Premia na kontraktach terminowych na złoto i srebro na nowojorskim rynku nagle znacznie wzrosła, a wielu specjalistów z branży wskazuje różne przyczyny wyraźnego rozszerzenia różnicy cen, ale jednym z mniej wspomnianych powodów jest to, że handlowcy rozważają, czy całkowite cła proponowane przez prezydenta elekta Trumpa mogą obejmować metale szlachetne.

W środę rano na londyńskiej giełdzie, cena kontraktów terminowych na złoto z dostawą w lutym była wyższa o 60 dolarów za uncję, czyli o 2% w porównaniu do ceny spot; ceny kontraktów terminowych na srebro były wyższe o ponad 1 dolar za uncję, czyli o 3%.

Nicky Shiels, dyrektor ds. strategii metali w MKS Pamp SA, powiedziała, że krótkie zamknięcia banków i funduszy (kupowanie kontraktów terminowych na New York Mercantile Exchange (Comex) i sprzedaż kontraktów w Londynie) napędzały ruch cen.

Kontrakty terminowe w Nowym Jorku zazwyczaj są zgodne z cenami spot w Londynie, a wiele banków i handlowców wykorzystuje tzw. „konwersję terminową na spot” (EFP) do arbitrażu między tymi dwoma rynkami.

Strateg World Gold Council, John Reade, powiedział: „Jeśli niektórzy uczestnicy rynku uważają, że istnieje jakiekolwiek prawdopodobieństwo, że cła wpłyną na import złota, srebra i miedzi, to uzasadnione jest zamknięcie jakichkolwiek krótkich pozycji EFP.”

Reade powiedział: „To może kosztować trochę pieniędzy, ale potencjalne koszty niepodjęcia tego kroku są ogromne.” Zauważył, że jeśli zostanie nałożone 10% cło, handlowcy będą narażeni na ryzyko utraty blisko 300 dolarów za uncję złota, co znacznie przewyższa potencjalny zysk z wyłączenia metali szlachetnych z działań celnych.

Ostatnia eksplozja różnicy cen miała miejsce na początku pandemii COVID-19, kiedy to handlowcy obawiali się, czy złoto dotrze na czas do Nowego Jorku w celu rozliczenia kontraktów terminowych. W ciągu chaotycznych dni, premia nowojorskich kontraktów terminowych w porównaniu do londyńskich cen spot wzrosła do ponad 70 dolarów, co jest najwyższym poziomem od 40 lat.

Tym razem nie było problemów z fizycznym transportem między Nowym Jorkiem a Londynem, zwykle realizowanym samolotem. Według danych z Chicago Mercantile Exchange, na dzień wtorkowy zapasy złota Comex wyniosły 8,1 miliona uncji, co nie zmieniło się znacząco w porównaniu do poziomu z grudnia do tej pory. Przed eksplozją różnicy cen w 2020 roku zapasy były znacznie niższe, a po wybuchu, gdy dealerzy w końcu pokonali skutki zakłóceń w łańcuchu dostaw, zapasy wzrosły.

Artykuł opublikowany za zgodą: Jin Shi Data