Autor: 0xWeilan
Koło cyklu obraca się, wprowadzając rynek, który niedawno był pełen lęku i wątpliwości, w nową fazę, a transakcje rozkwitają w miarę wzrostu emocji.
Jak przewidzieliśmy w raporcie z października (wzrost o 10,89%, po zamieszaniach związanych z wyborami w USA BTC może osiągnąć nowe szczyty): wewnętrzna struktura rynku kryptowalut została zakończona, a w listopadzie nastał zewnętrzny punkt zapalny - 6 listopada zakończenie wyborów prezydenckich w USA, w których zwyciężył kandydat Republikanów, Trump, przyjazny wobec Crypto, a cena BTC nieustannie ustanawiała nowe szczyty, zbliżając się do 100 000 dolarów.
Ustalenie tego dużego wydarzenia rocznego sprawiło, że traderzy różnych rynków zaczęli stopniowo wychodzić z chaosu i niepewności, wracając do ustalonego rytmu handlu, a amerykański rynek akcji ponownie zyskał na wartości. Oczekiwania wobec 'polityki gospodarczej Trumpa' stały się głównym punktem handlowym, a Tesla, MicroStrategy i inne stały się aktywami z największym wzrostem.
BTC nagle zyskał na wartości pod koniec października, przełamując wiele technicznych oporów, takich jak 'strefa nowego szczytu' i 'linia trendu wzrostowego', nieustannie ustanawiając nowe rekordy, osiągając maksymalnie 99860 dolarów, zyskując 37,42% w ciągu miesiąca.
Wraz z rosnącym zainteresowaniem rynkiem, w listopadzie nastąpił ogromny napływ kapitału, osiągając 25,9 miliarda dolarów w ciągu miesiąca, co czyni go największym miesiącem pod względem napływu w historii rynku Crypto.
W obliczu zbliżającego się progu 100 000 dolarów, ciągły napływ kapitału w końcu wywołał gwałtowny wzrost altcoinów, reprezentowanych przez ETH.
EMC Labs, biorąc pod uwagę wiele wymiarów, oceniło, że w tym cyklu na rynku kryptowalut rozpoczęła się druga fala 'okresu wzrostu', a fundusze na rynku będą stopniowo napływać do altcoinów, tworząc szeroki wzrost.
Jednak wysoka inflacja, która może zostać wywołana przez 'politykę gospodarczą Trumpa', w połączeniu z obniżkami stóp procentowych prowadzonymi przez Federalną Rezerwę, staje się największą niepewnością. Niemniej jednak ta niepewność jest tylko jedną z wielu nieharmonii w wielkiej harmonii, niewystarczającą do zmiany trendu rynkowego.
Makroekonomia: Polityka gospodarcza Trumpa
'Polityka gospodarcza Trumpa' obejmuje głównie obniżki podatków i zmniejszenie regulacji, protekcjonistyczną politykę handlową, niezależność energetyczną oraz wsparcie dla tradycyjnych źródeł energii, ekspansję fiskalną i ryzyko zadłużenia, politykę imigracyjną i pracy, zarządzanie polityczne i zadłużeniem.
Te polityki gospodarcze, prowadzone pod hasłem 'America First', stają w obliczu ogromnych wyzwań dla istniejącego globalnego handlu i porządku finansowego, wywołując nieprzewidywalne konflikty i zamieszanie. Nawet w USA, na poziomie wzrostu gospodarczego, nielegalnej imigracji i systemu finansowego, pojawiają się pozornie nierozwiązywalne sprzeczności.
Repatriacja nielegalnych imigrantów oraz podwyżki ceł mogą podnieść inflację, podczas gdy stopy procentowe pozostają na wysokim poziomie, a inflacja się odbija, co może zablokować obniżki stóp. Brak obniżek stóp z pewnością utrudni rządowi ekspansję fiskalną, a wysoki poziom zadłużenia jeszcze bardziej obciąży rząd USA.
Federalna Rezerwa, znajdując się w procesie obniżania stóp i zmniejszania bilansu, także stoi w obliczu trudności. W listopadzie CPI w USA wykazał przewidywaną reakcję, podczas gdy dane dotyczące zatrudnienia i sytuacji gospodarczej nadal są dobre, co oznacza, że potrzeba obniżania stóp znacznie się zmniejsza. Chociaż wykres punktowy i protokoły z posiedzeń Federalnej Rezerwy wskazują, że w grudniu obniżka o 25 punktów bazowych jest bardzo prawdopodobna, proces obniżania stóp w 2025 roku prawdopodobnie będzie przebiegał wolniej.
Powell pragnie utrzymać profesjonalizm, zapewniając stabilność gospodarczą oraz normalizację poziomu inflacji. Jednak Trump wyraźnie zamierza spełnić swoje obietnice kampanijne poprzez reformy i konflikty - obniżenie podatków dla przedsiębiorstw oraz zwiększenie ceł na import, oferując więcej miejsc pracy w kraju. Te dwa podejścia są prawie niemożliwe do pogodzenia, a ich sprzeczności stały się publiczne.
Choć istnieje ogromna niepewność, to różne klasy traderów już zaczęły się organizować i podejmować decyzje - zakładając długie pozycje na amerykańską gospodarkę, najbardziej optymistyczny scenariusz to 'wysoka inflacja, wysoki wzrost'.
W listopadzie Nasdaq, Dow Jones i S&P 500 odnotowały wzrosty odpowiednio o 6,21%, 7,54% i 5,74%, podczas gdy RUT2000, reprezentujący małe przedsiębiorstwa, wzrósł o 11,01%, osiągając nowy rekord.
Na rynku obligacji USA, na koniec miesiąca rentowności długoterminowe i krótkoterminowe wyniosły odpowiednio 4,177% i 4,160%, obie z niewielkim spadkiem, co pokazuje, że ryzyko spadku obligacji USA chwilowo maleje.
Indeks dolara amerykańskiego nadal rośnie, zamykając listopad na poziomie 105,74, co oznacza wzrost o 1,02% w porównaniu do poprzedniego miesiąca, podczas gdy waluty euro, juan i jen również osłabiły się w stosunku do dolara. W przyszłości globalne fundusze będą stawiać na amerykański rynek finansowy, a trend zakupów aktywów wycenianych w dolarach nadal trwa.
W tym samym czasie, złoto, przyciągające globalne fundusze poszukujące bezpieczeństwa, spadło o 3,41% w ciągu miesiąca, osiągając największy miesięczny spadek od 14 miesięcy. W miarę wychodzenia z post-pandemicznego okresu, płynność staje się coraz bardziej rozprzestrzeniona, a globalna skłonność do ryzyka wzrasta. Aktywa kapitałowe, a także Crypto, reprezentowane przez BTC, są beneficjentami tego wzrostu.
Aktywa kryptowalutowe: historyczne szczyty BTC, Altseason może w każdej chwili się rozpocząć
W listopadzie BTC otworzył się na poziomie 70198,02 dolarów, a zamknął na 96465,42 dolarów, zyskując 37,42%, a jego wahania osiągnęły 47,12%, a wolumen transakcji znacząco wzrósł.
Po powrocie do '200-dniowej średniej' i przełamaniu 'linii trendu spadkowego' w listopadzie, BTC w tym miesiącu kontynuuje uzyskiwanie przełomów technicznych, przełamując górne opory 'strefy nowego szczytu', w której utknął przez 8 miesięcy, a po 4 miesiącach ponownie stawia kroki na 'linii trendu wzrostowego'.
Wykres dzienny BTC
Na wykresie miesięcznym BTC osiągnął wzrost przez trzy miesiące z rzędu, a wolumen transakcji nadal się umiarkowanie zwiększa, co wykazuje korzystny trend wzrostowy.
Miesięczny wykres cen BTC
W poprzednich raportach wielokrotnie podkreślaliśmy, że w okresie od marca do października ponad 30% BTC w strefie nowego szczytu zmieniło adres, co staje się wewnętrzną strukturą wsparcia dla przyszłych wzrostów cen.
Ostateczne przełamanie ceny wymaga jednak bodźców zewnętrznych.
Największym wydarzeniem globalnym w listopadzie była ponowna wygrana Trumpa w wyborach na prezydenta USA, a jego wcześniejsza entuzjastyczna postawa wobec kryptowalut oraz 'obietnice' z kampanii stały się katalizatorem emocjonalnym dla BTC, aby przełamać 'strefę nowego szczytu', w której utknęło przez osiem miesięcy.
Czy 'rynek Trumpa' jest zrównoważony? EMC Labs uważa, że niezależnie od tego, czy chodzi o zaproponowane w zeszłym roku (Ustawa o innowacjach finansowych i technologicznych XXI wieku), czy o tegoroczny (Projekt strategii rezerw bitcoinowych USA), a nawet niedawno przyjętą przez Izbę Reprezentantów Pensylwanii (Ustawę o prawach bitcoinowych), to wszystko wskazuje, że USA stopniowo przechodzą od 'pozwolenia' na adopcję kryptowalut do 'wsparcia', mając na celu zdobycie kontroli nad aktywami kryptowalutowymi oraz przemysłem blockchain (publiczne łańcuchy, infrastruktura i projekty zdecentralizowane) poprzez regulacje prawne oraz strategię narodową, zapewniając USA dominującą pozycję w tym nowym obszarze.
Dlatego w nadchodzących latach wsparcie ze strony polityki USA oraz przyjęcie kryptowalut przez tradycyjne instytucje, w tym instytucje finansowe i spółki publiczne, z pewnością wzrośnie. W żadnym innym momencie w historii branża blockchain i aktywa kryptowalutowe nie uzyskały tak silnego wsparcia i akceptacji.
Płynność wzbiera: Współbrzmienie dwóch głównych kanałów ustanawia rekordy
Ciągły napływ kapitału jest materialnym wsparciem dla rynku byka.
W listopadzie, łącznie z funduszami ETF BTC i stablecoin, nastąpił napływ 25,9 miliarda dolarów, co stanowi największy miesięczny napływ w historii. W tym ETF napływ wyniósł 5,4 miliarda, a stablecoin 19,5 miliarda. W listopadzie napływ funduszy ETF przekroczył ten z lutego, co uczyniło go miesiącem o największym napływie.
Miesięczna statystyka przepływów kapitałowych na rynku kryptowalut
Od października, w miarę zbliżania się końca wyborów w USA, jako pierwsze rozpoczęły napływ fundusze ETF. Napływ tych funduszy od września stopniowo wzrastał, wynosząc odpowiednio 1,2 miliarda, 5,4 miliarda i 6,4 miliarda w okresie 9-11 miesięcy. Wcześniej podkreślaliśmy, że fundusze ETF mają niezależną wolę, która stopniowo zacznie kontrolować ruchy cenowe BTC. To zostało w pełni odzwierciedlone w ostatnich wydarzeniach rynkowych.
W porównaniu do 'lidera', fundusze kanału stablecoin wydają się działać z opóźnieniem. Po wejściu w listopad, w miarę jak cena BTC zaczęła nieustannie rosnąć, rozpoczął się znaczny napływ funduszy. Niemniej jednak, napływ funduszy kanału stablecoin w ciągu miesiąca osiągnął 19,5 miliarda dolarów, znacznie przewyższając fundusze kanału ETF.
Dzienna statystyka przepływów kapitałowych na rynku kryptowalut
Gdy BTC 22 listopada zbliżył się do 100 000 dolarów, na rynku rozpoczął się napływ kapitału do ETH, a jego wzrost wyniósł 9,31%. W listopadzie ETH zyskało łącznie 47,05%, przekraczając BTC, a rynek wydaje się otwierać na Altseason.
EMC Labs przewiduje, że po przełamaniu przez BTC progu 100 000 dolarów, Altseason zacznie stopniowo się otwierać. Po otwarciu Altseason rynek zacznie stopniowo wykazywać: 1. ETH przełamuje historyczny szczyt; 2. Rynek rośnie; 3. Główne trendy na rynku zaczynają być rozpoznawane.
Gry na długo i krótko: Płynność stawia drugą falę sprzedaży
Cykl to gra zbierania i dystrybucji kapitału przez długie i krótkie pozycje w ramach przestrzeni czasowej.
Długie pozycje zbierają kapitał w okresie spadków, konsolidacji i odbudowy, a w okresie wzrostów i transformacji kontynuują sprzedaż, aż płynność nie jest w stanie wchłonąć presji sprzedaży, co prowadzi do odwrócenia rynku.
Od stycznia 2024 roku długie pozycje rozpoczęły pierwszą falę dużej sprzedaży, a po tym, jak rynek wszedł w konsolidację w marcu, wróciły do stanu akumulacji. W listopadzie, wraz z odbudową płynności, ceny osiągnęły nowe szczyty, a długie pozycje rozpoczęły drugą falę sprzedaży, która jest również ostatnią dużą falą sprzedaży w tym cyklu.
Historia sprzedaży długich pozycji BTC w ciągu 15 lat
Na koniec września długie pozycje wynosiły 14,22 miliona jednostek, a na koniec listopada sprzedaż wyniosła 13,69 miliona jednostek, co oznacza, że przez dwa miesiące 'skala sprzedaży' wynosiła 530 tysięcy jednostek.
W okresie wzrostu motywacją dla sprzedaży długich pozycji jest wzrost cen spowodowany płynnością, a wzrost cen jest także procesem samopotwierdzającym, co prowadzi do napływu większej ilości kapitału.
Druga fala sprzedaży długich pozycji trwała zaledwie 2 miesiące, a w miarę wzrostu płynności, przewiduje się, że będzie trwać do połowy 2025 roku.
Podsumowanie
W listopadzie cykl ponownie pokazał swoją potężną zdolność do regulacji rynkowej.
EMC Labs uważa, że podstawową przyczyną wzrostu cen BTC i całego rynku kryptowalut jest to, że w oparciu o solidną strukturę wewnętrzną, ciągłe obniżanie stóp w głównych gospodarkach świata i znaczny wzrost skłonności inwestorów do ryzyka są kluczowymi czynnikami. Dodatkowo, znaczny wzrost adopcji i oczekiwania wobec polityki narodowej USA dostarczają ogromnych emocjonalnych i materialnych bodźców.
Uważamy, że te zewnętrzne czynniki będą nadal dostarczać wsparcia dla rynku kryptowalut w nadchodzącym roku. Dlatego po wznowieniu rynku byka w kryptowalutach, trend wzrostowy będzie kontynuowany, chociaż mogą wystąpić zakłócenia, ale druga połowa tego okresu wzrostu z pewnością przyniesie długoterminowym inwestorom większe zyski.
