Według Bloomberga, Wall Street niedawno doświadczyło gwałtownej zmiany od strachu do chciwości, a turbulencje rynkowe ostatnich tygodni mogą być skrajnym przykładem długotrwałego trendu w nowoczesnych finansach: coraz częstszych wstrząsów. Wybuchła zmienność od tego czasu się uspokoiła, a S&P 500 odnotował znaczące wzrosty. Te szybkie odwrócenia stanowią wyzwanie dla tych, którzy próbują racjonalizować ruchy rynkowe. Sierpniowy spadek, po którym nastąpiło szybkie ożywienie, uwypukla rosnącą kruchość rynków w ciągu ostatnich 15 lat.
Poprzednie zakłócenia na rynku często wiązały się z zatłoczonymi transakcjami i problemami z płynnością, co było widoczne w 2024 r. Różne aktywa, w tym Bitcoin, frank szwajcarski, kredyt inwestycyjny, miedź i japoński Nikkei 225, zostały dotknięte, co podkreśla wszechobecną kruchość i dysfunkcję na rynkach w czasach stresu z powodu ekstremalnych nierównowag podaży i popytu. Fundusze systematyczne znacznie zmniejszyły swoje zaangażowanie w akcje w zeszłym tygodniu, a traderzy ilościowi stanęli w obliczu presji.
W tym tygodniu nastąpił duży rajd, akcje, obligacje i kredyty wzrosły razem. S&P 500 osiągnął swój najlepszy tygodniowy zysk w roku na poziomie 3,9%, kończąc czterotygodniową passę strat. Największy fundusz ETF Skarbu Państwa wzrósł o około 1%, podczas gdy obligacje inwestycyjne i śmieciowe również odnotowały wzrosty. Złoto osiągnęło 2500 USD po raz pierwszy. VIX, miara zmienności rynku, spadł poniżej 15 po osiągnięciu szczytu powyżej 65 w czasie zamieszania.
Ostatnie dane skłoniły traderów do ponownej oceny oczekiwań Rezerwy Federalnej po pozytywnych sygnałach inflacyjnych. Uwaga przeniosła się z Fed, stóp procentowych i inflacji na obawy dotyczące zysków i spowolnienia gospodarczego. Pomimo ostrzeżeń rynku obligacji o słabości gospodarczej, wszystkie 11 głównych sektorów akcji odnotowało wzrost w tym tygodniu. Ponieważ Fed jest gotowy obniżyć stopy procentowe w wciąż rosnącej gospodarce, inwestorzy obawiają się teraz utraty wzrostu ryzykowniejszych aktywów i zaczęli wycofywać swoje ostatnie zabezpieczenia.
Gdy nastroje potencjalnie wracają do poziomów euforycznych, prawdopodobieństwo kolejnego nieuporządkowanego wydarzenia rynkowego wzrasta. Niektórzy profesjonaliści inwestycyjni, szczególnie ci oferujący ubezpieczenia portfeli znane jako tail-risk hedging, twierdzą, że rynki stają się coraz bardziej kruche. Czynniki przyczyniające się do tej kruchości obejmują stadne zachowania inwestorów, wątpliwą płynność i wzrost liczby inwestorów wrażliwych na zmienność, którzy podejmują decyzje w oparciu o czynniki techniczne, a nie podstawy ekonomiczne.