Co to jest ETF kontraktów terminowych na Bitcoin?
Fundusz giełdowy kontraktów terminowych na bitcoiny (ETF) emituje papiery wartościowe znajdujące się w obrocie publicznym, które oferują ekspozycję na zmiany cen kontraktów futures na bitcoiny.
Oto jak to działa: firma inwestycyjna tworzy spółkę zależną, która działa jako grupa towarów. Pula z kolei handluje kontraktami futures na bitcoiny, zazwyczaj w celu naśladowania ceny spot bitcoina. Wiąże się to jednak między innymi z kosztami, takimi jak „składki za rolowanie” i opłaty za zarządzanie. Ponadto kontrakty futures nie śledzą dokładnie cen spot, więc zwroty mogą nigdy nie być tak wysokie lub zsynchronizowane z cenami rynkowymi.
Rozbijmy to…
Bitcoin jest uważany za towar i jest aktywem bazowym w kontraktach futures na bitcoin.
Mówi się, że bitcoiny sprzedawane za gotówkę są przedmiotem obrotu na rynku „spot”. Z nielicznymi wyjątkami rynek kasowy bitcoinów nie jest regulowany przez CFTC ani SEC.
Kontrakty terminowe na bitcoiny – podobnie jak inne kontrakty terminowe na towary, takie jak kontrakty terminowe na kukurydzę, kontrakty terminowe na indeksy rynkowe lub kontrakty terminowe na złoto – są regulowane przez CFTC i muszą być przedmiotem obrotu na giełdach regulowanych przez CFTC.
Bitcoin i kontrakty terminowe na bitcoiny mogą charakteryzować się dużą zmiennością. Dźwignia utworzona przez kontrakty futures może znacznie zwiększyć zarówno zyski, jak i straty.
Kontrakty futures to standardowe, ograniczone w czasie kontrakty, które przekazują prawo do zakupu lub sprzedaży instrumentu bazowego w pewnym momencie w przyszłości. Umowy nie przenoszą własności samego składnika aktywów. W miarę zbliżania się wygaśnięcia kontraktów należy je rozliczyć lub wymienić na nowe. Często ceny sprzedaży wygasających kontraktów są niższe od cen zakupu kontraktów wygasających w dalszej przyszłości. Sytuacja ta nazywana jest contango i oznacza, że inwestorzy ponoszą niewielką stratę lub „płacają premię za rolowanie”, gdy kontrakty są rutynowo rolowane z wygasającego miesiąca na przyszły miesiąc.
ETFy to spółki inwestycyjne regulowane przez SEC. Akcje wyemitowane przez ETF są papierami wartościowymi, które muszą zostać zarejestrowane w SEC. Podobnie jak fundusze wspólnego inwestowania, fundusze ETF mają określone cele inwestycyjne i korzystają z usług profesjonalnych menedżerów zarządzających pieniędzmi, aby osiągnąć te cele. Jednakże w przypadku zarządzanych funduszy futures na towary spółki inwestycyjne często tworzą spółki zależne, które pełnią funkcję grup towarowych.
Pula towarowa to fundusz inwestycyjny lub podobny podmiot, który handluje kontraktami terminowymi na towary na korzyść inwestorów. CFTC reguluje działalność doradców ds. handlu towarami i operatorów pul towarowych – odpowiednio osób, które podejmują decyzje handlowe i zarządzają pulami towarów.
Należy również uiścić opłaty za zarządzanie i inne wydatki. W przypadku zarządzanych funduszy futures na towary należy wziąć pod uwagę zarządzanie pulą towarów zależnych, a także zarządzanie dominującą spółką inwestycyjną.
Konkluzja:
Regulowane nie znaczy wolne od ryzyka. Ryzyko i zwroty z ETF kontraktów terminowych na bitcoin będą się różnić od ryzyka i zwrotów z zakupu bitcoinów na rynku kasowym lub podczas handlu kontraktami terminowymi na bitcoiny.
Przed inwestycją:
Przygotować plan.
Jaka jest Twoja indywidualna tolerancja ryzyka? Na ile możesz sobie pozwolić na ryzyko (i ile możesz stracić)?
Jak ta inwestycja pasuje do Twojego ogólnego portfela?
Poznaj rynki.
Dowiedz się, jak funkcjonują rynki kasowe i kontrakty terminowe oraz jaki mogą one mieć wpływ na Twoją inwestycję.
Zastanów się, jak premie za rolowanie, opłaty za zarządzanie i wydatki wpłyną na ogólną wydajność.
Poznaj ryzyko.
Uważnie przeglądaj dokumenty ujawniające informacje i monitoruj ryzyko rynkowe, które może powodować wzrost i spadek cen.
Jaka część Twojej inwestycji w ETF zostanie przeznaczona na kontrakty terminowe na bitcoiny, a jaka na inne aktywa?
Czy operator puli towarowej może dokonać zmian w ogłoszonej strategii handlowej i w jakich okolicznościach? Czy można wprowadzić zmiany bez powiadamiania uczestników?
