原创 | Odaily星球日报（@OdailyChina）
Autor｜南枳（@Assassin_Malvo）
W poprzednim artykule (Analiza danych rynkowych z ostatnich 4 lat, na jakim etapie hossy się znajdujemy?) opierając się na danych rynkowych z czterech lat od 2020 roku, uzyskaliśmy, że stawki, aktywne transakcje kupna oraz całkowity wolumen transakcji są skutecznymi wskaźnikami wczesnego sygnału, jednak te trzy wskaźniki dają dwa skrajnie różne wnioski: stawki wskazują, że rynek właśnie wszedł w lekko FOMO, podczas gdy aktywne transakcje kupna i całkowity wolumen transakcji osiągnęły historyczne maksima, co sugeruje, że jesteśmy blisko szczytu fazy.
Autor uważa, że rozbieżności w wnioskach wskaźników są głównie spowodowane rosnącą popularnością ETF-ów na Bitcoinie oraz strategii akumulacji typu „microstrategy”, gdzie kapitał, który nie jest bezpośrednio związany z „tradycyjnym rynkiem kryptowalut”, napędza wzrost ceny i wolumenu Bitcoina. Z drugiej strony, handel jest odizolowany od takich platform jak Binance i innego CEX, a struktura dźwigni jest całkowicie inna, co prowadzi do rozbieżności między stawkami a cenami.
Dlatego autor ma na celu zbadanie, na jakim etapie obecnie znajdujemy się w hossie, korzystając z innych bardziej uniwersalnych, intuicyjnych i historycznie uznawanych wskaźników.
MVRV-Z wskaźnik
MVRV (wskaźnik kapitalizacji rynkowej do wartości zrealizowanej) to algorytm używany do oceny, czy rynek jest przewartościowany czy niedowartościowany, porównując aktualną kapitalizację rynkową Bitcoina z wartością zrealizowaną.
Wartość rynkowa odnosi się do kapitalizacji rynkowej, a wartość zrealizowana odnosi się do łącznej ceny ostatnich transakcji każdego Bitcoina; na przykład, jeśli trzy lata temu 100000 Bitcoinów miało ostatnią transakcję przy cenie 65000 dolarów, to traktuje się to jako 100000 × 65000, i tak dalej, aby uzyskać całkowitą wartość, dzieląc kapitalizację rynkową przez wartość zrealizowaną można uzyskać MVRV.
Algorytm wskaźnika MVRV-Z to (kapitalizacja rynkowa - wartość zrealizowana) ÷ odchylenie standardowe kapitalizacji rynkowej, ta metoda wyklucza krótkoterminowe szumy cenowe, co czyni ją bardziej odpowiednią do uchwycenia skrajnych emocji rynkowych.
Według coinglass, bieżąca wartość MVRV-Z wynosi 3.2, blisko szczytu z listopada 21 roku, ale wciąż znacznie oddalona od szczytów z pierwszej połowy 21 roku i końca 17 roku.
wskaźnik ahr999
Wskaźnik ahr999 Bitcoina to parametr wprowadzony przez ahr999 w 2018 roku, mający na celu wskazanie momentów do akumulacji, według statystyk ahr999 w danym roku, 8.5% czasu wskaźnik był poniżej 0.45, definiowany jako strefa zakupu; 46.3% czasu w przedziale 0.45 do 1.2, definiowany jako strefa regularnych zakupów; 29.3% czasu powyżej 1.2, co oznacza strefę oczekiwania na inwestycje.
Według coinglass, obecna wartość tego wskaźnika wynosi 1.49, co jest stosunkowo bliskie marcowemu szczytowi 1.75, ale wciąż jest znacznie oddalone od szczytów 21 roku wynoszących 6 i 3.4.
PlanB: Bitcoin wzrośnie do 150 tysięcy dolarów w grudniu
PlanB i jego model Stock-to-Flow (S2F) zdobyli uznanie w okresie hossy od 2019 do połowy 2021 roku, ponieważ skutecznie przewidzieli, że cena Bitcoina osiągnie 55000 dolarów na początku 21 roku, ale w drugiej połowie 21 roku zaczęli się mylić, a w 22 roku model całkowicie zawiódł.
W miarę jak Bitcoin ponownie prowadzi cały rynek, PlanB zaczyna wracać do gry. Wczoraj PlanB opublikował na platformie X, że zgodnie z jego przewidywaniami na temat przyszłych ruchów Bitcoina, opublikowanymi pod koniec września, obecnie BTC praktycznie osiągnął dwa pierwsze cele, czyli wzrost do 70 tysięcy dolarów w październiku oraz wzrost do 100 tysięcy dolarów w listopadzie (w rzeczywistości 99.8 tysiąca, ale wystarczająco blisko), a następnym celem BTC jest osiągnięcie 150 tysięcy dolarów w grudniu.
Cykl obniżek stóp
W artykule (Podsumowanie wzorców cyklu stóp procentowych w USA z ostatnich 35 lat, czy obniżki stóp po 36 dniach mogą zapoczątkować drugą rundę hossy na Bitcoinie?) autor podsumował pięć obniżek stóp w USA w ciągu ostatnich 35 lat, analizując zachowanie amerykańskiego rynku akcji i złota, dochodząc do wniosku, że obniżki stóp nie są podstawową przyczyną wzrostów lub spadków na rynku, a ich wpływ na przyszłość zależy od ogólnej sytuacji gospodarczej. Obniżki stóp mogą być wynikiem chęci stymulowania wzrostu gospodarczego lub odpowiedzią na zdarzenia typu czarny łabędź, z punktu widzenia amerykańskiego rynku akcji jest to zmaganie się z elastycznością gospodarczą i luzowaniem płynności.
Aby porównać to do poszukiwania miecza na łodzi, obecny cykl obniżek stóp procentowych jest najbliższy temu z 1989 roku, gdy USA przeżywało siedmioletni okres wzrostu, a w latach 88-89 zmagało się z wysoką inflacją, reagując na nią drastycznymi podwyżkami stóp, gdzie najwyższa stopa zbliżyła się do 10%. Następnie przez kolejne trzy lata USA zaczęło systematycznie obniżać stopy, z 9.75% 24 lutego 1989 roku do 3.00% 4 września 1992 roku.
Zgodnie z opublikowanym we wrześniu wykresem punktowym, stopy procentowe w USA mają spadać z obecnych 4.75% o około 2% w ciągu najbliższych dwóch lat. Jak wyglądały rynki po obniżkach stóp w historii? Można je podzielić na dwa etapy: 1989 i 1995. W ciągu pierwszych trzech lat cyklu obniżek stóp amerykański rynek akcji pozostawał w ciągłej niestabilności, zatrzymując obniżki stóp w 1992 roku i utrzymując je przez dwa lata, po krótkiej prewencyjnej podwyżce stóp w 1994 roku nie dokonano już większych zmian, co zapoczątkowało ciągłą hossę na rynku akcji. Zatem z makroekonomicznego punktu widzenia wciąż znajdujemy się w wczesnej lub średniej fazie.
Inne klasyczne wskaźniki
Wskaźnik strachu i chciwości
Dzisiejszy wskaźnik chciwości wynosi 76, co oznacza spadek w porównaniu do najwyższego poziomu, którym był 94 osiągnięty 22 listopada, kiedy cena Bitcoina wynosiła 95829 dolarów. Wartość chciwości przekroczyła poziomy z listopada 21 roku i marca 24 roku, osiągając ten sam poziom co szczyt z lutego 21 roku, wynoszący 95.
200-tygodniowa średnia krocząca
Z historycznego punktu widzenia, cena Bitcoina zazwyczaj osiąga dno w pobliżu 200-tygodniowej średniej kroczącej, podczas gdy znaczące odchylenie od tej średniej wskazuje na osiągnięcie szczytu. W momencie szczytu w 21 roku cena Bitcoina wynosiła około 4 razy więcej niż 200-tygodniowa średnia, a obecnie wynosi około dwukrotności (96500:41500), co nadal wskazuje na stosunkowo niski poziom.
