Autor: Frank, PANews
Rynek kryptowalut ponownie przeżywa szaleństwo, 5 grudnia, Bitcoin przekroczył 100 tysięcy dolarów. Inne konkurencyjne monety również rozpoczęły fazę gwałtownego wzrostu w tym kontekście. Wcześniej PANews przeprowadził analizę rynku głównych tokenów, w ciągu ostatniego miesiąca ponad 60% tokenów wzrosło o ponad 100%. (Pokrewne lektury: Sezon konkurencyjnych monet nastał! Analiza wydajności 289 tokenów: 60% wzrostu o ponad 100%, wysoka popularność publicznych łańcuchów i monet meme)
W miarę jak rynek staje się coraz lepszy, inwestorzy poszukują potencjalnych niedoszacowanych aktywów. Wśród wielu obszarów, projekty DeFi mogą być łatwiejsze do zmierzenia za pomocą danych dotyczących TVL i sytuacji kosztowej. W związku z tym, PANews przeprowadza analizę danych dotyczących tokenów związanych z DeFi na podstawie Defillama i Coingecko, aby z perspektywy danych zidentyfikować, które projekty mają potencjał do bycia niedoszacowanymi przez rynek.
Wyjaśnienie danych: Dane do tej analizy pochodzą z 5 grudnia 2024 roku, poprzez analizę danych 86 projektów związanych z DeFi lub publicznymi łańcuchami oraz zestawienie ich za pomocą programu API. W tym kapitalizacja rynkowa i dane o wolumenie transakcji pochodzą z Coingecko, a wolumen transakcji odnosi się do 24-godzinnego wolumenu handlowego tokenów. Dane TVL i koszty pochodzą z Defillama.
Perspektywa TVL: 42 projekty DeFi są stosunkowo niedoszacowane
Dla projektów DeFi, TVL (całkowita wartość zablokowana) jest niemal najważniejszym wskaźnikiem. Zazwyczaj, im większa wartość TVL, tym więcej funduszy zgromadzonych w protokole, co oznacza, że protokół ma większy zbiornik kapitału i lepszą akceptację użytkowników. A dla projektów, które już wyemitowały tokeny, dane P/TVL mają również pewną wartość odniesienia. Jeśli P/TVL jest mniejsze niż 1, oznacza to, że wartość TVL projektu przekroczyła całkowitą kapitalizację tokenów, co może wskazywać na niedoszacowanie przez rynek. Jeśli P/TVL jest większe niż 3, oznacza to, że rynek uważa, że token protokołu ma wysoką potencjalną wzrostu lub wartość zablokowana przez protokół jest oceniana jako niewystarczająca.
Po analizie danych można zauważyć, że w próbie, 42 tokeny miały P/TVL mniejsze niż 1, w tym Marinade, Lido, Ether.fi, Scallop, JUST, Venus, Kamino, Morpho, BENQI, Rocket Pool i inne, które miały najniższe wartości, zajmując pierwsze dziesięć miejsc.
Wśród tych projektów, dane TVL dla Lido, Aave, Ether.fi, JUST, Maker, Ethena, Amp, Pendle, Jito, Compound zajmują pierwsze dziesięć miejsc. To również są długoterminowe dominujące projekty DeFi, charakteryzujące się wysokim TVL i niską kapitalizacją rynkową. Zgodnie z najnowszymi danymi ujawnionymi przez Grayscale, do 5 grudnia 2024 roku, portfel funduszu DeFi Grayscale składa się z 5 tokenów: $UNI, $AAVE, $MKR, $LDO, $SNX. A w portfelu Grayscale, $AAVE, $MKR, $LDO również znajduje się w czołówce tokenów z P/TVL mniejszym niż 1.
Wśród tych tokenów z P/TVL mniejszym niż 1, najmniejszą kapitalizację rynkową ma KTX.Finance, którego token KTC ma zaledwie 568 tysięcy dolarów, podczas gdy TVL wynosi 8,5 miliona dolarów. Niemniej jednak, rynek handlowy tego tokena jest ograniczony, a całkowita liczba transferów tokenów na Arbitrum wynosi tylko 35 tysięcy, co wskazuje na niską aktywność na łańcuchu. Ponadto, niektóre projekty o niższej kapitalizacji to Ramses, HMX, Lynex, Scallop, Spookyswap, Extra Finance, Inverse i inne.
Warto zauważyć, że w stosunku TVL do kapitalizacji rynkowej, można zauważyć, że kilka popularnych protokołów DEX na Solanie, takich jak Raydium, Jupiter, Orca, ma wskaźnik mniejszy niż 1. Projekty te stanowią prawie 80% całkowitego wolumenu transakcji na łańcuchu Solana, ale ich kapitalizacja rynkowa jest niższa niż TVL.
Jakie są najbardziej opłacalne projekty DeFi?
Oprócz TVL, koszty są również ważnym wskaźnikiem do pomiaru aktywności i rentowności projektów DeFi. Sposób odniesienia kosztów różni się nieco od TVL; przy obliczaniu kosztów, PANews kładzie duży nacisk na obliczenie średnich dziennych przychodów z kosztów z ostatnich 30 dni, a następnie mnoży tę wartość przez 365, aby symulować przewidywane roczne koszty na podstawie aktualnego poziomu kosztów. Porównując te przewidywane roczne koszty z kapitalizacją rynkową oraz z aktualnymi całkowymi kosztami.
Najpierw jest stosunek rocznych kosztów do kapitalizacji rynkowej, ten wskaźnik przypomina PE w tradycyjnych rynkach finansowych, tutaj nazywamy go "PF". Jeśli PF jest mniejsze niż 10, oznacza to, że projekt jest w stanie niedoszacowania, wartości między 10 a 20 są zazwyczaj uważane za rozsądne. Wartości od 20 do 50 należą do projektów o wysokich oczekiwaniach wzrostu, a wartości powyżej 50 mogą wskazywać na przewartościowanie.
W tej analizie 38 projektów miało wartość PF mniejszą niż 10, a wartości Lifinity, Orca, Lynex, Raydium, WigoSwap, HMX, Marinade, Thena, Jito, KTX zajmują miejsca w pierwszej dziesiątce najmniejszych wartości.
Należy jednak zauważyć, że niektóre projekty o wysokim wskaźniku PF niekoniecznie wskazują na przewartościowanie. To dlatego, że niektóre projekty mają naturalnie niskie koszty generowane z mechanizmów, zwłaszcza przy rozważaniu wskaźnika PF dla publicznych łańcuchów. Te dane mają większe znaczenie w niektórych narzędziach oraz w zdecentralizowanych giełdach lub protokołach pożyczkowych.
Dodatkowo, w analizowanych 86 danych, 28 projektów miało przewidywane roczne koszty przekraczające całkowite koszty, co oznacza, że na podstawie obecnego poziomu kosztów, te projekty w nadchodzącym roku generują więcej kosztów niż całkowite koszty w przeszłości. To również wskazuje na to, że aktywność i poziom rentowności tych projektów stopniowo rosną. W pierwszej dziesiątce projektów według tych danych znajdują się Raydium, Jito, Solana, Thena, Ethena, Ether.fi, Orca, Aerodrome, Kamino, KTX. Oczywiście, przy przeglądaniu tych danych należy również wziąć pod uwagę czas uruchomienia projektu, na przykład projekt Ether.fi, który działa mniej niż rok, będzie miał przewidywane roczne koszty wyższe niż całkowite koszty.
Ponadto istnieje jeden wskaźnik, który należy wziąć pod uwagę, a mianowicie proporcja między wolumenem obrotu tokenów a ich kapitalizacją rynkową. Zazwyczaj, jeśli ta proporcja jest większa niż 0,1, oznacza to, że token jest aktywny na rynku i ma dobrą płynność. Wśród tych tokenów, 51 projektów ma V/P większe niż 0,1.
8 projektów łącznie z kilkoma wskaźnikami niedoszacowania
Po przefiltrowaniu danych na wielu poziomach (P/TVL mniejszy niż 1, V/P większy niż 0,1, P/F(rok) mniejszy niż 10, przewidywane roczne koszty większe niż całkowite koszty), 8 projektów spełnia te warunki: Raydium, KTX, Inverse, Aerodrome, Jito, Ethena, Morpho, Ether.fi. Niemniej jednak w analizie tych projektów należy również dodatkowo ocenić czas emisji tokenów, a także rynki uruchomienia i aktywność społeczności.
Dodatkowo, przy ocenie, czy projekt DeFi jest niedoszacowany, można również oszacować, porównując wskaźniki niektórych wiodących projektów, takich jak Uniswap i Sushi.
Na koniec, ocena poziomu niedoszacowania projektów DeFi wymaga jeszcze pewnych dodatkowych wyjaśnień. Powyższa metoda filtrowania danych nie jest absolutna, a rynkowe wyniki tokena często zależą od sytuacji poza danymi. Tylko jeśli rynek jest wystarczająco racjonalny, można całkowicie polegać na modelach danych w przewidywaniu trendów. Oprócz powyższych danych, należy również wziąć pod uwagę aktywność użytkowników, marketing, typ projektu i inne czynniki. (Powyższa analiza w pewnym sensie jest poszukiwaniem miecza na łodzi, nie stanowi podstawy do inwestycji, rynek wiąże się z ryzykiem, inwestowanie należy przeprowadzać ostrożnie!)
Wszystkie konkretne dane są tutaj, aby czytelnicy mogli się zapoznać.
(Powyższa treść jest cytatem i została opublikowana za zgodą partnera PANews, oryginalny link)
Oświadczenie: Artykuł przedstawia jedynie osobiste poglądy autora i nie reprezentuje stanowiska ani poglądów Blockke. Wszystkie treści i poglądy są jedynie informacyjne i nie stanowią porady inwestycyjnej. Inwestorzy powinni podejmować decyzje i transakcje samodzielnie, autor oraz Blockke nie ponoszą odpowiedzialności za jakiekolwiek straty bezpośrednie lub pośrednie wynikające z transakcji inwestycyjnych.
"Które tokeny DeFi są niedoszacowane? Otwórz dane '86 projektów', aby znaleźć odpowiedź!" Ten artykuł został pierwotnie opublikowany w (Blockke).
