Oczekuje się, że w pierwszej połowie roku gospodarka amerykańska wejdzie w recesję, do czego przyczyni się przedłużające się spowolnienie dynamiki gospodarczej oraz ochłodzenie środowiska inflacyjnego, które czyni gospodarkę bardziej podatną na wstrząsy. Wskaźniki wyprzedzające w USA weszły w fazę recesji po 19 kolejnych miesiącach spadków, osiągając rekordowo niski poziom.
Różne dynamiki na koniec cyklu, takie jak borykające się z problemem akcje sprzedawców detalicznych, słabe towary, mniejsze zatrudnienie, zwiększona liczba wniosków o upadłość przedsiębiorstw oraz odwrócona, choć stroma krzywa dochodowości, przyczyniają się do obaw gospodarczych. W mediach wzrosła liczba odniesień do „miękkiego lądowania”, co było zapowiedzią oficjalnych deklaracji recesji. Spółka $BTC stanęła w obliczu jedynej recesji w USA od stycznia do kwietnia 2020 r., spadając o 60%, po czym odbiła od zastrzyku płynności po zastrzyku płynności przez Fed.
Podobnie złoto ma tendencję do spadania na początku recesji, chociaż jego niedawny wzrost podkreśla popyt na nieodwołalny twardy pieniądz, cechę wspólną z Bitcoinem. Biorąc pod uwagę obawy związane z długiem państwowym, oczekuje się, że w pierwszym kwartale 2024 r. do nowo zatwierdzonych amerykańskich funduszy ETF typu spot Bitcoin wpłynie ponad 2,4 miliarda dolarów, utrzymując podwyższoną cenę Bitcoina. Prognozuje się, że pomimo potencjalnej zmienności cena Bitcoina w pierwszym kwartale 2024 r. utrzyma się powyżej 30 000 dolarów.
W celu przybliżenia napływu Bitcoin ETF, historyczne wskaźniki z funduszu SPDR Gold Shares (GLD) ETF są sprawdzane i dostosowywane do dolarów z 2023 roku. Fundusz GLD ETF, uruchomiony w 2004 r., na początku swojej działalności odnotował początkowy napływ 1 miliarda dolarów, a do pierwszego kwartału 2005 r. osiągnął poziom 2,26 miliarda dolarów, co stanowiło 0,1% światowej podaży złota. Zastosowanie tych proporcji do rynku kasowego Bitcoin sugeruje początkowe wpływy w wysokości 310 milionów dolarów w pierwszych dniach istnienia spotowego funduszu ETF BTC i około 750 milionów dolarów w ciągu kwartału.
Uznając inny krajobraz finansowy w 2023 r. w porównaniu z erą „Dead Ball”, kiedy stopy procentowe były wyższe, a podaż pieniądza niższa, dokonuje się logicznej korekty w oparciu o podaż M2. Zastosowano stosunek podaży M2 od listopada 2004 r. do października 2023 r. (3,23x), co prowadzi do szacunkowej kwoty 1 miliarda dolarów na początku kasowego ETF Bitcoina i 2,4 miliarda dolarów w ciągu kwartału.
Ekstrapolując dalej na dojrzały stan funduszu ETF BTC, przewiduje się, że będzie to około 1,7% całkowitego rynku kasowego BTC, wynoszącego 12,5 miliarda dolarów. Biorąc pod uwagę zakładany wzrost udziału Bitcoina w rynku ze złota i zwiększoną świadomość drukowania pieniędzy napędzanych długiem w 2024 r., średnioterminowe szacunki przewidują napływ 40,4 miliarda dolarów w ciągu pierwszych dwóch lat handlu.
Na koniec należy zauważyć, że Coinbase pobiera od handlowców detalicznych opłatę transakcyjną w wysokości 2,5%, co kontrastuje z przewidywanym spreadem ~10 punktów bazowych dla kasowych ETF-ów Bitcoin, potencjalnie katalizując większe przyjęcie ze względu na 10-krotną redukcję kosztów w porównaniu z tradycyjnymi opłatami.
