Większość funduszy ETF jest zarejestrowana zgodnie z ustawą o spółkach inwestycyjnych z 1940 r. Te fundusze ETF mają dość prostą ścieżkę do zatwierdzenia:
- Emitent składa wniosek do SEC, a po 75 dniach wniosek staje się automatycznie skuteczny, chyba że SEC go zablokuje. Wszystko.
Spotowe fundusze ETF na bitcoiny, podobnie jak wszystkie towarowe fundusze typu spot, podlegają ustawie o papierach wartościowych z 1933 r.
- Kluczową cechą struktury ustawy z 1933 r. jest to, że złożone wnioski nie stają się automatycznie skuteczne po upływie 75 dni. Zamiast tego SEC musi zatwierdzić wniosek na mocy „Ustawy z 1933 r.”, zanim zacznie on obowiązywać, co zwykle trwa do 240 dni.
Jak wygląda proces rozpatrywania wniosku na podstawie ustawy z 1933 r.?
- Proces rozpatrywania wniosku na podstawie ustawy z 1933 r. przebiega według określonego harmonogramu. Po pierwsze, emitent ETF składa w SEC prospekt emisyjny opisujący fundusz, który chce uruchomić.
-Giełda, na której będzie notowany fundusz ETF (np. NYSE), składa wówczas wniosek „19b-4”. Złożenie wniosku 19b-4 jest wnioskiem do SEC o zezwolenie na notowanie funduszu ETF i obrót nim na giełdzie.
- W ciągu 15 dni od złożenia w SEC wniosku 19b-4 zostaje on opublikowany w Rejestrze Federalnym, będącym oficjalnym rejestrem działań rządu USA. Od tego momentu SEC ma aż 240 dni na zatwierdzenie lub odrzucenie wniosku.
- Należy zaznaczyć, że przejście wniosku z jednego etapu do drugiego nie oznacza, że wzrasta prawdopodobieństwo jego pozytywnego rozpatrzenia. Dlatego też wydłużenie przez SEC terminu na rozpatrzenie wniosku nie powinno być odbierane ani w pozytywnym, ani negatywnym świetle. To tylko część procesu.