Według Bloomberga jen osłabił się o ponad 5% w stosunku do dolara od 5 sierpnia, co było spowodowane połączeniem jastrzębiej polityki pieniężnej Japonii, obaw o zyski w USA i słabego raportu o zatrudnieniu. Doprowadziło to do odrodzenia się transakcji carry skoncentrowanych na jenie, w ramach których inwestorzy pożyczają jeny, aby inwestować w aktywa o wyższej rentowności gdzie indziej. Nomura Holdings Inc., największy broker w Japonii, zaobserwował powrót wielu inwestorów, w tym klientów korporacyjnych i funduszy hedgingowych, do tej strategii. Atrakcyjność taniego pożyczania w jenach jest wzmacniana przez wyższe rentowności w innych częściach świata, zwłaszcza po tym, jak dane o sprzedaży detalicznej w USA doprowadziły do wzrostu rentowności amerykańskich obligacji, co zmniejszyło oczekiwania na obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w tym roku.
Jen zyskał w piątek, zmniejszając swój najgorszy tygodniowy spadek od prawie dwóch miesięcy, tracąc ponad 1% w stosunku do dolara. ATFX Global Markets, australijski internetowy broker forex, odnotował 30% do 40% wzrost krótkich pozycji w jenach w ciągu ostatniego tygodnia, napędzany głównie przez fundusze hedgingowe i zamożnych inwestorów. Kluczowym pytaniem dla inwestorów jest to, czy Bank Japonii (BOJ) ponownie podniesie stopy procentowe w tym roku. Jeśli BOJ utrzyma swoje obecne stanowisko, oczekuje się, że atrakcyjność transakcji carry trade wzrośnie. Traderzy oczekują dalszych wyjaśnień od gubernatora BOJ Kazuo Uedy, który ma przemawiać w nadchodzącym tygodniu. Jeśli Ueda zabrzmi gołębio, a przewodniczący Rezerwy Federalnej USA Jerome Powell będzie jastrzębi, różnice w stopach procentowych między USA a Japonią mogą pozostać wysokie, co zachęci więcej inwestorów do transakcji carry trade.
Wśród tych, którzy grają na krótko na jenie, jest fundusz hedgingowy zarządzany przez Yeoh, który na początku tego tygodnia wszedł w niedźwiedzią transakcję jena wobec funta. Fundusz ma na celu powrót do poziomów sprzed BOJ, jeśli zmienność będzie się nadal uspokajać. Jen spadł do około 148 za dolara od momentu dotknięcia 141,70. Kruchość jena była widoczna w najnowszych danych Commodity Futures Trading Commission. Nawet jeśli komentarze Uedy i Powella zachęcają inwestorów do kupowania dolarów za jeny, nie oznacza to, że wszyscy się rzucą, aby to zrobić. M&G Investment Management, które zmniejszyło niektóre bycze pozycje na jenie, zauważa, że chociaż waluta jest niedowartościowana, może tak pozostać przez jakiś czas. Japońska waluta „jest naprawdę tania, ale nie jesteśmy na tyle głupi, aby myśleć, że wkrótce spadnie do uczciwej wartości” — powiedział przedstawiciel M&G Investment Management.