Rynkowa gra jest intensywna, po silnych korektach na wysokich poziomach, jak potoczą się dalsze losy?
Autor: ChandlerZ, Foresight News
Po osiągnięciu szczytu 99,600 dolarów 26 listopada, Bitcoin spadł o ponad 8% 27 listopada, osiągając jednocześnie poziom około 90,800 dolarów. Na 3 grudnia cena Bitcoina wzrosła do około 96,000 dolarów, ale wahania były stosunkowo intensywne.
Bitcoin znajduje się w odległości jednego kroku od poziomu 100,000 dolarów, co oznacza, że rynek staje w obliczu kluczowego punktu technicznego przełomu. Ta historyczna cena jest nie tylko ważnym psychologicznym punktem, ale może również stać się punktem zwrotnym dla dalszego wzrostu ceny.
Jednakże jest oczywiste, że obecnie, zbliżając się do tego poziomu, wewnętrzne rozbieżności na rynku stają się coraz większe. Z jednej strony instytucjonalne fundusze, reprezentowane przez MicroStrategy, nieustannie zwiększają swoje zakupy, co wspiera popyt na Bitcoin, podnosząc jego cenę; z drugiej strony, długoterminowi posiadacze w rynku decydują się na sprzedaż przy wysokich cenach, realizując zyski. Taka gra między dużymi graczami a instytucjami powoduje, że tempo wzrostu rynku napotyka wyraźne przeszkody, a przełamanie tego ważnego progu staje się trudne.
Prościej mówiąc, ciągłe zakupy instytucjonalnych funduszy oraz działania sprzedażowe długoterminowych posiadaczy są w opozycji, co tworzy presję i wyzwania dla wzrostu rynku.
Kto rzuca
Podczas tej fali wzrostu pod koniec roku, długoterminowi inwestorzy zaczęli masowo sprzedawać swoje rezerwy Bitcoinów, korzystając z poprawy płynności i wzrostu popytu.
Od września sprzedaż Bitcoinów przez długoterminowych inwestorów osiągnęła szczyt, wynosząc około 507,000 Bitcoinów. Chociaż ta liczba jest duża, w porównaniu do 934,000 Bitcoinów podczas znacznego wzrostu cen w marcu 2024 roku, liczba ta nadal spadła.
Warto zauważyć, że obecna prędkość sprzedaży przez długoterminowych inwestorów już przekroczyła historyczny szczyt z marca 2024 roku, obecnie codziennie sprzedawany Bitcoin stanowi 0,27% ich całkowitych posiadłości, co w historii miało miejsce tylko 177 dni, co sugeruje, że ta grupa inwestorów staje się coraz bardziej agresywna w sprzedaży.
Ponadto, rząd USA również równolegle sprzedaje Bitcoiny skonfiskowane na Silk Road, według danych Arkham, 3 grudnia nad ranem adres oznaczony jako rząd USA przelał 19,800 BTC do Coinbase Prime, co ma wartość około 1.92 miliarda dolarów.
Wcześniej, sąd rejonowy w północnej Kalifornii orzekł, że pozwala rządowi USA na prawne rozporządzanie tymi skonfiskowanymi Bitcoinami. Battle Born Investments próbowało zdobyć prawo własności do tych Bitcoinów poprzez apelację, ale wyrok Sądu Najwyższego uniemożliwił ich prośbę. Ponieważ niższy sąd nakazał rządowi USA 'zgodnie z prawem zająć się skonfiskowanymi aktywami oskarżonych', amerykański szeryf lub inne agencje mogą wkrótce otrzymać polecenie sądu dotyczące sprzedaży tej partii Bitcoinów, które zostały skradzione z Silk Road.
W październiku amerykański Sąd Najwyższy odmówił rozpatrzenia apelacji Battle Born Investments oraz innych dotyczącej 69,370 Bitcoinów związanych z Silk Road. Oznacza to, że te Bitcoiny mogą wkrótce zostać zlicytowane.
Dane Dune pokazują, że obecnie rząd USA wciąż posiada 183,422 Bitcoinów, o wartości około 17.64 miliarda dolarów, głównie pochodzących z wydarzeń związanych z Silk Road oraz atakiem hakerskim na Bitfinex w 2020 roku.
Kto znowu kupuje
W miarę jak długoterminowi posiadacze Bitcoinów zaczynają dystrybuować swoje rezerwy Bitcoinowe, z drugiej strony rynku aktywnie wchłaniane są Bitcoiny. Duże instytucje inwestycyjne, szczególnie takie jak MicroStrategy i MARA, utrzymują silne zainteresowanie Bitcoinem, co poprzez wstrzykiwanie kapitału napędza wzrost popytu na Bitcoin, a także w pewnym stopniu stabilizuje wsparcie wartości rynku.
MicroStrategy w okresie od 25 listopada do 1 grudnia zainwestowała około 1,5 miliarda dolarów w zakup 15,400 Bitcoinów po średniej cenie 95,976 dolarów za sztukę.
W tym samym okresie, MicroStrategy sprzedało również 3,728,507 akcji firmy, gromadząc około 1,5 miliarda dolarów środków. Na 1 grudnia firma ogłosiła, że planowane 21 miliardów dolarów emisji akcji oraz 21 miliardów dolarów finansowania obligacji o stałym dochodzie, wciąż ma około 11.3 miliarda dolarów akcji do sprzedaży. Plan finansowania ma na celu zebranie łącznie 42 miliardów dolarów w ciągu najbliższych trzech lat, głównie w celu dalszego zakupu Bitcoinów.
Według danych Saylortracker, na dzień 1 grudnia, MicroStrategy posiada 402,100 Bitcoinów, o łącznej wartości przekraczającej 38 miliardów dolarów.
To ogłoszenie jest również czwartym z rzędu tygodniowym raportem MicroStrategy dotyczącym zakupu dużych ilości Bitcoinów. 11 listopada założyciel MicroStrategy, Michael Saylor, ogłosił, że firma zakupiła 27,200 BTC za około 2,03 miliarda dolarów, przy średnim koszcie 74,463 dolarów; 18 listopada MicroStrategy ogłosiło, że wykorzystując środki ze sprzedaży akcji, w okresie od 11 do 17 listopada 2024 roku, zakupiło ponownie 51,780 Bitcoinów za 4,6 miliarda dolarów, przy średniej cenie 88,627 dolarów; 25 listopada Michael Saylor ponownie ogłosił, że MicroStrategy w ciągu ostatniego tygodnia zakupiło 55,500 Bitcoinów po średniej cenie około 97,862 dolarów, o łącznej wartości około 5,4 miliarda dolarów.
Nie dziwi fakt, że spółka wydobywcza Bitcoinów, MARA, również przystąpiła do zespołu rezerwy strategicznej Bitcoinów, 2 grudnia MARA ogłosiła, że całkowita wartość nominalna 0.00% konwertowalnych obligacji preferencyjnych z terminem wykupu w 2031 roku została podniesiona do 850 milionów dolarów (początkowo ogłoszono 700 milionów dolarów).
MARA przyznała również początkowym nabywcom obligacji prawo do zakupu maksymalnie 150 milionów dolarów nominalnej wartości obligacji w ciągu 13 dni od daty pierwszej emisji obligacji. Środki netto będą wykorzystane na zakup większej ilości Bitcoinów oraz na ogólne potrzeby firmy, które mogą obejmować kapitał obrotowy, strategiczne przejęcia, rozszerzenie istniejących aktywów oraz spłatę dodatkowych długów i innych niespłaconych zobowiązań.
Zgodnie z raportem finansowym firmy za trzeci kwartał, na dzień 31 października, MARA posiada na swoim bilansie 26,747 BTC, w trzecim kwartale wydobyto 2070 BTC, zakupiono 6210 BTC, z czego 4144 BTC zakupiono za środki pochodzące z emisji 300 milionów dolarów konwertowalnych obligacji, przy średniej cenie 59,500 dolarów.
MicroStrategy w ciągu ostatnich kilku lat nieustannie zwiększała swoje posiadłości Bitcoinów poprzez finansowanie dłużne, podczas gdy MARA, jako główna firma zajmująca się wydobywaniem Bitcoinów, również poprzez ciągłe działania wydobywcze oraz strategiczne zakupy, dalej rozszerza swoje aktywa w Bitcoinach. To właśnie te instytucje, które nieustannie kupują, tworzą ważną siłę na rynku Bitcoinów, niwelując część presji sprzedażowej ze strony detalicznych inwestorów i wprowadzając sygnał długoterminowego inwestowania na rynek.
Oprócz MicroStrategy i MARA, amerykańskie spółki giełdowe takie jak SAIHEAT, Genius Group, Anixa Biosciences, firma AI Genius Group, izraelska firma zajmująca się terapią immunologiczną w fazie klinicznej Enlivex Therapeutics oraz amerykańsko-chińska spółka SOS, w różnym stopniu jasno określiły zakup Bitcoinów jako rezerwy aktywów firmy. Szczególnie w obecnym środowisku makroekonomicznym, niskie stopy procentowe, rosnąca inflacja oraz niepewność zwrotów tradycyjnych klas aktywów skłaniają coraz więcej instytucji do dodawania Bitcoinów do swojego portfela, w celu dywersyfikacji i ochrony wartości aktywów.
Ponadto, miesięczny napływ funduszy do ETF na Bitcoin wzrósł do 6.5 miliarda dolarów, osiągając historyczny rekord, daleko przekraczając jakiekolwiek wcześniejsze miesiące.
W powyższym kontekście możemy uznać, że ewolucja rynku Bitcoinów znajduje się w kluczowym punkcie zwrotnym. Po pierwsze, poziom 100,000 dolarów może stać się kluczowym węzłem przebicia w tej rundzie Bitcoinów. W miarę jak instytucje nieustannie wchodzą na rynek oraz popyt rynkowy stabilnie rośnie, cena Bitcoinów, zbliżając się do tego ważnego psychologicznego poziomu, może przyciągnąć większą uwagę i uczestnictwo rynku, co z kolei może wprowadzić go w nową fazę.
Jednakże instytucje często wykazują wahania w tak kluczowych momentach, co może prowadzić do pewnego stopnia wahań i korekt na rynku po płynnych trendach, szczególnie w krótkim okresie, gdzie wahania cen mogą się nasilić, wywierając presję na rynek.
Co więcej, należy wyraźnie zauważyć, że struktura kosztów i cele inwestycyjne instytucji oraz długoterminowych posiadaczy Bitcoinów różnią się zasadniczo. Długoterminowi posiadacze często trzymają Bitcoiny przy niższej podstawie kosztowej i z długoterminową perspektywą, mając na celu realizację wzrostu wartości w przyszłości. Z kolei wejście inwestorów instytucjonalnych, szczególnie tych, którzy ogłaszają swoje zakupy Bitcoinów w relatywnie wysokich punktach, może wiązać się z wyższymi kosztami wejścia oraz bardziej złożonymi warunkami rynkowymi, w tym cenami akcji.
Patrząc na szczyty rynku byka w ubiegłych latach, możemy zauważyć, że wiele instytucji wchodzi na rynek w momentach szczytowych cen, co ostatecznie może prowadzić do ryzyka korekty cen. Dlatego w obecnym środowisku rynkowym, mimo że udział instytucji w rynku Bitcoinów wprowadza nową dynamikę, inwestorzy powinni zachować czujność, starannie oceniać ryzyko rynkowe i unikać ślepego podążania za wzrostami.
