrukcyjne? Być może jest za wcześnie na spekulacje, ale niezależnie od tego rządy zaczęły potwierdzać swoją władzę.

Regulacje dotyczące kryptowalut w Stanach Zjednoczonych

Historia regulacji kryptowalut w Stanach Zjednoczonych odzwierciedla historię większości krajów zachodnich. Wcześniej rząd USA był taki, że Bitcoin

i inne kryptowaluty to fascynujące innowacje, ale wymagają niewielkiej uwagi ze strony agencji federalnych. Ten pozbawiony tarć system może ekscytować pierwszych użytkowników, ale więcej sceptyków uważa, że ​​kryptowaluty są skazane na porażkę.

Jednak, ku zaskoczeniu wielu, kryptowaluty nie tylko nie zniknęły, ale nadal zyskiwały na wartości i popularności. Mimo to organy regulacyjne, takie jak amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd, której zadaniem jest regulowanie rynków i ochrona inwestorów, od jakiegoś czasu przyjmują podejście wyczekujące. Ostatecznie rynek kryptowalut stał się zbyt znaczący, aby go zignorować: problemy z początkowymi ofertami monet spowodowały ich regulację w 2017 r. Na przykład po upadku FTX Sama Bankmana-Frieda w listopadzie 2022 r. dodatkowe regulacje wydawały się nieuniknione. , staje się to, jakie regulacje będą wdrażane i jakich obszarów będą dotyczyć.

Obawy rządu w rzeczywistości skupiają się przede wszystkim na oszustwach i wykorzystaniu kryptowalut do prowadzenia nielegalnej działalności w ciemnej sieci, ale istniejące przepisy uwzględniają takie sytuacje. Dopóki Kongres nie uchwali dodatkowych przepisów bezpośrednio związanych z kryptowalutami, podejście SEC będzie w dalszym ciągu ograniczać się do tego, co nazywa „nadzór nad egzekwowaniem” istniejących przepisów. Obecne przepisy obejmują przepisy dotyczące przeciwdziałania praniu pieniędzy i finansowaniu terroryzmu – mogą one mieć zastosowanie w sprawach związanych z kryptowalutami, ale nie są to regulacje przeznaczone dla kryptowalut.

Przyszłość regulacji kryptowalut

Jasne jest, że środowisko regulacyjne kryptowalut jest niestabilne. Istnieje tak wiele różnych podejść, które zmieniają się tak często – czasami o 180 stopni – że trudno określić, jakie stanowisko zajmuje pojedynczy rząd z roku na rok, a nawet z miesiąca na miesiąc.

Prognozy są zawsze ryzykowne, szczególnie w sytuacjach tak niestabilnych, jak ta, w której znajdują się kryptowaluty. Można przewidzieć, że wezwania do przejrzystości przepisów i spójności transgranicznej staną się coraz głośniejsze, a prawdopodobieństwo, że rządy odpowiedzą na takie wezwania w odpowiednim czasie, jest niewielkie.

Brak jasnego kierunku może utrudniać handel niektórymi kryptowalutami w perspektywie krótko- i średnioterminowej dla tych, którzy uważają, że takie transakcje są zbyt ryzykowne. Jest jednak prawie pewne, że kryptowaluty i inne waluty cyfrowe oraz leżąca u ich podstaw technologia blockchain nadal będą siłą, którą rządy muszą wziąć pod uwagę.

Krypto, a co za tym idzie, blockchain są częścią większego globalnego ruchu napędzanego technologią, znanego jako czwarta rewolucja przemysłowa. Podczas tej rewolucji świat przechodzi cyfrową transformację, a waluty cyfrowe mają sens tylko wtedy, gdy każdy aspekt naszego życia przechodzi z analogowego na cyfrowy. Jak ważna jest w tej rewolucji cyfryzacja waluty i leżącej u jej podstaw rozproszonej księgi głównej? Założyciel Światowego Forum Ekonomicznego Klaus Schwab – najbardziej znany ze swojej dorocznej konferencji w Davos w Szwajcarii – powiedział: „Blockchain jest w sercu czwartej rewolucji przemysłowej”.

Tak jak obawy dotyczące możliwego wpływu sztucznej inteligencji i inżynierii genetycznej są zarządzane za pomocą pewnego stopnia regulacji, a nie całkowitego blokowania tych postępów, tak krajowe obawy dotyczące potencjalnie destabilizujących skutków kryptowalut prawdopodobnie nie zapobiegną ich rosnącemu wykorzystaniu. Jeśli regulacje zostaną prawidłowo zastosowane, mogą wprowadzić pożądany porządek w często chaotycznym rozprzestrzenianiu się kryptowalut, ale znalezienie właściwych sposobów regulacji tego pojawiającego się zjawiska okazuje się wyzwaniem.