Rynkowe zmagania są intensywne, jak będzie wyglądać przyszłość po konsolidacji na wysokich poziomach?
Autor: ChandlerZ, Foresight News
Po osiągnięciu szczytu na poziomie 99,600 dolarów 26 listopada, bitcoin spadł o ponad 8% 27 listopada, osiągając poziom około 90,800 dolarów. Na dzień 3 grudnia cena bitcoina wzrosła do około 96,000 dolarów, ale wahania były stosunkowo intensywne.
Bitcoin jest o krok od poziomu 100,000 dolarów, co oznacza, że rynek stoi przed kluczowym punktem technicznym. Ten historyczny poziom cenowy nie tylko stanowi ważny psychologiczny próg, ale także może stać się punktem zwrotnym dla dalszego wzrostu cen.
Jest jednak oczywiste, że w miarę zbliżania się do tej ceny, różnice w rynku zaczynają się zwiększać. Z jednej strony, fundusze instytucjonalne reprezentowane przez MicroStrategy nadal zwiększają swoje zakupy, co wspiera popyt na bitcoiny i napędza wzrost cen; z drugiej strony, długoterminowi posiadacze w rynku wybierają sprzedaż przy wysokich cenach, realizując zyski. Ta gra między dużymi graczami a instytucjami powoduje, że wzrost rynku napotyka wyraźne przeszkody, a przełamanie tego ważnego progu cenowego staje się trudne.
Prosto mówiąc, ciągłe zakupy funduszy instytucjonalnych i sprzedaż przez długoterminowych posiadaczy stanowią przeciwstawne siły, co prowadzi do presji i wyzwań na rynku.
Kto sprzedaje
W tym wzroście pod koniec roku, inwestorzy długoterminowi zaczęli masowo sprzedawać swoje rezerwy bitcoinów w odpowiedzi na zwiększoną płynność i popyt.
Od września sprzedaż bitcoinów przez inwestorów długoterminowych osiągnęła szczyt na poziomie około 507,000 bitcoinów. Choć ta liczba jest znaczna, w porównaniu do 934,000 bitcoinów sprzedanych podczas znacznego wzrostu cen w marcu 2024 roku, liczba ta nadal jest mniejsza.
Warto zauważyć, że obecne tempo sprzedaży przez inwestorów długoterminowych przekroczyło historyczny szczyt z marca 2024 roku, obecnie codziennie sprzedają oni bitcoiny stanowiące 0.27% ich całkowitych zasobów, co w historii tylko przez 177 dni było wyższe, co wskazuje na coraz bardziej agresywny rytm sprzedaży tej grupy inwestorów.
Ponadto, rząd USA również równolegle sprzedaje bitcoiny skonfiskowane przez DOJ Silk Road. Według danych Arkham, o godzinie 1:00 w nocy 3 grudnia adres oznaczony jako rząd USA przeniósł 19,800 BTC do Coinbase Prime, o wartości około 1.92 miliarda dolarów.
Wcześniej sąd federalny w północnej Kalifornii orzekł, że rząd Stanów Zjednoczonych może zgodnie z prawem zająć te skonfiskowane bitcoiny. Battle Born Investments próbowało uzyskać własność tych bitcoinów poprzez apelację, ale decyzja Sądu Najwyższego sprawiła, że ich wniosek został odrzucony. W związku z tym, że sąd niższej instancji nakazał rządowi USA „zgodnie z prawem zająć skonfiskowany majątek oskarżonego”, amerykański szeryf lub inne agencje mogą wkrótce otrzymać nakaz sprzedaży tej partii bitcoinów, które zostały skradzione z Silk Road.
W październiku, Sąd Najwyższy USA odmówił rozpatrzenia apelacji Battle Born Investments dotyczącej 69,370 bitcoinów związanych z Silk Road. To oznacza, że te bitcoiny mogą być wkrótce wystawione na aukcję.
Dane Dune pokazują, że obecnie rząd USA nadal posiada 183,422 bitcoiny, o wartości około 17.64 miliarda dolarów, głównie pochodzące z przypadku Silk Road z 2020 roku oraz ataku hakerskiego na Bitfinex.
Kto znowu kupuje
Podczas gdy długoterminowi posiadacze zaczynają dystrybuować swoje rezerwy bitcoinów, na drugim końcu rynku aktywnie przybywa popytu na bitcoiny. Duzi inwestorzy instytucjonalni, zwłaszcza takie firmy jak MicroStrategy i MARA, nadal wykazują silne zainteresowanie bitcoinami, napędzając wzrost popytu na bitcoiny poprzez zastrzyki kapitałowe, a także w pewnym stopniu stabilizując wartość rynku.
MicroStrategy w okresie od 25 listopada do 1 grudnia zakupiła 15,400 bitcoinów za około 1.5 miliarda dolarów, płacąc średnio 95,976 dolarów za bitcoin.
W tym samym okresie MicroStrategy sprzedało również 3,728,507 akcji swojej firmy, pozyskując około 1.5 miliarda dolarów. Na dzień 1 grudnia firma poinformowała, że w jej planie emisji akcji o wartości 21 miliardów dolarów i finansowania papierów dłużnych o wartości 21 miliardów dolarów, pozostaje około 11.3 miliarda dolarów akcji do sprzedaży. Ten plan finansowania ma na celu pozyskanie łącznie 42 miliardów dolarów w ciągu najbliższych trzech lat, głównie do dalszego zakupu bitcoinów.
Z danych Saylortracker wynika, że na dzień 1 grudnia MicroStrategy posiadała 402,100 bitcoinów, o łącznej wartości przekraczającej 38 miliardów dolarów.
Niniejsze ogłoszenie jest również czwartym z rzędu tygodniem, w którym MicroStrategy ogłasza masowe zakupy bitcoinów. 11 listopada założyciel MicroStrategy, Michael Saylor, ogłosił, że firma zwiększyła swoje udziały o 27,200 BTC za około 2.03 miliarda dolarów, przy średnim koszcie 74,463 dolarów; 18 listopada MicroStrategy ogłosiła, że firma wykorzystała wpływy ze sprzedaży akcji na ponowny zakup 51,780 bitcoinów w okresie od 11 do 17 listopada 2024 roku, ponownie za 4.6 miliarda dolarów, przy średniej cenie zakupu 88,627 dolarów; 25 listopada Michael Saylor ponownie ogłosił, że MicroStrategy w ciągu ostatniego tygodnia nabyła 55,500 bitcoinów po średniej cenie około 97,862 dolarów, o łącznej wartości około 5.4 miliarda dolarów.
Nieprzypadkowo, notowana na giełdzie firma wydobywcza bitcoinów MARA również dołączyła do grona strategii rezerw bitcoinów, ogłaszając 2 grudnia podwyższenie wartości nominalnej emitowanych obligacji konwertowalnych o 0.00% do 850 milionów dolarów (pierwotnie ogłoszone jako 700 milionów dolarów).
MARA przyznała również początkowym nabywcom obligacji prawo do zakupu maksymalnie 150 milionów dolarów wartości nominalnej obligacji w ciągu 13 dni od pierwszej emisji obligacji. Zysk netto zostanie wykorzystany na zakup większej ilości bitcoinów oraz na ogólne potrzeby firmy, które mogą obejmować kapitał obrotowy, strategiczne przejęcia, ekspansję istniejących aktywów oraz spłatę dodatkowego długu i innych zobowiązań.
Zgodnie z raportem finansowym firmy za trzeci kwartał, na dzień 31 października MARA posiadała na swoim bilansie 26,747 BTC, w trzecim kwartale wydobyto 2070 BTC, a zakupiono 6210 BTC, z czego 4144 BTC zostało nabytych za środki pozyskane z emisji obligacji konwertowalnych o wartości 300 milionów dolarów, po średniej cenie 59,500 dolarów.
MicroStrategy w ciągu ostatnich kilku lat stale zwiększała swoje zasoby bitcoinów za pomocą finansowania dłużnego, podczas gdy MARA, jako główna firma zajmująca się wydobyciem bitcoinów, również poprzez ciągłe działania wydobywcze i strategiczne zakupy dalej rozszerza swoje zasoby bitcoinowe. To właśnie te instytucje, poprzez swoje ciągłe zakupy, tworzą istotną siłę na rynku bitcoinów, niwelując część presji sprzedażowej ze strony detalicznych inwestorów i wprowadzając sygnał długoterminowych inwestycji na rynek.
Oprócz MicroStrategy i MARA, amerykańskie spółki giełdowe SAIHEAT, Genius Group, Anixa Biosciences, firma AI Genius Group, izraelska firma zajmująca się immunoterapią Enlivex Therapeutics oraz chińskie spółki notowane na giełdzie SOS, w różnym stopniu wyraźnie zakupiły bitcoiny jako rezerwy aktywów. Szczególnie w obecnym środowisku makroekonomicznym, niskie stopy procentowe, rosnąca inflacja oraz niepewność w zakresie zwrotów z tradycyjnych kategorii aktywów skłaniają coraz więcej instytucji do dodawania bitcoinów do ich alokacji aktywów, w celu osiągnięcia dywersyfikacji oraz ochrony wartości aktywów.
Ponadto miesięczny napływ funduszy do ETF na bitcoiny osiągnął rekordowy poziom 6.5 miliarda dolarów, bijąc wszelkie wcześniejsze rekordy.
W obliczu powyższego, możemy uznać, że ewolucja rynku bitcoinów znajduje się w kluczowym punkcie zwrotnym. Po pierwsze, próg cenowy 100,000 dolarów może stać się kluczowym punktem przełomowym dla tego cyklu bitcoinowego. W miarę jak instytucje kontynuują swoje wejście na rynek, a popyt stabilnie rośnie, cena bitcoina w zbliżaniu się do tego istotnego psychologicznego poziomu może przyciągnąć szerszą uwagę i udział rynkowy, co z kolei może napędzić go do nowego etapu.
Jednakże, instytucje często wykazują wahania przed takimi istotnymi momentami, a ta postawa wyczekiwania może prowadzić do pewnych wahań i korekt na rynku po płynnych trendach, zwłaszcza w krótkim okresie, gdy zmienność cenowa może wzrosnąć, wywierając pewną presję na rynek.
Ponadto należy wyraźnie zaznaczyć, że struktura kosztów i cele inwestycyjne instytucji oraz długoterminowych posiadaczy bitcoinów różnią się zasadniczo. Inwestorzy długoterminowi często posiadają bitcoiny przy niższej bazie kosztowej i z dłuższym horyzontem czasowym, mając na celu osiągnięcie wzrostu wartości w przyszłości. Z kolei wejście inwestorów instytucjonalnych, zwłaszcza tych, którzy ogłaszają swoje zakupy bitcoinów przy stosunkowo wysokich cenach, może wiązać się z wyższymi kosztami wejścia oraz bardziej złożonym środowiskiem rynkowym, w tym cenami akcji.
Przypominając szczyty poprzednich hoss, możemy zauważyć, że wiele instytucji dołączyło do rynku w momentach, gdy ceny były wysokie, co ostatecznie może prowadzić do ryzyka korekty cen. Dlatego w obecnym środowisku rynkowym, chociaż udział instytucji wprowadza nową dynamikę na rynku bitcoinów, inwestorzy powinni zachować czujność, ostrożnie oceniając ryzyko rynkowe, aby uniknąć bezmyślnego podążania za wzrostami.
