Poniżej znajduje się treść oryginału:
Oto moje krótkie przemyślenia na temat Solany, w których omawiam, dlaczego uważam, że Solana może osłabnąć w grudniu w porównaniu z innymi aktywami (wierzę, że ten trend już się rozpoczął, ale nadal będzie trwał).
Zająłem krótką pozycję na poziomie ~235-240 dolarów i uważam, że to ostatnia doskonała asymetryczna okazja w tym roku. Należy jednak podkreślić, że również mam krótkie pozycje w innych aktywach (na przykład Bitcoin, ponieważ różnica w cenie zakupu Saylor'a w porównaniu do ETF jeszcze się powiększa; jednocześnie uważam, że jeśli Ethereum spadnie, jego trend spadkowy może trwać dłużej).
Podsumowując, większość wyników Solany w tym roku jeszcze nie przeszła prawdziwego testu, a jej główne czynniki napędzające się wyczerpują (lub są w procesie wyczerpywania).
Dlaczego $SOL będzie się źle spisywał?
Moim zdaniem główne czynniki, które napędzały Solanę do bycia najlepszym aktywem w tym roku, obejmują kilka punktów:
Ekosystem bardziej aktywny i zróżnicowany niż konkurencja, z szybkim tempem transakcji;
Najpotężniejsze środowisko „kasyna”, które przyciągnęło wielu uczestników memów gotowych korzystać z $SOL jako jednostki rozliczeniowej;
Przepływy kapitałowe w połowie roku - uważam, że wiele firm zarządzających funduszami i dużych uczestników płynności zostało wypchniętych z powodu braku zainteresowania ETF Ethereum, doświadczając pewnego rodzaju „kryzysu istnienia” w przyszłych alokacjach aktywów.
Dziś uważam, że powyższe trzy czynniki napędzające osłabły i są bardzo podatne na wstrząsy, pozostawiając wiele nadmiarowych bańek do usunięcia. Oto moje konkretne powody:
Jako wiodący L1 skupiony na szybkości i różnorodności, Solana stoi w obliczu silnego zagrożenia HYPE oraz Ethereum/Base.
Wzrost tych zagrożeń był niespodziewany i nie został skutecznie rozwiązany.
Poniższy wykres przedstawia dane o przepływach Artemis, możesz wybierać w zależności od zakresu czasowego 1 tygodnia lub 1 miesiąca. To była najbardziej znacząca transfer kapitału Solany do EVM w tym roku, a ten transfer nie ograniczał się tylko do przepływów. Możemy to również zaobserwować w popularnych przypadkach przemysłowych, takich jak sektor memów w branży AI - wcześniej uważane za czołowe projekty $GOAT, $FARTCOIN, $ZEREBRO i $AI16Z, których wycena w tym okresie spadła o połowę, podczas gdy $VIRTUAL i ekosystemy zastępcze rozwijały się w tym samym czasie.
Źródło: Artemis
Ponadto uważam, że Solana od dłuższego czasu nie zmaga się z prawdziwymi rywalami w branży L1. Choć HYPE jest wciąż w wczesnej fazie, jej dążenie do demokratyzacji własności oraz przyciągająca siła zespołu są nie do zignorowania w krótkim okresie.
W 2024 roku Solana nie doświadczyła jeszcze prawdziwego wstrząsu podażowego.
W porównaniu do tego, inne główne aktywa już przeszły przez poważne testy, takie jak zdarzenie MTGOX Bitcoina i problemy regulacyjne w Niemczech, a także wprowadzenie ETF Ethereum. Solana w tej kwestii prawie nie została dotknięta, jedynie w tym roku podczas krótkotrwałej fali wyprzedaży Jump wystąpiły pewne wahania, ale szybko zostały zignorowane, ponieważ następnie większa korekta Ethereum przyciągnęła uwagę.
Najlepszy okres wydajności Solany w ciągu ostatnich kilku miesięcy był jako wysoko beta aktywo w stosunku do Bitcoina, zdobywając większość przepływów kapitałowych z Ethereum (ten trend stopniowo zanika), przyciągając uwagę znacznie bardziej niż mało atrakcyjne, przeciętne altcoiny.
W branży funduszy płynności w roku obrotowym 2024 powinny być tylko dwie opcje realizacji wypłat gotówki przez GP:
Rozdział według procentu zrealizowanych zysków;
Rozdział według procentu niezrealizowanych zysków, ale musi być dostosowany do bazy z przed roku na poziomie szczytowym.
W każdej sytuacji, biorąc pod uwagę znakomite wyniki Solany w zeszłym roku, uważam, że fundusze płynności będą skłonne sprzedawać $SOL, co może wynikać z:
Jako aktywo, które w tym roku odnotowało największy wzrost, zyskało znaczną wartość;
Uważam, że część portfela, która wcześniej miała słabe wyniki, wciąż ma niezrealizowany potencjał wzrostu, więc bardziej opłaca się trzymać i obserwować inne altcoiny, które w ostatnim czasie wykazały mocny trend w ramach H1/H4/1.
Ponadto ten trend był wspierany przez gorączkę aukcji Galaxy ($SOL koszt bazowy w przedziale $80-100). Firmy zarządzające funduszami uczestniczące w aukcji mogą zyskać na następujące sposoby:
Na przykład, sprzedaż jednej trzeciej zablokowanej podaży zakupionej w pobliżu historycznych szczytów, a następnie „odzyskanie” tych tokenów podczas pierwszego zdarzenia odblokowania w marcu przyszłego roku, aby uzyskać zysk nominalny.
Płynność ETF $SOL osłabła z powodu wzrostu starych tokenów oraz potencjalnego wpływu ETF XRP
Wydajność XRP jest napędzana przez dwa główne czynniki:
Uznawany za aktywo, które po Ethereum ma największe szanse na wprowadzenie produktów ETF, blisko związany z Bitwise;
Plotki o obniżeniu podatku od zysków kapitałowych z kryptowalut w USA do 0%.
Biorąc pod uwagę doświadczenie XRP (jako jednego z najwcześniejszych aktywów kryptograficznych) oraz rezygnację przewodniczącego SEC Gary'ego Genslera, nawet jeśli szanse na wprowadzenie ETF XRP są porównywalne z $SOL lub nieco niższe, nie można zaprzeczyć, że odciąga on rynek, który wcześniej całkowicie należał do $SOL.
Poczucie samozadowolenia
Chociaż trudno dokładnie zmierzyć to uczucie, intuicyjnie uważam, że arogancja Solany osiągnęła punkt krytyczny, w kontraście do sytuacji sprzed kilku lat - kiedy Ethereum z dominującą pozycją pozwoliło $SOL dogonić, a ta pozycja była jak trudna do przełamania fosa.
Oto kilka typowych przykładów
„Możliwości rozbudowy sieci vs L2”; DRIFT w porównaniu do HL, pokazuje postawę „nieomylną”;
Wielu ludzi twierdzi, że „nikt nie będzie chciał przechodzić z Solany do Base”, mimo że istnieją oczywiste wyjątki;
Niektórzy użytkownicy, którzy wcześniej stanowczo wspierali Ethereum, całkowicie się poddali na kilka tygodni przed wzrostem Ethereum o 35%. Ci ludzie nawet nagle przewidywali, że docelowa cena Ethereum/$SOL spadnie do bardzo niskiego poziomu (na przykład 0,027 Ethereum/$SOL).
Podsumowanie
W ciągu najbliższych 30 dni uważam, że atrakcyjność marginalnych nabywców dla Solany jest najsłabsza w tym roku (płynność ETF w porównaniu do Ethereum jest wyraźnie niewystarczająca; zainteresowanie altcoinami jest bardziej rozproszone niż kiedykolwiek), podczas gdy motywacja marginalnych sprzedawców jest jednocześnie najsilniejsza (realizacja zysków; użytkownicy, którzy uzyskali ogromne zyski dzięki memom lub trzymaniu $SOL, decydują się na sprzedaż, aby zrealizować zyski).
Ponadto, gdy byki próbują pchnąć ceny w górę, koszty finansowania pozostają wysokie, a ten wzrost jest całkowicie napędzany przez dźwignię i objawił się w niedawnym (choć krótkotrwałym) przebiciu historycznych szczytów.
Źródło: Artemis
[Zrzeczenie się] Rynek niesie ryzyko, inwestycje wymagają ostrożności. Artykuł nie stanowi porady inwestycyjnej, użytkownicy powinni rozważyć, czy jakiekolwiek opinie, punkty widzenia lub wnioski zawarte w tym artykule są zgodne z ich specyficzną sytuacją. Inwestując w oparciu o to, ponoszą odpowiedzialność.
Artykuł został opublikowany za zgodą: (律動 Blockbeats)
Autor oryginału: The Giver
Artykuł „Czy nadchodzi bańka spekulacyjna Solany? Traderzy ujawniają 3 główne powody: dlaczego krótkować SOL” został po raz pierwszy opublikowany w „Krypto Miasto”
