Jeśli byłeś w DeFi, najprawdopodobniej słyszałeś o nietrwałej stracie. Jest to termin, który wciąż powraca, gdy badasz plonowanie i pule płynności.
Co jednak powoduje nietrwałą stratę i czy można jej uniknąć? Przyjrzymy się bliżej temu, czym jest strata nietrwała.
Jeśli byłeś w DeFi, najprawdopodobniej słyszałeś o nietrwałej stracie. Jest to termin, który wciąż powraca, gdy badasz plonowanie i pule płynności.
Co jednak powoduje nietrwałą stratę i czy można jej uniknąć? Przyjrzymy się bliżej temu, czym jest strata nietrwała.
Jak dochodzi do nietrwałej straty?
Większość pul płynności można znaleźć w automatycznym animatorze rynku (AMM). Twój typowy depozyt do puli to równa część lub 50/50. Ważna jest liczba tokenów w puli i liczba LP (dostawców płynności). Mogą ci powiedzieć coś o ryzyku IL. Większość pul składa się z tokena ERC-20, takiego jak Ethereum, i monety typu stablecoin, takiej jak DAI. Daje to mniejszą ekspozycję na IL niż na przykład token ETH-SUSHI.
Ważne jest również, aby zrozumieć, że ceny tokenów w puli zależą od stosunku między tokenami. Nie zależą od ceny na rynku zewnętrznym. Dzieje się tak, ponieważ AMM wykorzystuje algorytm do obliczenia ceny aktywów.
Co to jest strata nietrwała?
Strata nietrwała ma miejsce wtedy, gdy do puli dodasz płynność i zmieni się cena jednego z aktywów. Jest to zjawisko, które ma miejsce tylko w pulach płynności DeFi. Na przykład w przypadku rolnictwa plonującego. Tak więc, gdy cena zdeponowanego tokena zmieni się w stosunku do ceny w momencie zdeponowania tokena, poniesiesz nietrwałą stratę. Nie ma teraz znaczenia, czy zmiana ceny będzie dodatnia, czy ujemna. Jednak im większa jest zmiana ceny, tym większa będzie nietrwała strata.
Powodem, dla którego nazywa się to stratą nietrwałą, jest to, że jest to strata tylko na papierze. Innymi słowy, dopóki pozostawisz żetony w puli, strata jest nietrwała. Przecież cena tokenów może wrócić do pierwotnej ceny przy depozycie. W tym momencie nie ma już mowy o IL. Staje się to trwałą stratą dopiero po wycofaniu depozytu z puli.
Dlaczego więc nadal miałbyś dodawać płynność do puli? Cóż, odpowiedź jest stosunkowo łatwa.
Możesz zarobić więcej pieniędzy na opłatach transakcyjnych. To zrównoważy IL.
Jeśli otrzymasz tokeny LP, możesz je ponownie zainwestować. Teraz otrzymujesz plon z dwóch źródeł. Twoja oryginalna pula i farma, na której zdeponujesz tokeny LP.
Przykład nietrwałej straty
Aby pokazać Ci, jak w DeFi dzieje się nietrwała strata, przedstawimy Ci próbkę. To zazwyczaj najlepszy sposób na zrozumienie koncepcji. Nie martw się, staramy się, aby było to tak proste i łatwe do zrozumienia, jak to tylko możliwe.
W puli Uniswap stawiasz 1 ETH i 100 DAI.
Po tygodniu cena Twojego ETH będzie warta 200 DAI.
Jeśli zatrzymałeś 1 ETH i 100 DAI bez dodawania ich do puli, zyskałeś 50%. Dzieje się tak dlatego, że ETH jest obecnie warte 200 DAI.
Jeśli weźmiesz udział w puli ETH-DAI Uniswap, zarobisz mniej. To znaczy w porównaniu z 50%, jeśli nie brałeś udziału w tej puli.
Nietrwała strata w liczbach
Zatem teraz masz w puli 1 ETH i 100 DAI o wartości 200 USD. Wpłacasz 50/50, czyli 100 $ w DAI i 100 $ w ETH.
Wartość puli wynosi 10 ETH i 1000 DAI. To sprawia, że Twój udział w puli wynosi 10%. Całkowita płynność tej puli wynosi 10 000 USD.
Załóżmy teraz, że za tydzień cena 1 ETH wzrośnie do 400 dolarów. Zwiększa to stosunek ETH do DAI. W rezultacie do gry wchodzą arbitrzy, którzy ponownie równoważą pulę. Zmiana proporcji wpływa jednak także na wartość obu aktywów. Aby więc dowiedzieć się, czy doznałeś IL, musisz wypłacić swoje 10% udziału z puli.
Z powodu arbitrażu pula wynosi obecnie 5 ETH i 2000 DAI. Zamiast 1 ETH masz teraz 0,5 ETH.
0,5 ETH x 400 USD = 200 USD. Ponadto Twój 10% udział w DAI wynosi również 200 USD. Łącznie otrzymujesz z puli 400 $, co daje niezły zysk w wysokości 200 $.
Jeśli jednak utrzymałbyś swoje ETH i DAI, zarobiłbyś 400 $ na swoim 100 $ ETH. Poza tym nadal masz DAI o wartości 100 dolarów. W sumie miałbyś 500 dolarów. Jest to zysk w wysokości 300 dolarów.
W porównaniu z dołączeniem do puli płynności, trzymając monety, zarobiłbyś o 100 dolarów więcej. To wyraźnie pokazuje, jaką różnicę może zrobić nietrwała strata.
Jak uniknąć nietrwałej straty?
Istnieje kilka sposobów uniknięcia nietrwałej straty. Tutaj pokażemy Ci kilka z tych opcji.
Unikaj ryzykownych i niestabilnych pul
Tak, wiemy, te pule prawdopodobnie dają najwyższy plon. Jednak jednocześnie są one najbardziej niestabilne i ryzykowne. Często są to nowe tokeny. Ich cena może stosunkowo szybko wzrosnąć lub spaść, co naraża Cię na IL. ETH i WBTC również są czasami zmienne. Ale nie tak wybuchowe, jak wiele mniejszych monet.
Zapewnij płynność tym samym aktywom
Ogólnie rzecz biorąc, mówimy tutaj o monetach typu stablecoin. Ponieważ są one w ten czy inny sposób powiązane z USD, zmiany cen nie są duże. Na przykład USDT, USDC, BUSD lub Dai. W tym przypadku pula USDT-DAI nie będzie miała prawie żadnego IL lub nie będzie go wcale mieć. Powodem jest to, że ceny aktywów nie zmieniają się zbytnio.
Obejmuje to jednak również inne powiązane aktywa, takie jak sETH i stETH, które są powiązane z ETH. Kolejnym przykładem są WBTC i renBTC. Są powiązani z BTC.
Jednostronne baseny do tyczenia
Różne platformy oferują jednostronne obstawianie. Bancor, Trader Joe i Liquity to tylko kilka przykładów.
Dzięki Bancor zapewnisz płynność puli, a drugim aktywem będzie token Bancor BNT. Bancor zapewnia ten zasób. W ten sposób Bancor eliminuje ryzyko IL, ponieważ deponujesz tylko jeden token.
Trader Joe oferuje Ci token LP podczas obstawiania Joe, np. rJoe, sJoe, veJoe lub xJoe. Każdy nowy token Joe ma inne korzyści i wymaga innej strategii.
Depozyt w nierównych pulach płynności
Platforma Balancer oferuje to. Możesz dołączyć do pul, które mają wagę 80/20 lub nawet 95/5. Chociaż mogą nie zmniejszać IL, zmniejszają ryzyko i wpływ IL.
Kalkulator strat nietrwałych
Aby ułatwić życie, dostępne są różne kalkulatory IL. CoinGecko ma dobrą ofertę. Jeśli wolisz taki z suwakami, użyj tego kalkulatora. Jeśli korzystasz z Balancera lub innej puli z więcej niż dwoma tokenami, Baller ma kalkulator właśnie z tego powodu. Zobacz zdjęcie poniżej.
Jak dochodzi do nietrwałej straty?
Większość pul płynności znajduje się w automatycznym animatorze rynku (AMM). Twój typowy depozyt do puli to równa część lub 50/50. Ważna jest liczba tokenów w puli i liczba LP (dostawców płynności). Mogą ci powiedzieć coś o ryzyku IL. Większość pul składa się z tokena ERC-20, takiego jak Ethereum, i monety typu stablecoin, takiej jak DAI. Daje to mniejszą ekspozycję na IL niż na przykład token ETH-SUSHI.
Ważne jest również, aby zrozumieć, że ceny tokenów w puli zależą od stosunku między tokenami. Nie zależą od ceny na rynku zewnętrznym. Dzieje się tak, ponieważ AMM wykorzystuje algorytm do obliczenia ceny aktywów.
Co to jest strata nietrwała?
Strata nietrwała ma miejsce wtedy, gdy do puli dodasz płynność i zmieni się cena jednego z aktywów. Jest to zjawisko, które ma miejsce tylko w pulach płynności DeFi. Na przykład w przypadku rolnictwa plonującego. Tak więc, gdy cena zdeponowanego tokena zmieni się w stosunku do ceny w momencie zdeponowania tokena, poniesiesz nietrwałą stratę. Nie ma teraz znaczenia, czy zmiana ceny będzie dodatnia, czy ujemna. Jednak im większa jest zmiana ceny, tym większa będzie nietrwała strata.
Powodem, dla którego nazywa się to stratą nietrwałą, jest to, że jest to strata tylko na papierze. Innymi słowy, dopóki pozostawisz żetony w puli, strata jest nietrwała. Przecież cena tokenów może wrócić do pierwotnej ceny przy depozycie. W tym momencie nie ma już mowy o IL. Staje się to trwałą stratą dopiero po wycofaniu depozytu z puli.
Dlaczego więc nadal miałbyś dodawać płynność do puli? Cóż, odpowiedź jest stosunkowo łatwa.
Możesz zarobić więcej pieniędzy na opłatach transakcyjnych. To zrównoważy IL.
Jeśli otrzymasz tokeny LP, możesz je ponownie zainwestować. Teraz otrzymujesz plon z dwóch źródeł. Twoja oryginalna pula i farma, na której zdeponujesz tokeny LP.
Przykład nietrwałej straty
Aby pokazać Ci, jak w DeFi dzieje się nietrwała strata, przedstawimy Ci próbkę. To zazwyczaj najlepszy sposób na zrozumienie koncepcji. Nie martw się, staramy się, aby było to tak proste i łatwe do zrozumienia, jak to tylko możliwe.
W puli Uniswap stawiasz 1 ETH i 100 DAI.
Po tygodniu cena Twojego ETH będzie warta 200 DAI.
Jeśli zatrzymałeś 1 ETH i 100 DAI bez dodawania ich do puli, zyskałeś 50%. Dzieje się tak dlatego, że ETH jest obecnie warte 200 DAI.
Jeśli weźmiesz udział w puli ETH-DAI Uniswap, zarobisz mniej. To znaczy w porównaniu z 50%, jeśli nie brałeś udziału w tej puli.
Nietrwała strata w liczbach
Zatem teraz masz w puli 1 ETH i 100 DAI o wartości 200 USD. Wpłacasz 50/50, czyli 100 $ w DAI i 100 $ w ETH.
Wartość puli wynosi 10 ETH i 1000 DAI. To sprawia, że Twój udział w puli wynosi 10%. Całkowita płynność tej puli wynosi 10 000 USD.
Załóżmy teraz, że za tydzień cena 1 ETH wzrośnie do 400 dolarów. Zwiększa to stosunek ETH do DAI. W rezultacie do gry wchodzą arbitrzy i ponownie równoważą pulę. Zmiana proporcji wpływa jednak także na wartość obu aktywów. Aby więc dowiedzieć się, czy doznałeś IL, musisz wypłacić swoje 10% udziału z puli.
Z powodu arbitrażu pula wynosi obecnie 5 ETH i 2000 DAI. Zamiast 1 ETH masz teraz 0,5 ETH.
0,5 ETH x 400 USD = 200 USD. Ponadto Twój 10% udział w DAI wynosi również 200 USD. Łącznie otrzymujesz z puli 400 $, co daje niezły zysk w wysokości 200 $.
Jeśli jednak utrzymałbyś swoje ETH i DAI, zarobiłbyś 400 $ na swoim 100 $ ETH. Poza tym nadal masz DAI o wartości 100 dolarów. W sumie miałbyś 500 dolarów. Jest to zysk w wysokości 300 dolarów.
W porównaniu z dołączeniem do puli płynności, hodując swoje monety, zarobiłbyś o 100 dolarów więcej. To wyraźnie pokazuje, jaką różnicę może zrobić nietrwała strata.
Jak uniknąć nietrwałej straty?
Istnieje kilka sposobów uniknięcia nietrwałej straty. Tutaj pokażemy Ci kilka z tych opcji.
Unikaj ryzykownych i niestabilnych pul
Tak, wiemy, te pule prawdopodobnie dają najwyższy plon. Jednak jednocześnie są one najbardziej niestabilne i ryzykowne. Często są to nowe tokeny. Ich cena może szybko wzrosnąć lub spaść, co naraża Cię na IL. ETH i WBTC również są czasami zmienne. Ale nie tak zmienne, jak wiele mniejszych monet.
Zapewnij płynność tym samym aktywom
Ogólnie rzecz biorąc, mówimy tutaj o monetach typu stablecoin. Ponieważ są one w ten czy inny sposób powiązane z USD, zmiany cen nie są duże. Na przykład USDT, USDC, BUSD lub Dai. W tym przypadku pula USDT-DAI nie będzie miała prawie żadnego IL lub nie będzie go wcale mieć. Powodem jest to, że ceny aktywów nie zmieniają się zbytnio.
Obejmuje to jednak również inne powiązane aktywa, takie jak sETH i stETH, które są powiązane z ETH. Kolejnym przykładem są WBTC i renBTC. Są powiązani z BTC.
Jednostronne pule stawek
Różne platformy oferują jednostronne obstawianie. Bancor, Trader Joe i Liquity to tylko kilka przykładów.
Dzięki Bancor zapewnisz płynność puli, a drugim aktywem będzie token Bancor BNT. Bancor zapewnia ten zasób. W ten sposób Bancor eliminuje ryzyko IL, ponieważ deponujesz tylko jeden token.
Trader Joe oferuje Ci token LP podczas obstawiania Joe, np. rJoe, sJoe, veJoe lub xJoe. Każdy nowy token Joe ma inne korzyści i wymaga innej strategii.
Depozyt w nierównych pulach płynności
Platforma Balancer oferuje to. Możesz dołączyć do pul, które mają wagę 80/20 lub nawet 95/5. Chociaż mogą nie zmniejszać IL, zmniejszają ryzyko i wpływ IL.
Kalkulator strat nietrwałych
Aby ułatwić życie, dostępne są różne kalkulatory IL. CoinGecko ma dobrą ofertę. Jeśli wolisz taki z suwakami, użyj tego kalkulatora. Jeśli korzystasz z Balancera lub innej puli z więcej niż dwoma tokenami, Baller ma kalkulator właśnie z tego powodu. Zobacz zdjęcie poniżej.